7月7日，明阳智能（601615.SH）发布业绩预告，预计上半年净利为4.5亿元到5.6亿元，同比增加34.80%到67.75%。
这主要受益于风电行业整体保持快速发展态势。2019年，我国风电市场保持高增长态势，新增装机容量全球占比48%，占据全球市场半壁江山，其中，陆上风电新增26.2GW，增速36%；海上风电新增2.7GW，增速高达57%，新增装机量居世界首位，英国和德国分别以1.8GW和1.1GW的新增装机量排第二和第三位。
目前，我国海上风电可开发资源超过3500GW，具备充足的可开发空间。据机构测算，2020年中国海上风电装机将达到4GW，而2021-2025年，中国海上风电新增装机量分别为5.1GW、5.9GW、6.1GW、6.2GW、6.6GW，合计近30GW。
作为海上风电第一梯队整机商，截至2020年一季度末，明阳智能在手订单达15.23GW，其中海上风电在手订单高达5.8GW，处于行业领先水平。
此外，明阳智能还在加码研发。4月8日，明阳智能披露非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超60亿元，用于10MW级海上漂浮式风机设计研发等项目。
二级市场上，截至7月7日，明阳智能股价近三个月上涨超过30%。
有业内人士认为，鉴于海上风电存在较高的技术和市场壁垒，国内海上风电整机制造行业基本已处于高度集中状态，类似明阳这样拥有机组研发及制造核心竞争力的整机制造商正迎来黄金时代。
除风机业务增长外，风电场运营业务也给明阳智能带来了增量业绩。公司持续推动风电运营“滚动开发”战略，形成了风电运营板块轻资产的可持续发展能力，提升了风机制造板块的竞争力。据介绍，目前公司在运营风电场遍布全国各个区域，已经形成了一个完整的成熟业务形态，随着持有电站并网容量的增加，发电收入较去年同期有了一定的增长，提升了公司的盈利能力。
明阳智能(601615)2020-07-10融资融券信息显示，明阳智能融资余额278,037,034元，融券余额17,347,551元，融资买入额63,183,176元，融资偿还额49,441,397元，融资净买额13,741,779元，融券余量1,217,372股，融券卖出量128,700股，融券偿还量56,500股，融资融券余额295,384,585元。
7月7日，明阳智能(明阳智慧能源(4.220, -0.10, -2.31%)集团股份公司)发布了目前为止国内最大单机容量最大、同时也是全球最大的半直驱海上风电机组–MySE11-203。此前国内单机容量最大的海上风机为东方风电的10 MW风机。
上述机组同时也是全球第三大海上风机，功率11 MW，叶轮直径203米，计划2021年树立样机，2022年投入商业使用。
明阳智能(601615)业绩预增公告快评：风机主业利润大幅增长 下半年高增速可期
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：方重寅 日期：2020-07-10
事项：
2020年7月8日明阳智能发布业绩预增公告，预计2020年半年度实现归母净利润4.5-5.6亿元，业绩同比增速35%到68%（中位数5.05 亿元、+51%）；公司预计上半年扣非净利润4.38-5.48 亿元，同比增速56-95%（中位数4.93 亿元，+76%），业绩预报符合市场预期。
国信电新观点：1）国内风电行业2020-2021 分别处于陆上和海上市场的抢装期，公司风机销售上升带动营业收入快速增长。2）抢装期风机供不应求，产品均价和毛利率有一定增幅。3）公司自营风场规模增加，发电板块贡献部分业绩增长；4）下半年行业进入吊装旺季，预期公司营收和净利润保持同比和环比高速增长，业绩爆发在即。4）风险提示：公司新机型研发和投运如果出现技术问题将影响产品销售进展；如2022 年海上风电没有地方补贴政策接力，海上风机产品需求可能在2022-2023 年萎缩，导致业绩不达预期；公司拟非公开发行不超过60 亿元，如果发行成功未来预期会对每股收益形成一定程度的摊薄。5）投资建议：业绩预告符合市场预期，维持盈利预测，预计20-22 年归母净利润14.81/18.03/12.94 亿，对应EPS 为1.07/1.31/0.94 元，对应当前股价PE 为13.8/11.3/15.8X，公司是2019 年国内海上风电新增订单容量排名第二的整机厂商，今明两年拥有非常确定的业绩成长性，未来广东省地方补贴政策落地后，中期业务成长具有较大向上空间，合理估值区间15.00-17.66 元，较当前股价溢价2-21%，维持“增持”评级。
投资建议
业绩预告符合市场预期，维持盈利预测，预计20-22 年归母净利润14.81/18.03/12.94 亿，对应EPS 为1.07/1.31/0.94元，对应当前股价PE 为13.8/11.3/15.8X，公司是2019 年国内海上风电新增订单容量排名第二的整机厂商，今明两年拥有非常确定的业绩成长性，未来广东省地方补贴政策落地后，中期业务成长具有较大向上空间，合理估值区间15.00-17.66 元，较当前股价溢价2-21%，维持“增持”评级。
明阳智能(601615)：业绩保持高增长 亮剑11MW海上风机
类别：公司 机构：万联证券股份有限公司 研究员：周春林/江维/郝占一 日期：2020-07-10
投资要点：
风机销量大增，发电业务稳步增长：受疫情和淡季影响，今年1-5月全国风电新增装机4.9GW，同比下降28.78%。但公司上半年销量逆势同比大增，其中Q1风机对外销容量0.72GW，销售额27.07亿元，同增84.51%；预计2020H1实现风机销量约2.1GW，销售额约80亿元，同增139.38%。随着疫情缓解、市场需求释放，我们认为上半年风机毛利率有望增长至20%以上。发电业务方面，公司20H1持有电站并网容量预计约0.9-1GW，预计实现发电收入5-5.5亿元，同增17.1%-28.81%。
在手订单充足，订单结构持续优化：截至20Q1，公司在手订单15.23GW，同增95%，其中陆上机组61%，海上机组39%。公司订单结构持续优化，单机功率3MW以上订单占比高达92.42%，5MW以上订单占比超过38%，今年1-4月新增订单中，5MW以上订单占比已经高达72.25%。大兆瓦风机占比的持续提升有望优化公司盈利能力，毛利率有望进一步提升。
发布11MW半直驱机组，海上风电持续领先：7月7日，公司发布MySE11-203半直驱海上机组，叶轮直径203米，单机容量高达11MW，预计21年安装试验风机、22年实现商用。该机型采用碳纤维叶片，扫风面积32365平方米，将大幅降低海上风电LCOE水平。公司持续大兆瓦机型研发，暨年初发行可转债投资2.25亿元用于10MW以上整机及零部件研发后，公司近期发布定增预案，拟投入7.25亿元研发10MW海上漂浮式风机，公司持续研发投入，海上技术优势有望长期保持领先。
盈利预测与投资建议：预计公司20-22年营业收入分别为208.60、255.94、286.59亿元，归母净利润14.99、16.79、17.09亿元，同比增长110.3%、12.0%、1.8%，EPS分别为1.07/1.20/1.22元/股，考虑到公司龙头地位，给予6个月目标价18元/股，维持买入评级。
明阳智能(601615)：业绩高质量增长 风机交付加速
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：游家训/赵旭 日期：2020-07-10
公司发布2020年半年度业绩预增公告,预计上半年归母净利润4.5-5.6亿元,同比增长35%-68%;扣非归母净利润4.38-5.48亿元,同比增长56%-95%。2020年第二季度公司归母净利润3.03-4.13亿元,同比增长3%-40%,主要是因2019年同期确认2.97亿投资收益。公司经营整机业务多年,掌握半直驱核心技术,在海上整机制造领域具备较强优势。随着海上风电招标放量,公司大概率会持续收获海上订单,继续领跑海上竞争。维持“审慎推荐-A”评级,目标价16.5-18元。
2020年上半年业绩同比高质量增长。公司发布2020年半年度业绩预增公告,预计2020年上半年归母净利润4.5-5.6亿元,同比增长35%-68%;扣非归母净利润4.38-5.48亿元,同比增长56%-95%。
投资建议:公司在整机制造领域具备较强竞争优势,将持续受益于海、陆抢装。预计公司2020-2021年归母净利润分别为12.09、16.02亿元,维持“审慎推荐-A”评级,目标价16.5-18元。
明阳智能(601615)：业绩高增长 海上风电发展加速
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：笪佳敏/顾一弘 日期：2020-07-10
募资投向海上风电，打造海上风机领先地位：公司拟非公开发行不超过59亿元，主要投向汕尾海上风电产业园、10MW级海上漂浮式风机设计研发项目以及风电场项目，公司11MW大风机产品已经发布，新项目将继续巩固和强化海上大风机优势。
盈利预测：预计公司2020-2022年的EPS分别为0.79、1.01 和1.23元，维持增持评级。