招商证券：智能电表在2020年进入规模更换时期 关注概念股
招商证券（600999）认为，招标量开始回升，智能电表在2020年进入规模更换时期：国网2018年智能电表招标量同比已经开始复苏，2019年第一批智能电表招标量规模达到3800多万只，较上年同期增长明显；同时，上游器件价格已经有所回落。受益于此，部分主流电表企业收入、盈利能力在过去几个季度呈现双提升。2009-2015年国内完成了智能电表改造后，目前该批电表已陆续进入更换周期。但国网目前尚未大面积展开新一轮智能电表改造，可能与其新标准推出计划有关，推测2020年初新标准有望出台。新标准中可能增加通信、遥控等高级版的要求。届时，电表的功能更强大和丰富，产值也将有较大提升；此外，由于新一轮智能电表的技术难度更高，预计优势企业有望获得更高的份额。推荐海兴电力（603556）、三星医疗（601567）、宏发股份（600885）(电力继电器)、亿纬锂能（300014）(锂原电池)、正泰电器（601877）、炬华科技（300360）、林洋能源（601222）。
行业内主要企业分析
1、Landis+Gyr
Landis+Gyr总部设在美国，创始于1896年，为能源事业单位提供完整的、全系列的计量产品和服务，产品包括：能源计量仪表，包括电表、水表、燃气表、热量表；各种最先进的通讯技术及设备；表计数据管理、配电自动化、个人能源管理；电网管理与监控服务、系统实施与集成服务、外包管理服务等。
2、Itron
Itron总部设在美国，是纳斯达克上市公司，集电、气、水、热能源有关计量产品及智能仪表和高级表计架构整体解决方案，是全球仪表计量、远程抄表（AMR）/高级测量架构（AMI）和软件解决方案最大的公司之一。主营业务为电力、天然气、水和热能测量及控制技术；通信系统；软件以及专业服务。
3、CONLOG
CONLOG为南非当地企业，主营业务是为客户提供公用事业的解决方案，尤其包括电力事业安装以及收入管理等基础设施和系统的提供。产品及服务主要包括单、三相智能电表的生产销售，预付费系统以及电力管理系统的提供和服务。
4、林洋能源
林洋能源原名江苏林洋电子股份有限公司，于2011年8月在上交所上市。主营业务为电子式电能表、用电信息管理系统及终端产品和其他电工仪器仪表产品的研发、生产和销售，主要产品包括：电子式电能表、用电信息管理系统及终端产品。2017年销售收入为35.88亿元（其中境外销售收入占比为9.45%）。
5、科陆电子
科陆电子于2007年3月在深交所中小板上市，主要从事电力自动化产品及电工仪器仪表的研发、生产及销售。2017年销售收入为43.76亿元（其中境外销售收入占比为9.09%）。
6、炬华科技
炬华科技于2014年1月在深交所上市，是一家专业从事电能计量仪表和用电信息采集系统产品研发、生产与销售的高新技术企业。2017年销售收入为9.73亿元（其中境外销售收入占比为13.32%）。
7、海兴电力
海兴电力主营业务为智能电网配用电系统产品的研发、生产和销售，为客户提供电力计量产品、智能用电一体化系统产品、智能配网产品和系统软件。2017年销售收入为30.25亿元（其中境外销售收入占比为66.16%）。
8、思达仪表
思达仪表主要从事智能电表、智能水表、智能用电（水、气）信息采集系统、先进计量基础架构（AMI）、电测量设备等的研发、制造、销售和服务。