3月17日，博迈科盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至10点24分，报15.03元，成交2118.55万元，换手率0.60%。
3月19日博迈科发布2019年年度报告，实现营业收入13.54亿元，同比增长241.40%，利润总额2839.32万元，同比增长133.60%；归属于上市公司股东净利润3465.42万元，同比增长384.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润880.26万元；基本每股收益0.15元，拟每10股派发现金红利1元(含税)。
公司面向国内和国际市场，专注于海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等行业的高端客户，为其提供专用模块集成设计与建造服务。
公司主要产品大类分为海洋油气开发模块、矿业开采模块、天然气液化模块等，产品具体涉及十多种子类别。公司为海洋油气开发、矿业开采和天然气液化领域中的国内外高端客户提供能源资源设施开发的专业分包服务。
3月24日博迈科公布，公司于近日接到控股股东博迈科控股通知，获悉其对前期公司股票质押业务办理了股票质押延期购回业务，涉及252.952万股，展期后到期日2021年3月2日，并同时将245.056万股公司股份进行了补充质押。
博迈科（603727）：为何博迈科是全球海工产业链转向中国的排头兵
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：倪正洋/梁美美/丁逸朦 日期：2020-03-24
复盘：本轮FPSO 产业转移始于2015 年，源于中国海工企业的经济性、安全性和融资优势。在15-16 年油价低谷期，新加坡、韩国、巴西等国船东出于经济性、安全性等考虑，将在建FPSO 转向中国，博迈科、海油工程等国内海工企业出色完成了FPSO 在建项目，并进一步承接了FPSO 产业链的转移。
产储错配引领油气开发走向深海，FPSO 领衔海工市场复苏。2009-19 十年间，陆地和浅海新增常规油气资源减少，国际天然气和原油储采比下降。2018 年深海石油约占全球石油资源量19%，2017 年深海石油产量仅为全球石油产量9%，产储错配为深海油气资源开发提供了广阔空间。FPSO 适合深海油气资源开发，占全球海工生产装备投资额的20%，2019 年全球签订的FPSO 订单达14 艘，接近2014 年前高峰，FPSO 项目正领衔全球海工市场的回暖。
经济性提升助力FPSO 摆脱周期波动，中国成为全球FPSO 承建中心。纵观FPSO 近20 年的三轮周期，产业链转移、油轮改装、标准化生产及总包方运营四大转变的核心逻辑都指向经济性提升，其中产业链转移最为关键。随着FPSO 经济性的提升，预计未来油价或将成为FPSO 强供需逻辑下的次要矛盾。
中国在15-16 年油价低谷期承接了全球FPSO 产业链转移后，在上部模块建造市场份额逐渐提升，并占据了当前73%的FPSO 船体建造、改装市场，成为当前FPSO 的承建中心。
博迈科：核心实力增长助力公司成为FPSO 产业转移排头兵。公司参与 FPSO模块建造已有十余年历史，业务逐渐向详设、调试和总装等高附加值环节扩展。
SBM 和 Modec 是全球FPSO两大龙头总包方，公司从07 年开始与Modec 合作了 MV18、MV29、MV30 等多条FPSO 上部模块订单，2020 年1 月公司与SBM 签署1.31 亿美元FPSO 订单，内容包含详设、建造、调试和总装全部环节。业务纵向深化及绑定优质大客户帮助博迈科成为FPSO 产业转移排头兵。
盈利预测与投资建议：预计公司2020-2022 年业绩为1.50 亿元、2.07 亿元、3.01 亿元。公司作为专业模块EPC 业务的领先企业，服务全球市场，在FPSO产业链转移、LNG 大额订单释放、公司核心实力与产能逐渐提升的背景下，给予公司2020 年35 倍估值，对应目标价21.37 元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：油价大幅波动风险;项目预算风险;市场竞争风险;汇率波动风险。