宁波华翔(002048)股票行情
2月27日11点28分，宁波华翔盘中涨停，报23.87元，目前封单37845手，折合9033.71万元。截至目前，成交9.09亿元，换手率7.17%。
同花顺数据显示，2020年2月27日，宁波华翔获外资买入310.75万股，占流通盘0.57%，上榜陆股通日增仓前十。截至目前，陆股通持有宁波华翔2807.41万股，占流通股5.15%，平均买入成本13.33元，持股盈利79.03%。
宁波华翔最近5个交易日上涨5.90%，陆股通累计净买入94.98万股，占流通盘0.17%，区间平均买入价22.57元；最近20个交易日上涨23.74%，陆股通累计净卖出166.03万股，占流通盘-0.30%，区间平均卖出价21.53元；最近60个交易日上涨70.14%，陆股通累计净买入523.12万股，占流通盘0.96%，区间平均买入价17.86元。
经营业绩和财务状况的简要说明
2019年，公司实现营业总收入1,731,464.40万元,比上年同期增长15.99%；实现营业利润152,667.64万元，比上年同期增长27.71%；实现利润总额154,623.71万元, 比上年同期增长27.89%；实现归属于上市公司股东的净利润98,548.11万元，比上年同期增加34.67%。主要盈利指标与上年相比，变化的主要原因如下：
1、2019年长春华翔9条“热成型”生产线陆续投产，配套一汽大众相关车型的热销，推动了公司业绩逆市快速增长。
2、海外业务减亏趋势确立，德国华翔经营性亏损持续大幅减少。
突如其来“新冠肺炎”疫情以及国内汽车行业持续低迷，都将对2020年公司的经营活动带来较大的挑战，我们将紧紧围绕主业，加快“组织转型”，不断改善海外经营状况，继续保持对长春华翔（“热成型”产品）的重点关注，加强对以“特斯拉”为代表的新能源车的投入，在已配套“后视镜”、“通风管”等产品的基础上，努力提供具有竞争优势的“饰条”类、“热成型”类产品，不断提高单车配套量，增加新的利润增长点。我们将努力保持公司持续、健康、平稳运行，以良好业绩来回报广大投资者!
宁波华翔(002048)公司点评：19年业绩超预期 20年有望延续
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：邓学/娄周鑫 日期：2020-02-27 事件：
公司发布业绩快报：2019 年，公司实现营收173.15 亿元，同比增长16.0%；营业利润15.27 亿元，同比增长27.7%；归母净利润9.85 亿元，同比增长34.7%。
事件点评：
热成型快速爬坡+海外持续减亏，业绩超预期。2019 年，受益于长春华翔9 条热成型产线陆续投产，以及一汽大众配套车型的热销。公司实现营收173.1 亿元，同比增长16.0%。此外，叠加德国华翔亏损大幅减少，公司实现归母净利润9.9 亿元，同比增长34.7%。四季度来看，公司实现营收56亿元，同比增长33.0%，环比增长33.1%；归母净利润3.2 亿元，同比增长38.6%，环比增长24.6%。
热成型业务有望继续成为优势增长点。热成型钢材较普通钢材，抗拉强度可提升8 倍以上，且精度更高。得益于此，热成型钢材是A、B 柱、横梁等承力结构更优的选择。但相较于海外汽车热成型件整体15%以上，部分车型30%以上的运用比例，国内低于10%。此外，近期中保研公布的部分明星车型25%碰撞测试的糟糕结果引起了社会广泛关注，我们认为此事件有望推动热成型钢材加速渗透，其运用拥有较大提升空间。目前公司9 条热成型钢生产线均实现量产，该领域有望成为公司下一个增长点。
盈利中枢稳中有升，德国华翔有望扭亏为盈。2012-2018 年，若剔除德国华翔，公司营收和归母净利润CAGR 分别为19.1%、21.7%，大幅优于公司整体。2016 年开始，公司对德国华翔采取了：1）更换原管理层；2）从国内抽调技术员；3）生产工厂转移到罗马尼亚，以降低30%成本。此后亏损逐步减少，2018 年减少到2.17 亿；2019 年上半年减少到0.53 亿，同比减亏38.4%。我们认为，随管理整合成果显现，罗马尼亚工厂项目开始量产，子公司美国Trim 进入新的项目周期，德国华翔有望逐步扭亏为盈。
绑定特斯拉，紧随新能源。公司汽车电子及电器主要产品包括后视镜、各类控制器、电池包相关、线束管路等。目前已为（或将为）特斯拉、奔驰、大众、奥迪、沃尔沃等主机厂，宁德时代等一级供应商配套。此外，公司为特斯拉配套智能反光镜、通风管，未来更多产品有望进入配套体系。
投资建议 ：
由于此前对热成型配套上量及海外减亏预测较为保守，我们将公司2020、2021 年归母净利润由10.8、12.6 上调至11.7、13.7 亿元，对应EPS 为1.87、2.19 元/股。维持此前目标价29 元，维持”买入”评级。
风险提示：全球经济低迷，贸易战加剧，海外整合、汽车销量不及预期等