2020年4月29日，金能科技（603113.SH）发布2020年第一季报告，报告显示，公司第一季度实现营收19.48亿元，同比下降2.55%，实现净利润2.4亿元，同比增长63.19%，实现扣非净利润2.1亿元，同比上涨80.05%。
公开资料显示，金能科技是一家资源综合利用型、经济循环式化工企业。 在疫情期间，金能科技并未停产，在保证员工安全的同时保证生产，尽可能的减少疫情带来的冲击。同时，得益于公司构建的“3+3”循环经济产业链有效实现原料与能源的双循环，金能科技实现净利润较上期大幅度增长。
金能科技大股东增持锁仓 解禁股份短期内无法在二级市场减持
金能科技5月6日公告，公司3.44亿股将自5月11日开始解禁，该等股份占公司总股本的比例超过半数。此次解禁股份主要为公司董事长秦庆平及其一致行动人持有的股份，合计达到3.39亿股，占公司总股本比例达到50.09%，由于相关限制，这部分股份短期内并无法在二级市场减持。
首先，3月5日公司临时股东会通过了回购股票预案，回购时间为自3月5日起6个月内。同时，公司持股5%以上股东、董监高均承诺回购期间不存在减持计划。这也就意味着秦庆平及其一致行动人所持股份均无法在9月4日前减持。
其次，公司4月17日发布非公开发行方案，秦庆平拟以不超过10亿元现金全额认购增发股份。根据短线交易等相关规定，发行对象自定价基准日前六个月至本次发行完成后六个月内不得存在减持情况或减持计划。定价基准日为董事会召开日即4月18日。此外，按照目前非公开发行程序，非公开发行方案将待5月8日召开的公司临时股东会审议通过后，提交证监会发审委审核通过，获得核准后方能发行，走完这一流程需要3-6个月甚至更长时间，这也就意味着秦庆平及其一致行动人所持股票真正解禁还需等待近一年时间。
不仅主动锁仓，秦庆平还通过全额认购非公开发行股票，实现对公司变相增持，体现了对公司未来发展前景和公司价值充满信心，有利于向市场以及中小股东传递积极信号。此次非公开发行募投项目为“2×45万吨/年高性能聚丙烯项目”。该项目隶属于金能科技青岛新材料与氢能源项目，项目完成后公司将打通丙烯产业链上下游生产，具有良好的盈利能力。目前青岛新材料与氢能源综合利用项目正在稳定推进中，项目进度符合预期。
金能科技(603113)2020-05-08融资融券信息显示，金能科技融资余额148,035,943元，融券余额14,028元，融资买入额10,811,725元，融资偿还额7,446,311元，融资净买额3,365,414元，融券余量1,400股，融券卖出量0股，融券偿还量0股，融资融券余额148,049,971元。
数据显示，截至05月08日金能科技于沪股通持股量为407.94万股，占其A股股本比例为0.60%，比上一交易日增加26.33万股。据数据统计，该股近一个月内累计涨幅为5.14%，沪股通累计减仓32.74万，沪股通持仓累计变化比例为-7.43%，近三个月内累计涨幅为5.14%，沪股通累计加仓189.25万，沪股通持仓累计变化比例为86.54%。
金能科技(603113)：成本端大幅下降 一季度业绩超预期上涨
类别：公司机构：中泰证券股份有限公司研究员：李俊松/陈晨/王瀚日期：2020-05-07
公司披露2020年一季报，主要财务数据如下：实现营业收入19.5亿元（-2.6%），归属于上市公司股东净利润为2.4亿元（+63%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.1亿元（+80%），经营活动产生的现金流量净额为2.8亿元（+639%），每股收益为0.35元/股（+59%），加权平均ROE为3.95%（同比增加1个pct）。
业绩上涨主要是由于毛利率上升所致。报告期内，焦炭、炭黑、白炭黑、甲醇、山梨酸钾、对甲基苯酚等主要产品收入分别占比53%、17%、2%、4%、5%、2%，公司实现营业收入19.5亿元（-2.6%），营业成本15.9亿元（-9.4%），毛利率为18.4%，同比增加6.2个百分点，三项期间费用率5.0%，同比略增0.2个百分点。综合来看，公司业绩上涨主要是因为原材料成本大幅下降推动毛利率上升所致。
公司主要产品中焦炭产量同比上涨1.2%，炭黑同比上涨21.2%。公司靠近消费地，整体生产经营受疫情影响较小，2020年一季度，焦炭产量52.
9万吨（+1.2%），销量53.7万吨（+2.1%），产销量上涨主要焦炉产能利用率上升所致。炭黑产量7.4万吨（+21.2%），销量7.1万吨（+16.6%），产销量上涨主要是公司扩大产品销路所致。白炭黑产量0.72万吨（-14%），销量0.69万吨（-12%）。山梨酸（钾）产量0.34万吨（-6.2%），销量0.
35万吨（-3.3%）。对甲基苯酚产量0.17万吨（-37%），销量0.2万吨（-29%）。甲醇产量4.3万吨（+5.3%），销量4.2万吨（+7.0%）。
公司主要产品中焦炭价格同比下降2.1%，炭黑同比下降12.7%，山梨酸钾和对甲基苯酚价格皆上涨。2020年一季度，公司焦炭平均综合售价1933元/吨（-2.1%），焦炭价格下跌与下游钢铁价格下滑等有一定关系；炭黑均价4596元/吨（-12.7%），炭黑价格下滑主要是由于下游轮胎产业低迷所致；白炭黑均价4423元/吨（+1.7%）；甲醇均价1671元/吨（-11%）；山梨酸（钾）均价27078元/吨（+4.8%），对甲基苯酚均价18453元/吨（+2.0%），山梨酸钾和对甲基苯酚价格上涨主要是由于行业下游需求端相对稳定，而供给端受疫情影响所致。
公司主要成本中煤炭采购成本同比下降8.5%，煤焦油价格同比下降23.
7%，蒽油价格同比下降13.1%。2020年一季度，焦炭主要原料成本煤炭采购价格1133元/吨，同比下降8.5%，炭黑主要原料成本煤焦油和蒽油采购价格分别为2243/2505元/吨，同比分别下降23.7%和13.1%。公司原材料成本控制较为出色，为业绩增长做了正向贡献。
青岛新项目稳步推进，拟定向增发募集10亿元建设90万吨高性能聚丙烯项目。公司未来看点主要是青岛新项目，该项目包括90万吨/年丙烷脱氢、8×6万吨/年绿色炭黑循环利用项目，以及90万吨高性能聚丙烯项目，该项目一方面将公司业务延伸至石油化工领域，优化公司产品结构，另一方面有利于扩大炭黑产品现有产能，提高市场占有率。该项目于2018年12月26日在青岛董家口经济区开工奠基，预计将于2021年4月建成投产。近期，公司拟定向大股东增发募集资金不超过10亿元，资金将全部用于2*45万吨高性能聚丙烯项目（预计总投资39.9亿元），进一步保障新项目建设的资金来源。
盈利预测与估值：出于公司出色的成本控制能力，我们调整公司盈利预测，预计公司2020/2021/2022年实现归属于母公司股东净利润分别为7.4/9.8/13.5亿元（2020/2021/2022年原先为6.5/9.2/14.6亿元），同比-2.9%、+32%、+38%，折合EPS分别是1.09/1.44/1.99元，当前10.11元股价对应PE分别为9.2/7.0/5.1倍，维持公司”增持”评级。
风险提示：下游钢铁、轮胎等行业需求不及预期风险；青岛新建项目不及预期风险等；原始股减持风险。