2月21日，生益科技（600183）开盘涨幅达5%，截至9点30分，报29.4元，成交3113.49万元，换手率0.05%。
2月20日生益科技(600183,股吧)(600183.SH)公布，公司于2020年2月20日召开了第九届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于向激励对象授予2019年度股票期权激励计划预留股票期权的议案》，同意向符合授予条件的190名激励对象授予370.5569万份预留股票期权，预留授予股票期权的行权价格为27.68元/股，预留授予日为2020年2月20日。
搭乘5G东风，生益科技扣非后净利润加速上涨
2月21日，生益科技(600183.SH)发布《2019年度业绩快报公告》，公司利润总额为18.14亿元。
相对于2019年前三季度，生益科技2019年全年净利润增速加快。5G通信市场迅速放量，让公司子公司收入大涨，公司也因此被券商重点推荐。
2019年，生益科技营业总收入、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为132.41亿元、14.03亿元，同比增幅分别为10.52%、51.70%。同期，公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润同比增幅，均超过45%。
2019年前三季度，生益科技归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长36.83%。这也意味着，2019年第四季度，公司扣非后净利润增速相对于前三季度，大幅增加。
生益科技在2018年报表示，公司当期在新产品推广和市场开拓方面取得了亮丽的成绩，高速材料紧紧抓住服务器的认证实现销量提升，高频材料基于过去多年的积累以及5G的发展抓住机遇实现了认证和销量的重大突破。
生益科技作为覆铜板行业龙头，产能持 续扩张，市占率稳居全球前二。公司核心竞争力在于精细化管理能力和强大的技术研发实力，产品品类丰富度和盈利能力业内领先
兴业证券研报指出，2020年，硬件的机会将从科技基建开始，主要就是 5G 基站和半导体晶圆厂，对于产业链拉动和提高社会生产率都有很强的意义。兴业证券判断5G基站和半导体晶圆厂都会大幅超预期，其中基站相关的PCB会非常受益，重点推生益科技。
生益科技子公司生益电子主要产品是PCB，属于覆铜板下游产业，客户主要是华为、中兴、三星和诺基亚等通信设备商。生益电子此前曾连续四年获得华为供应商最高奖——“金牌核心供应商”，同时生益电子正在吉安投资建设新产能。
在国元证券看来，华为2019年5G基站供应量是60万个，2020年可能会达到150万个，对公司高频覆铜板和PCB产品需求同比有望大幅增加。
生益科技（600183）：业绩符合预期 看好5G周期公司的持续增长
类别：公司机构：国信证券股份有限公司研究员：欧阳仕华/许亮日期：2020-02-21
2019 年业绩预告符合预期，5G 建设趋势持续
2019 年业绩快报，营业收入132.4 亿元，同比增长10.5%;净利润14.6亿元，同比增长45.7%。Q4 单季度公司实现营业收入37.7 亿元，同比增长约25.2%;净利润4.16 亿元，同比增长119%;盈利能力依然维持在较高水平，净利率约为11%，同比2018Q4 提升4.1 个PCT。公司业绩符合市场预期，展望2020 年，需求和供给对公司业绩形成了双重提振。
5G 周期拉动需求增长，大客户供应链国产化利好供给
公司覆铜板业务收入占比超过80%，随着客户需求产品的结构优化，公司的利润率水平得到了明显提升。2019 年随着中国5G 牌照的发放，基站和数据中心建设进入持续性的放量周期，公司下属子公司生益电子股份有限公司及时抓住市场机会，实现营业收入及盈利能力的大幅提升。我们判断，5G 建设将在2020 年继续保持较高增长速度。同时由于5G 流量的快速爆发，云计算数据中心的建设也将在2020 年接力需求端的持续增长，从而带动公司下游需求的持续性景气。
新兴业务优化收入结构，公司盈利能力持续加强
公司在高频高速领域已布局十数载，目前已经获得了华为、中兴等知名终端厂商认证，2019 年初开始实现大批量供货。2019 年公司南通高频产线正式投产运营，形成年产能 150 万平米。CCL 为电子产业上游原材料，公司在高频高速产品的突破是典型的产业升级。新产品将使得公司盈利能力大幅提升，同时打开未来市场空间。5G 时代公司已不再是简单的周期性公司，已经利用产业升级进入成长期。
风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧。
投资建议：维持 “买入”评级。
预计2019-2021 净利润14.57/18.18/22.85 亿元， 同比增速45.6/24.8/25.7%。当前股价对应PE=43.7/35/27.8x。我们持续看好公司在5G 周期中的持续增长能力，以及公司新业务的长期潜力，维持“买入”评级。