5月28日，浪潮信息盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点39分，报39.1元，成交9598.56万元，换手率0.17%。
“浪潮系”公司山东超越数控或将登陆资本市场，令浪潮集团旗下两家A股公司的业绩表现受到市场关注。值得关注的是，2019年浪潮软件归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降91.22%，一季度该指标下降403.79%；而浪潮信息在一季度增长背后，财务费用增加592.37%等现象同样受到市场关注。
浪潮集团董事长兼CEO为孙丕恕，拥有浪潮信息、浪潮软件、浪潮国际三家上市公司，业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业四大产业群组。其中，浪潮信息、浪潮软件为A股上市公司，浪潮国际为港股上市公司。
资料：山东超越数控电子股份有限公司拥有企业品牌超越申泰。公司聚焦国家信息化安全需求，布局特种计算机、工控计算机、党政计算机、云计算和大数据业务。
企查查显示，浪潮软件集团有限公司是超越数控大股东，持股60.10%，济南万朋电子科技有限公司和共青城毅德投资管理合伙企业（有限合伙）分别持股24.24%和15.66%。
浪潮信息2019年年报显示，报告期销售费用14.39亿元，同比增长17.05%，主要系公司业务规模扩大、销售人员薪酬提升导致的人员费用及市场推广费用增加所致；研发投入22.39亿元，同比增长18.24%，主要系本期加大研发力度，新产品开发数量增多以及研发人员增长带来的人员相关费用增加所致。
浪潮信息(000977)2020-05-28融资融券信息显示，浪潮信息融资余额1,493,492,465元，融券余额2,468,605元，融资买入额77,102,845元，融资偿还额84,554,354元，融资净买额-7,451,509元，融券余量63,168股，融券卖出量8,128股，融券偿还量53,500股，融资融券余额1,495,961,070元。
浪潮信息2019年年度权益分派方案：以公司现有总股本1,441,119,079股为基数，向全体股东每10股派0.700000元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.630000元；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，该公司暂不扣缴个人所得
浪潮信息:上下游释放需求回暖信号,上游芯片格局变化带来公司毛利改善
浪潮信息 000977
研究机构：太平洋 分析师：王文龙 撰写日期：2020-05-13
下游云计算公司资本支出回暖,5G商用提振服务器需求,公司作为行业龙头持续受益。19Q2开始全球云计算龙头公司资本支出增速由负转正,20Q1同比增长近35%,Amazon增速接近100%,呈现周期性向上的趋势,从国内互联网公司来看,腾讯资本连续三个季度向上增长,2020Q1实现2.7倍增速,国内新建和规划数据中心机柜数量庞大,未来2-3年的服务器将迎来新一轮成长周期;同时,5G加速落地,运营商向云战略转型,2020年运营商服务器需求回暖,也存在边缘服务器增量需求,浪潮作为行业龙头,有望充分受益。
上游intel服务器CPU收入快速增长,释放服务器需求增加的信号,浪潮积极备货。从服务器上游来看,x86芯片占服务器成本的30%,而intel占据x86芯片95%的市场份额,因此lntel数据中心集团收入可以作为服务器行业需求的前瞻性指标,2020Q1该收入增速同比增长43%,超出预期,反映出下游服务器厂商积极备货的状态,浪潮2020年一季度存货同步大幅增长,释放出积极信号。
上游芯片一家独大格局有望打破,公司议价能力提升带来毛利率改善。目前服务器以x86架构为主,AMDx86处理器的性价比逐步超越Intel,二者之间的竞争加剧,intel已出现让利行为,从中长期来看,arm架构逐步崛起,芯片供应商可选择性进一步增加,公司议价能力可以提升,获得更好的采购折扣,提升毛利。同时,AI服务器等高端服务器具备较大潜在需求,毛利率较高,公司综合毛利率水平可以进一步提升。
投资建议:我们预计2020、2021、2022年EPS分别为0.95元、1.23元和1.55元,基于以上判断,维持“买入”评级。
风险提示:AI服务器产品发展速度存在不确定性,存储产品的推广速度具有不确定性等,公司海外市场拓展存在不确定性。