601100恒立液压股票怎么样？
恒立液压4月30日发布最新公告，披露2019年年度分红派息预案：向全体股东每10股转增4.8股、派发现金红利6元（含税）。
恒立液压2019年年报显示，截至2019年12月31日，公司的营业收入54.14亿元，同比增长28.57%；归母净利润12.96亿元，同比增长54.93%。每股收益1.47元，每股净资产6.33元，净资产收益率24.32%。
4月28日，恒立液压盘中最高价71.8元，股价创历史新高。截至收盘，恒立液压最新价为71.45元，上涨2.95%，全日成交金额达到2.49亿元，换手率0.4%。根据最新收盘价进行计算，恒立液压总市值为630.19亿元。
4月30日，恒立液压盘中最高价73元，股价创历史新高。截至收盘，恒立液压最新价为69.4元，下跌2.09%，全日成交金额达到2.73亿元，换手率0.44%。根据最新收盘价进行计算，恒立液压总市值为612.11亿元。
Choice数据显示，恒立液压自上市以来的前次股价高点出现在2020年4月28日，当日最高价为71.8元(前复权)，短期内未能突破前次高点，股价最低于2020年4月29日下探68.4元(前复权)。4月29日至4月30日，恒立液压累计涨跌幅为-2.09%。
恒立液压(601100)2020-05-07融资融券信息显示，恒立液压融资余额42,973,826元，融券余额24,362,795.16元，融资买入额7,074,963元，融资偿还额7,223,850元，融资净买额-148,887元，融券余量337,108股，融券卖出量20,200股，融券偿还量2,900股，融资融券余额67,336,621.16元。
数据显示，截至05月07日恒立液压于沪股通持股量为8066.48万股，占其A股股本比例为9.15%，比上一交易日增加81.89万股。据数据统计，该股近一个月内累计涨幅为10.30%，沪股通累计加仓158.54万，沪股通持仓累计变化比例为2.00%，近三个月内累计涨幅为53.34%，沪股通累计减仓183.24万，沪股通持仓累计变化比例为-2.22%。
恒立液压:业绩靓丽,泵阀持续放量
1、公司发布2019年年报,2019年实现收入54.14亿元,yoy+28.57%;
归母净利润12.96亿元,yoy+54.93%。
2、公司发布2020Q1财报,2020Q1年实现收入13.69亿元,yoy-12.74%;
归母净利润3.47亿元,yoy+6.42%。
事项点评业绩靓丽,规模效应下净利率持续提升公司2019年业绩靓丽,2020Q1业绩也表现出韧性。2019年公司毛利率37.77%,同比提升1.19pct;净利率23.98%,同比提升4.10pct。公司的成本低于收入增速,造成毛利率提升。液压泵阀持续放量下,毛利率升8.13pct。规模效应下,管理费用率、销售费用率均有所下降,造成净利率提升。从2020Q1来看。虽然收入端有所下降,但是净利润是正增长。规模效应和产品结构带来毛利率提升,且本季度产生汇兑收益。
油缸销量增长,结构持续优化2019年公司挖掘机专用油缸销售 48.49万只,同比增长 16.29%,收入21.88亿元,同比增长 20.79%。从销量来看,公司销量增速高于全行业挖掘机 15.87%的销量增速。从结构来看,小挖和大挖的销量增速均高于行业增速,结构影响下,造成收入增速高于销量增速。展望 2020年,全行业挖掘机销量增速预计 8.8%,预计公司的挖掘机油缸依然能够保持平稳增长。2019年非标油缸销售 16.58万只,,同比增长18.14%,实现销售收入 13.53亿元,同比增长 18.28%。非标应用行业包括起重机、盾构机、海工海事。2019年海工海事收入同比增长53.07%,行业存量更新为主,潜在市场依然较大。而新兴领域如新能源实现了高增长。同比增长 114.49%。
泵阀配套份额持续提升2019年公司液压泵阀实现收入11.61亿元,同比增长142.62%。公司挖掘机泵阀在主机厂的份额持续提升,小挖泵阀市占率已超30%,中大挖泵阀产品加速推进,并批量配套主机厂。未来泵阀客户处市占率提升是公司增长的最大来源。马达类产品也实现了主机厂批量配套。泵阀和马达在非标行业也实现了快速发力。铸造分公司实现收入4.54亿元,同比增长31.40%,随着铸造二期产能的投放,带来新的增量。
投资建议预测公司 2020/2021/2022年销售收入为 67.78、78.28、90.53亿元,归母净利润 16.92、20.67、25.07亿元, EPS 为 1.92、2.34、2.84元,对应的 PE 为 36.9、30.2、24.9倍。维持公司“增持”评级。
风险提示:挖掘机行业销量下滑。
恒立液压(601100)：业绩超预期 泵阀持续拓展提升盈利能力
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2020-05-06
事件
2019 年公司实现营收54 亿元，同比增长28.6%；实现归母净利13 亿元，同比增长55%，略超业绩预告(12.3-12.8 亿元)预期；扣非归母净利12.12 亿元，同比增长62%。拟每10 股派发现金红利6 元(含税)，每10 股转增4.8 股。2020 年一季度实现营收13.7 亿元，同比下滑12.7%；归母净利润3.5 亿元同比增长6.4%，扣非归母净利3.1 亿元，同比下滑12.4%。
经营分析
泵阀放量及产品结构优化使公司综合毛利率提升， 随着中大挖泵阀的继续放量，公司的盈利能力有望进一步提升。
1) 2019 年综合毛利率37.8%，同比增加1.2pct；净利率24.0%，同比增加4.1pct；净资产收益率为24.3%，同比增加4.4pct。
2) 2019 年公司降本增效成效显著；期间费用率降至9.5%，同比-1.6pct，其中销售/管理费用率下降0.7/1.5pct。
3) 2020Q1 收入下滑主要受疫情影响，但归母净利润仍实现增长，产品综合毛利率较去年同期增加3.1pct：子公司液压科技挖机泵阀销量增长，收入同比增长20.4%。美元兑人民币汇率大幅回升，一季度汇兑收益达3176 万。
中大挖泵阀持续突破，市场占有率稳步提升。
1) 各项业务毛利率均有不同程度增长，主要类别挖机油缸、非标油缸、液压泵阀毛利率分别为42.1%、35.1%、37.8%，分别同比增长0.8/0.03/8.1pct。
2) 挖机油缸受益于下游 行业持续景气，2019 年共销售挖机油缸48.5 万只，同比增长16.3%，实现销售收入21.9 亿元，同比增长20.8%。
3) 非标油缸2019 年销量同比增长18.14%，实现销售收入13.5 亿元，同比增长18.3%。起重系列油缸收入同比增长10.6%，海工海事、新能源等其他领域非标油缸收入分别同比增长53%和114%。
4) 泵阀收入11.6 亿，同比大幅增长143%。目前小挖泵阀市占率已超30%，中大挖泵阀在国内主流主机厂的份额持续增长。
5) 2019 年铸造分公司整体铸件收入4.54 亿元，同比增长31.4%，已形成年产5.5 万吨铸件的产能，在满足内部需求的同时也将积极拓展外部市场。
旺季延后，公司排产达历史高峰，预计二季度业绩快速增长。疫情影响导致挖机旺季后移，3 月下旬以来下游需求爆发，公司挖机油缸的排产也随之达到历史高峰。我们预计全年挖机销量增速有望超10%，公司作为核心液压件供应商，持续受益泵阀/马达进口替代升，规模效应下盈利能力提升。
盈利预测与投资建议
预计2020-2022 年净利润16.5/19.4/21.8 亿元， 同比增长25%/18%/13%，对应PE 为37/32/28 倍。给予2021 年35 倍PE，6-12 月目标价77元，维持“买入”评级。
风险提示
基建地产投资不及预期；泵阀放量不及预期；原材料成本上涨；汇率波动。