股市动态 上交所研究引入单次T+0交易

6月1日,两市股指持续走强,截至发稿,沪指重回2900点涨1.68%,深成指涨近2.7%,创业板指涨近2.7%。北向资金加速流入,截至目前净流入超80亿元。
上交所:研究引入单次T+0交易
5月29日,上交所在回应2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议时,表示将“适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易,保证市场的流动性,从而保证价格发现功能的正常实现”。
我国股市成立初期曾短暂实行过T+0交易,1992年5月21日,上证交易所开始实行自由竞价交易制度,同时取消了涨跌幅和对日内回转交易的限制,随后在1993年11月22日,深证交易所也开始实行T+0交易。但是由于但是我国股市制度不够完备,股票标的少(1992年上交所交易的股票只有15只),且投资者的投资理念不够成熟等原因,T+0交易制度的实施引发了严重的投机炒作现象。取消涨跌幅限制和采取T+0交易制度被认为是引发股市剧烈波动的罪魁祸首。在1995年1月基于防范股市风险的考虑,沪深两市的A股和基金交易又由“T+0”回转交易方式改回了“T+1”交收制度,一直沿用至今。
随着2010年以后,中国证券衍生品市场取得跨越式发展,融资融券和股指期货相继推出,股指期货市场实行T+0交易制度。2013年上交所修订交易规则,货币ETF、债券ETF、黄金ETF实行T+0回转交易,扩大了T+0制度适用范围。但是股票类ETF只能通过场内场外套利机制变相实现T+0,这一机制由于存在100万份的最低交易门槛,中小投资者无法参与,这一点在光大乌龙指事件中表现突出,当日买入的中小投资者由于缺乏对冲机制蒙受了惨重损失。
2013年的“8.16”光大乌龙指事件已经将 T+1 交易制度的弊端有所暴露。2014年沪股通启动,市场再次呼吁 T+0。在沪港通、深港通启动,A股纳入MSCI等A股国际化进程中,交易制度与国际市场不兼容的问题常被提及,交易制度对流动性的限制始终是海外投资者关心的问题。
沪深300等指数样本股调整
上海证券交易所与中证指数有限公司6月1日宣布,调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股,中证指数公司同时宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股。本次调整于6月15日正式生效。
本次样本调整中,上证50指数更换5只股票,邮储银行、京沪高铁等调入指数,中国中车、建设银行等调出指数;上证180指数更换18只股票,闻泰科技、通策医疗等调入指数,上海电气、兖州煤业等调出指数;上证380指数更换38只股票,中海油服、人民网等调入指数,江淮汽车、华谊集团等调出指数。沪深300指数更换21只股票,邮储银行、京沪高铁等调入指数,陆家嘴、碧水源等调出指数;中证100指数更换6只股票,京沪高铁、牧原股份等调入指数,东方证券、上海电气等调出指数;中证500指数更换50只股票,一汽解放、居然之家等调入指数,东华软件、长电科技等调出指数。中证香港100指数更换6只股票,海螺水泥、中国金茂等调入指数,中国建筑国际、太古地产等调出指数。除以上指数之外,其它指数的样本股也进行了相应调整。

5月制造业PMI仍在荣枯线之上
5月31日,国家统计局公布5月中国采购经理指数,制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数均保持在临界点以上。其中,制造业采购经理指数为50.6%,比上月小幅回落0.2个百分点;非制造业商务活动指数为53.6%,比上月上升0.4个百分点。综合PMI产出指数为53.4%,与上月持平。
6月资金面时点性承压 市场预期再度降准
6月份的资金面将迎来多重扰动因素。大额流动性到期,叠加半年度季节性因素,给6月份留下了较大的资金缺口。与此同时,随着财政政策更为积极,地方专项债持续加码、特别国债发行,可能会对资金面产生压力。
综合以上因素来看,市场人士认为,6月份整体流动性环境将保持合理充裕,对于大额的到期流动性,央行可能会相应开展操作予以对冲。同时配合债券发行,尤其是特别国债的发行,6月份有可能会开展降准操作,给予商业银行流动性支持。

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