黑马股推荐2019年8月5日6大黑马股分析
金新农2019年中报点评：猪价主升浪，出栏高增长
类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘 晓 波，王琦 日期：2019-08-02
事件：公司发布2019年中报，上半年实现营收12.65亿元，同比下降10.34%;归母净利为1729万元，同比扭亏。其中二季度单季实现营收6.64亿元，同比下降1.31%，归母净利为2826万，同环比均扭亏。二季度以来，猪价回升，同时上半年公司出栏量增长较快，推动业绩好转。
点评：
量价齐升，养殖业务业绩大幅改善。二季度生猪价格明显回升。同时上半年公司生猪出栏量快速增长，累计出栏生猪23.37万头，同比增长80.87%。上半年公司养殖业务实现收入3.3亿，同比增长77.03%。随着猪价的进一步上涨，我们预计公司业绩将继续逐季改善。
受非洲猪瘟影响，公司饲料销量下降明显。2019年上半年饲料总销量32.37万吨（含内销7.53万吨），同比减少16.91%，实现饲料销售收入7.9亿，同比下降29.32%。同时公司继续优化产品结构，且受益于原料价格下降，公司饲料业务毛利率同比提升5.66个百分点至15.82%。
价升量涨，增长多重保障
受非洲猪瘟疫情和周期性因素影响，生猪和能繁母猪存栏量持续大幅下降，猪周期上行趋势已定。我们预计8月猪价将加速上涨，且20年猪价依然坚挺。价格冲击将推动股价新一轮上涨。
公司出栏量快速增长有保障。截止至上半年，公司生产性生物资产较年初增长111.63%，主因铁力项目投产，其已于4月完成1.73万头种猪引种，预计20年将实现部分出栏。同时目前公司母猪存栏接近4.2万头。预计公司可如期完成19年、20年分别出栏45-55万头、96万头的计划。
新大股东入主，背靠湾区产融。湾区产融由48家境内外优质企业共同出资成立，注册资本400亿，将全力支持公司养殖业务发展。
持续看好公司，维持“买入”评级出栏量快速增长，叠加周期上行。维持原有盈利预测，预计公司19-21年EPS为0.39元、1.80元和1.98元。持续看好公司，维持“买入”评级。
风险提示：产能释放不及预期，产品价格不及预期、感染疫情风险。
晨光文具：科力普中标中国移动电商集采项目，B2B办公业务有望持续高速增长
类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：陈天蛟 日期：2019-08-02
本项目涉及产品品类包括办公文具、耗材配件、数码产品、普通电器、劳防用品、文体用品、五金工具、办公日用等行政性常规用品，共计8大类、102个中类、478个小类。为了保证产品质量可控，要求供应商提供的产品为自营产品。服务单位为中国移动及其下属55家子公司，在项目执行期间采购人可根据实际情况变更服务单位，项目周期为框架协议签署后三年。
供应商资格要求高，六家企业中标。要求供应商注册资金或开办资金不低于2亿元人民币;2016年以来具有至少3个大型企业电商化采购服务案例，案例执行周期不低于一年。另外要求供应商60个工作日内完成系统接口开发、联调、上线部署及实际业务运行，并由供应商负责产品仓储库存管理、全国范围内的物流配送服务和产品售后服务。经过公示后，最终六家企业中标。
办公文具万亿市场待掘金，受益集采趋势科力普收入有望持续快速增长。我国办公文具市场规模近2万亿，CR3不到1%，政策推动办公采购电商化、集中化，助力龙头企业份额提升。科力普凭借在产品SKU数量、品牌优势、专属服务团队、系统对接、仓储物流、落地服务能力等优势，充分享受行业红利，收入保持快速增长。此次中标中国移动项目，三年内持续增厚科力普业绩，预计到2021年科力普收入有望接近百亿
公司传统业务增长稳健，精品文创、儿童美术等高价值产品提升盈利能力，科力普、生活馆（含九木杂物社）、晨光科技新业务快速发展，我们预计公司2019-2020年EPS分别为1.10、1.37元，对应2019-2020年PE分别为36.15、28.93倍，维持“买入”评级。
风险提示：文具行业发展不及预期、新业务推广不及预期等。
苏试试验：业绩保持平稳增长，股份回购彰显信心
类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：马捷，刘倩倩，马浩然 日期：2019-08-02
事件：公司发布2019年半年度报告，2019年1-6月公司实现营业收入3.19亿元，较上年同期增长22.58%;归属于上市公司股东的净利润0.35亿元，较上年同期增长17.19%。
扩展试验设备产品线，完善实验室网络布局。2019年6月，公司拟收购重庆四达试验设备有限公司78%股权，扩展环境试验设备产品线。重庆四达是我国生产环境与可靠性试验设备的重点企业，专业设计和制造气候类环境试验设备、空间环境模拟设备和实验室仪器。通过收购重庆四达有利于扩充公司环境试验设备产能，提升综合竞争力。报告期内，公司注销了天津苏试广博科技有限公司和苏州苏试环境试验设备有限公司;设立全资子公司苏试广博检测技术（青岛）有限公司，用于在青岛轨道交通产业示范区建立苏试试验北方检测中心;成立苏州苏试广博环境可靠性实验室有限公司武汉分公司，进一步完善实验室网络建设布点，开拓服务市场。
加快募投项目建设，股份回购彰显信心。截至2019年6月30日，公司实验室网络改扩建项目募集资金已使用13，379万元，占该项目募集资金总额的87%;温湿度环境试验箱技改扩建项目前期进度较慢，目前相关资质手续已全部办理完成，公司将加快建设进度，保证项目顺利实施。公司去年年底公告拟以自有或自筹资金总额不低于人民币5，000万元（含）且不超过人民币10，000万元（含）用于以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励计划。截至2019年6月30日，公司已回购股份累计3，134，068股，占公司总股本的2.31%，成交总金额为6，444.01万元，体现了对公司未来发展的信心和内在价值的认可。
盈利预测与投资评级：预计公司2019-2021年的净利润为0.99亿元、1.26亿元、1.56亿元，EPS为0.73元、0.93元、1.15元，对应PE为28倍、22倍、18倍，维持“买入”评级。
风险提示：募投项目进展不及预期;试验设备市场需求下降。