6月24日，日月股份盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点35分，报17.54元，成交1408.41万元，换手率0.11%。
近日，公司公告称，拟非公开发行不超过28亿元，追加建设22万吨大型铸件精加工产能，以及补充流动资金。
其中，年产22万吨大型铸件精加工生产线建设项目总投资22.91亿元，拟使用募集资金21.6亿元。项目建设期36个月，实施地点位于象山经济开发区临港装备工业园，实施主体为公司全资子公司宁波日星铸业有限公司。此外本次非公开发行拟安排不超过6.4亿元用于补充流动资金。
日月股份(603218)：定增加码大型铸件精加工产能 产品附加值提升
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：韩启明/张雷/陈明雨/黄华栋 日期：2020-06-24
投资要点：
定增加码大型铸件精加工产能，助力突破产能瓶颈。公司产能利用率饱满，2019 年产能利用率达110%以上。截至2020 年3 月底，公司已形成年产40 万吨铸件的铸造产能规模，年产10 万吨大型铸件精加工能力。2020 年将继续推进年产18 万吨海装关键铸件项目二期8 万吨项目和年产12 万吨大型海上风电关键部件精加工生产线项目建设。本次非公开发行A 股股票拟募集资金总额不超过28 亿元（含本数），其中21.6 亿元用于年产22 万吨大型铸件精加工生产线建设项目（项目建设期为3 年），项目投产后将进一步弥补公司的大型铸件精加工能力缺口。
风电处于抢装周期，风机大型化带动铸件向大型化发展。2021 年之前我国风电抢装逻辑确定，我们预计2020-2021 年，我国风电新增装机分别有望达到30GW、32GW。其中，海上风电新增装机分别有望达到4GW、5GW。《全国海洋经济发展“十三五”规划》明确要求加强5MW、6MW 及以上大功率海上风电设备研制。风电机组大型化发展趋势的加快，预示着风电设备行业将面临着良好的结构性机会，将直接带动包括铸件在内的风电零部件行业加快大功率零部件产业化的步伐。
产品附加值提升推动整体盈利能力提升。公司2019 年实现销量33.16 万吨，同比增长33.89%，实现产量33.25 万吨，同比增长29.05%，大型化风电产品和高附加值产品订单比重不断提升。2019 年、2020Q1 公司毛利率分别为25.21%、26.31%，同比分别提升3.82、3.78 个百分点。未来随着大型铸件精加工产能的进一步投放，公司整体盈利能力有望进一步提升。
维持盈利预测，维持“增持”评级。公司是受益国内外需求提升的全球风电铸件龙头，并处于量价齐升的上升周期。我们维持公司盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润分别为7.51、9.16、11.24 亿元；对应EPS 分别为1.01、1.23 和1.51 元/股，对应估值分别为17 倍、14 倍和11 倍。维持“增持”评级。
风险提示：风电新增装机需求不及预期；公司铸件产能投产进度不及预期。
日月股份(603218)：激进扩产背后的逻辑？意欲在高端市场一统全球
类别：公司 机构： 国信证券股份有限公司 研究员：方重寅 日期：2020-06-23
1）十四五开局全球海上风电与 内三北风电大基地齐发力，全球4MW+铸件将供不应求。2)公司追加布局22 万吨大风机铸件配套产能以及15 万吨大风机铸件铸造产能，如果定增成功可提振7 亿左右业绩。3)海外市场已经演化成维斯塔斯、西门子歌美飒和GE 三强格局，对质优价廉的 产大型风电铸件产能形成争夺势态，公司产能将得到全面消化。4)风险提示：风电行业消纳出现瓶颈问题，导致行业装机需求不达预期；全球贸易 摩擦升级可能影响公司未来的出口业务。5)投资建议：风电铸件市场随着大风机渗透提升，迈入行业产值稳定，盈利能力迅速提升，竞争格局快速集中的新阶段。公司此次大举融资扩产如果能够顺利完成，自身大铸件将产能翻倍，有望覆盖全球22GW 以上的大风机出货量，在高端市场占有率接近40%。目前维持盈利预测，预计20-22 年归母净利润9.14/10.59/12.24 亿，对应EPS 为1.23/1.42/1.65 元，对应当前股价PE 为14.1/12.1/10.5X；合理估值区间至22.76-25.63 元/股，较当前股价溢价32%-48%，维持“买入”评级。
投资建议
公司前瞻性布局大风机完整铸件生产工序，将成为大风机铸件市场份额占比最高，盈利能力领先的龙头企业。若此次定增成功可提振业绩7 亿元左右。目前维持盈利预测，预计20-22 年归母净利润9.14/10.59/12.24 亿，对应EPS 为1.23/1.42/1.65元，对应当前股价PE为14.1/12.1/10.5X；合理估值区间至22.76-25.63元/股，较当前股价溢价32%-48%，维持“买入”评级。
风险提示
风电行业消纳出现瓶颈问题，导致行业装机需求不达预期；全球贸易 摩擦升级可能影响公司未来的出口业务。
日月股份(603218)定增预案点评报告：再扩22万吨精加工产能 全面提高行业竞争门槛
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：潘贻立/李锋 日期：2020-06-23
盈利预测及估值
由于定增方案暂处于预案阶段，暂不调整盈利预测。考虑到19 年年报每10股转赠4 股，调整了每股收益。预计2020-2022 年公司归母净利润分别为8.00亿元、10.46 亿元和12.63 亿元，同比增长58.57%、30.72%、20.75%，对应PE16 倍、12 倍和10 倍。给予20 年20 倍PE，目标价21.51 元/股。维持买入评级。
风险提示：1、2021 年后风电装机容量大幅下滑；2、新冠疫情全球蔓延