完成200亿元可转债发行并迅速转股、北向资金持股数量从4.3亿股增至15亿股、全年股价上涨77%、年度现金分红大增50%,这是平安银行2019年在资本市场上的表现。
2月14日，平安银行举办了2019年业绩发布会，也成为首家披露2019年业绩的上市银行。
防疫关键时期，在发布会红色背景板前端坐着的每位高管均带上了口罩。“大的金融机构、小的金融机构风险抵御能力不太一样，我们也在积极应对疫情，过去三年也做了结构性调整和优化，所以有影响，但整体可控，加大力度做好管理，我们能渡过这一关。”平安集团总经理兼联席CEO、平安银行董事长谢永林在发布会上表示。
从整体来看，平安银行2019年成绩单可谓亮眼：零售表现强劲，对公资金同业开始发力，各业务板块发展呈现较好势态。
业绩指标稳健增长
在会场上，谢永林用“令人满意”来评价平安银行2019年交出的成绩单。
报告显示，截至2019年末，该行资产总额已达到3.94万亿元，较上年末增长15.2%，逼近4万亿元大关。
在逐步化解历史不良包袱后，该行的盈利也出现较快增长。该行2019年实现营收为1379.58亿元，同比增长18.2%；归母净利润281.95亿元，同比增长13.6%。
在资产端，截至2019年末，该行发放贷款（含垫款和贴现）2.32万亿元，其中有58.4%是零售贷款，41.6%是企业贷款。
在负债端，企业存款仍占据大头。截至2019年末，该行存款余额为2.44万亿元，这其中个人存款余额5836.73亿元，占比约24%；企业存款余额1.85万亿元，占比75.82%。
在资产质量方面，截至2019年末，该行不良贷款率1.65%，较上年末下降0.1个百分点。拨备覆盖率为183.12%，较上年末增加27.88个百分点。
三大关键动能
谢永林称，经过前三年零售转型的积累，平安银行已形成三大关键动能：
一是节奏均衡的发展动能，2019年业绩表现上零售更强，资金同业也开始发力，各个业务板块的发展呈现出欣欣向荣的态势。在均衡的基础上推动总盘子越做越大。
二是健康持续的增长动能，2019年全行营收、净利润增速创新高，盈利能力不断增强。而且，这份成绩单是建立在扎实的资产质量基础上，“按照更为严格的60+标准（逾期60天以上贷款纳入不良贷款），我行各项风险指标都在不断优化，拨备覆盖率不断提升，可以说这份成绩单有底气，可持续”。
三是全面数字化的经营动能。过去一年不断提升全行的数字化经营能力，梳理流程，业务尽可能往上推，直接收益是成本降低，效益提升，客户体验更好。
据悉，过去一年,平安银行全行零售人均营收同比增长18%、人均获客提升50%、信用卡审批产能是原来的10倍以上、供应链业务出账从4小时压缩到5分钟。
谢永林还指出，2020年是平安银行迈向转型新阶段的元年，在零售转型大方向下，我们也与时俱进，着力打造数字银行、生态银行、平台银行三张名片，推动发展迈向新台阶。
数字经营机会来临
此次新冠肺炎疫情对银行后期影响等问题也备受关注。
“风险是有的，但整体可控。”谢永林表示，疫情毋庸置疑会对中国的经济带来影响，特别是餐饮、旅游等行业，而对银行的影响主要体现在消费类支付、消费类贷款及贷款催收方面。相比其他行业，银行业受到的影响应该小得多。
谢永林指出，过去三年，平安银行已做了结构性调整及优化，所以影响应该可控。“通过加大力度做好管理，我们能渡过这一关”。
平安银行行长胡跃飞补充称，疫情发生以来，该行主要从多方面开展工作，包括第一时间成立领导小组，制定详细的应急方案；及时评估疫情的影响，制定完善流动性保障、支付结算、网点运营、在线客服等方面的方案；完成首次捐款3000万元；快速推广口袋银行财富服务，帮助中小企业客户线上办理业务；对受疫情影响比较大的小企业和个人客户，适当延期还本付息或者减免利息等等。
据谢永林透露，2月3日，平安银行就已经90%复工。“现在我们的交易非常活跃，零售端的客户服务87%是通过AI智能机器人服务，这次疫情对于各个行业都是一次巨大的机会，是发展数字经营的机会。”
平安银行(000001)2019年年报点评-转型稳步推进 风险积极处置
类别：公司机构：中信证券股份有限公司研究员：肖斐斐/冉宇航/彭博日期：2020-02-14
公司前期依托集团资源“外力”支持，2017-2019年转型效果突出。我们认为公司2020年开始步入依靠“内功”阶段，内在管理体系和业务经营能力，成为驱动未来发展和估值水平的核心要素，维持“增持”评级。
全年归母净利润同比增长13.6%，与此前业绩快报披露一致。四季度盈利增速环比有所下滑（前三季度累计/全年归母净利润同比+15.5%/13.6%），主要因四季度拨备计提增加所致，全年信用减值损失及其他减值损失同比+24.3%（前三季度累计+21.9%）；而收入端仍增长强劲（全年+18.2%，前三季度+18.8%），利息净收入和非息收入均保持较好的增长势头。
四季度扩表提速，零售对公均衡摆布。2019Q4公司总资产环比+6.24%（金额增加2314亿），全年资产增速达到15.2%，为2020年的业绩增长奠定基础。从结构来看：1）贷款是主要配置品种（Q4新增1720亿），且零售和对公均衡摆布（新增金额约各占一半），其中一般性对公贷款是自2017年对公业务调整以来首次单季明显增长，而零售方面则延续了去年以来向抵押类贷款倾斜的策略（四季度口径调整，将“其他”科目中的持证抵押贷款与住房按揭贷款合并计算），其他诸如信用卡、经营贷、汽融和新一贷等品种均平稳增长；2）金融投资灵活配置（Q4新增471亿），推测主要是债券投资等增加；3）负债端积极夯实，下半年公司通过可转债转股、永续债发行、同业存单等方式积极补充资金来源，同时存款亦增长良好，四季度环比+6.04%（全年增长14.08%），其中零售存款占比稳步提升（年末达到23.7%，环比年中升2pct），表明零售转型成果继续深化。
四季度息差环比持平，存款成本控制较好起到重要作用。公司披露Q4单季NIM为2.62%，其中资产端收益率和负债端付息率均环比下降。1）资产端：LPR改革等因素作用下，贷款定价边际走弱，主要体现在对公贷款上、而零售贷款定价环比却略微升，此外相对宽松的货币环境也促使债券投资、同业等业务收益率下行；2）负债端：除了主动负债受益货币宽松外，公司在存款付息率也实现环比下降，可能与监管规范银行间存款竞争有关（如对结构性存款业务的管理）。
零售转型深化，财富管理业务初显成效，助推非息收入保持良好增长。公司全年非息收入同比+14.4%（与前三季度累计增速基本持平），其中手续费收入是贡献最大，零售转型的深化是背后的关键原因。1）信用卡业务继续保持高增长，流通卡数量、贷款余额和交易金融同比增17.1%、14.2%和22.5%，带来手续费收入同比增长19.5%；2）代理业务收入同比增速高达66%。公司财富管理业务快速发展，全年公司零售客户数增长15.7%（AUM+40%）、私行客户数增长45.7%（AUM+60%），非保本理财规模在当前资管行业转型期仍能增长9.8%，以上才是手续费收入实现高增长的核心原因，也为未来非息收入的增长奠定坚实基础。
4季度加大风险暴露和处置。公司Q4不良率环比降0.03pct至1.65%，而关注率和逾期90+/不良偏离度也有下降（分别降0.38pct至2.01%、降5pcts至82%）；从不良贷款结构来看，Q4对公不良余额和不良率继续下降，不过零售贷款业务的不良余额和不良率均有上升（不良余额增25.3亿、不良率升0.12pct），主要是信用卡和持证抵押贷款产生。综上情况来看，我们推测公司在4季度加大了风险暴露。拨备方面，Q4拨备覆盖率183.12%，环比降3.06pct，考虑到公司在4季度的拨备计提金额有所增加，因此推测对问题资产处置的力度也有加大。
风险因素：宏观经济增长失速；零售贷款质量超预期恶化。
投资建议：从“外力”到“内功”，静待2020年转型效果。公司2019年四季度扩表提速，并夯实资产质量，奠定了2020年增长基础。总体来看，前期依托集团资源“外力”支持，公司2017-2019年转型效果突出。我们认为公司2020年开始步入依靠“内功”阶段，内在管理体系和业务经营能力，成为驱动未来发展和估值水平的核心要素，维持“增持”评级。维持对2020/21年归属普通股EPS的预测1.60/1.86元，当前股价对应2020年0.94xPB