腾讯&泛微网络 VS 阿里&蓝凌软件
业内人士表示，纵观腾讯的每一次出手，都是与阿里在新领域的一次重要“对决”。四维图新VS阿里的高德地图的高精准定位领域、永辉超市、步步高VS阿里的大润发等新零售领域，这次腾讯入股泛微网络，标志着腾讯和阿里在企业OA领域再次对。
疫情期间，智能办公火爆，阿里的钉钉、腾讯的企业微信、头条的飞书、华为Welink，都对这一市场垂涎欲滴，因其免费，成为了小微企业的首选。
但是在企业级用户当中，腾讯的企业微信一直没有重大突破。而阿里的钉钉在蓝凌软件的支持下，迅速将用户升级到国内大中型企业。
2018年9月，蓝凌宣布获得来自阿里巴巴钉钉的数亿元战略投资，双方从2014年的战略合作走到战略投资，从最初的连接升华到融合。
值得一提的是，蓝凌软件的总部位于腾讯腹地深圳，其数字化OA系统，已经为招商局集团、恒大集团、碧桂园、中信集团、海信集团、深圳能源、三一重工、徐工集团、天虹股份等众多中大型企业提供解决方案。目标用户涵盖地产、金融证券、能源、制造等不同行业多个领域。
而腾讯刚刚投资的泛微网络的总部则在上海，华东地区是其大本营，收入超过公司总营收的一半。
泛微网络的董秘金戈在早前接受《华夏时报》记者采访时表示，在OA市场规模上，泛微是第一，规模大概是第二的两倍。与对手相比，泛微的优势在于对大型企业的产品复杂度更高、更个性化，方案更有厚度。他提到，500强企业的三分之一、3000多家上市公司的20%都是公司的客户。
根据刚刚公布2019年年报显示，泛微网络上年度的收入是12亿元，净利润1.4亿元；而另一家在科创板上市的OA巨头，致远互联2019年实现近7亿元的营收，仅9000多万元的净利润。
其中，年报显示，泛微的软件产品毛利率超过95%，而致远的毛利率仅为70%。由此可见，泛微网络不仅是国内OA领域规模最大的公司，更是国内OA领域最赚钱的公司，堪称“OA界茅台”。
如今，腾讯深度合作泛微网络之后，企业微信或将再次对决钉钉，战况如何，我们拭目以待
泛微网络(603039)：腾讯拟入股 合力云办公
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：杨泽原/刘雯蜀 日期：2020-07-27
公司是我国OA 领域龙头企业，与腾讯强强联合，在业务上有更多协同发展的机会。维持公司2020-2022 年EPS 预测，对应最新的股本为0.84/1.08/1.39 元，对应93/72/56x PE，维持“增持”评级。
事项：公司发布公告，公司股东韦锦坤与腾讯产业基金签署了《股权转让协议》，拟将持有的上市公司5%股权，通过协议转让方式转让给腾讯产业基金。
腾讯入股泛微有利于加强在大客户的开拓，实现双赢。公司作为OA 行业龙头，在企业级市场拥有深厚的客户基础，500 强企业的三分之一、3000 多家上市公司的20%都是公司的客户，其中核心产品e-cology 全面覆盖各行业大中型客户多样化需求。企业微信具有腾讯带来的强大流量入口，早在2018 年9 月公司发布最新e-cology 9.0 版本的同时就联合腾讯企业微信、上海CA、契约锁三家公司形成新一代产品联盟。本次腾讯产业基金战略入股公司，看好公司的未来发展，并有助于加强双方在业务上的协同发展，进一步开拓大中型客户，实现互利共赢。
与此同时，期待腾讯和公司在中小微企业领域出现更多的合作机会。公司提供的 e-office 主要面向中小微企业，为客户提供标准化移动办公产品，eteams 提供基于SaaS 云架构的移动办公云产品，客户范围拓展至小微企业。2018 年7月公司与腾讯企业微信合作，企业微信推出“亿元服务奖励基金”，公司推出“鲲鹏计划”，共同推动合作伙伴发展，实现共同普及移动办公。在企业微信庞大的流量下，公司eteams 集成应用与小程序获得快速推广，期待后续更多的合作机会。
疫情期间云办公加速渗透，行业迎来发展机遇。疫情期间政府号召在家办公，远程办公需求推动企业尝试云办公模式，同时众多云办公产品免费开放，加速获客渗透。目前，国内云办公市场产品功能交叉较多，细分领域竞争激烈且趋同质化，在“大云办公”趋势下，各家科技巨头通过战略合作、投资整合等方式丰富产品布局，全方位打造云办公服务平台。未来，行业巨头或将提升对云办公领域的重视程度，加速云办公行业的发展与整合趋势。公司与腾讯的深入合作有望实现强强联合，迎来更多的发展机会。
风险因素：公司与腾讯的合作不及预期，产品市场推广不及预期，行业竞争加剧。
投资建议：维持公司2020-2022 年EPS 预测，对应最新股本为0.84/1.08 元/1.39 元，对应93/72/56x PE，维持“增持”评级。