日前，公牛集团（603195）在回复投资者提问时表示，计划未来重点拓展照明业务、墙壁开关插座B2B业务等。
公牛集团成立于1995年，在插座、转换器等领域耕耘多年后，于2014年开拓了LED照明业务板块，并专注于室内照明领域。
经过几年的不断布局，公牛集团LED照明产品已经从球泡、筒灯逐步扩展到灯带、灯贴、吸顶灯等更多的照明产品，销售收入也实现了快速增长。
数据显示，2016年公牛LED照明业务实现销售收入1.57亿元，占总营收的2.94%；2017年实现销售收入4.16亿元，占总营收的5.75%；2018年实现销售收入7.41亿元，占总营收的8.19%；发展至2019年实现销售收入9.84亿元，占其总营业收入的9.8%。
从2016年的1.57亿元，到2019年的9.84亿元，公牛集团LED照明业务营收实现6倍增长。
6月3日公牛集团(603195.SH)公布，公司2020年限制性股票激励计划授予日为2020年6月3日，本次限制性股票授予数量为62.82万股，本次限制性股票授予人数451名，授予价格76.13元/股。
公牛集团(603195)投资价值分析报告：民用电工领导者 公牛集团旭日方升
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：金星/甘骏/朱悦 日期：2020-06-24
公牛集团，民用电工领域领导者。公牛由转换器起步，依靠优质产品与精细化的渠道管理布局多年，目前转换器市占率已超50%；随后围绕民用电工、逐步拓展品类，先后进入墙壁开关、LED 照明、数码配件等赛道，2019 年墙壁开关市占率约15%位列行业第一。公司2019 年收入100.4 亿元，归母净利润23 亿元，近三年CAGR34%。公司股权高度集中，阮立平和阮学平兄弟为公司实际控制人，合计持股约86%。
优质产品与深度渠道分销能力构筑了核心业务转换器的坚固护城河。目前公司转换器收入占比仍有50%+，为最核心品类。公牛通过转换器引导全国渠道体系搭建，造就行业垄断地位。公司精准定位五金日杂等碎片化渠道，搭建全国蛛网式的分销系统；借鉴快消品行业渠道管理经验，操盘超400 家经销商与73 万个五金渠道网点，同时通过占据店招的方式实现渠道终端的品牌推广。产品端通过供应链的掌控实现质量严格把关，积淀了品牌口碑，形成行业市占率近60%的垄断地位。
依托现有制造能力与渠道网络拓展新品类，打开新增长点。公司借助现有渠道能力布局新品类：①墙壁开关通过打造装饰属性，布局建材城渠道，全国形成11 万家终端网点，目前市占率第一；②借助转换器和墙壁开关渠道优势推广LED 照明产品，在这个竞争非常激烈的赛道里打开了增长局面。LED 照明行业规模远大于公司的其他品类，经过长期深耕具备增量空间。③公司目前筹备了多种电工品类及新品类数码电器，有望培育下一个高速发展品种。
公司战略布局清晰，谋定而后动，执行力高效。公牛产品端制造具有工匠精神，渠道端引入快消品的管理经验和模式，精细化管理。转化器业务品牌与渠道壁垒深厚，提供持续稳健的现金流与盈利。新品类扩张围绕民用电工，借用原有渠道优势快速扩张，带来收入增量。公司发展战略清晰、执行力高效，高ROE 有望持续保持，具备较好投资价值。
盈利预测、估值与评级：我们预计公司20-22 年收入分别为106.8/120.2/132.6 亿元，归母净利润23.7/26.8/29.1 亿元，同比增长3.0%/12.9%/8.6%，首次覆盖，看好公司中长期发展，给予“增持”评级。
风险提示：流通渠道竞争加剧、原材料价格大幅上涨、新品类拓展失败
公牛集团(603195)：灯具、墙壁开关B2B市场是未来重点开拓的方向
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：何伟 日期：2020-06-15
估值建议
我们维持2020/2021 年EPS 预测3.99 元/4.81 元。维持中性评级和目标价184.83 元，对应2020/2021 年46.3 倍/38.4 倍市盈率，较当前股价有12.8%的上行空间。当前股价对应2020/2021 年41.1倍/34.0 倍市盈率。
公牛集团(603195)：专注以致远 民用电工领航者再扬帆
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯 日期：2020-05-31
盈利预测：预计公司2020-2022 年EPS分别为4.2、4.8、55元，对应PE为43.1X、37.8X、33.4X，考虑公司市场地位突出及疫情消退内需增长确定性高，上调目标价，给予买入评级。风险提示：新业务不及预期、原材料价格波动。