创业板指收复失地 个股做多热情明显升温
继前一交易日强劲反弹后，大盘延续反弹格局。周三沪指高开高走，成功站上2800点整数关口。深成指表现继续强于沪指，盘中一度站上5日均线，但午后涨幅有所收窄，5日均线得而复失。截至收盘，沪指报收2818.09点，上涨1.25%；深成指报收10305.5点，上涨2.14%；创业板指报收 1939.62 点 ，大涨3.02%。两市成交量出现不同程度萎缩。值得一提的是，截至目前，创业板指已率先收复周一大跌失地。
盘面上，虽然指数涨幅开始收窄，但个股做多热情出现明显回升，两市个股重现普涨格局，涨停个股达到165只，无一跌停。
为什么A股会出现周一破位暴跌后连续两天强力修复，甚至从千股跌停第二天直接恢复流动性，创业板指数补缺这样的罕见行情？对此，和信投顾分析指出，除了疫情管控严格和货币政策驰援外，离不开场外外资踊跃介入和场内大机构的护盘，北上资金和场内机构资金是这波股指保卫战的中坚力量。在关键转折位置只有大资金才能力挽狂澜，周二近4000亿元增量资金丝毫不容轻视。值得一提的是，连续两日的反抽，资金消耗较大，在资金后续接力不济情况下回落属于正常情况，筑底过程中避免不了反复，不排除构筑W底的可能，可关注下方2733点支撑，上方关注2850点附近压力。
需要提出的是，随着大盘持续反弹，个股目前出现普涨，市场人气有所提高，赚钱效应回升。但投资者还是需要注意接下来可能出现的震荡风险。源达投顾表示，从技术上看，沪指120分钟收放量中阳k线，同级别KDJ指标低位金叉有效，且是第三次金叉，低位三连阳也有三阳开泰之象，60分钟内指标高位，30分钟修复出空间，尚未有效死叉，后期关注量能跟进。预计短期会有技术修正需求，中期向好趋势不变。
操作层面上，源达投顾认为，热点继续向医药以及云办公方向靠拢，可重点关注，同时可留意特斯拉相关产业链，由于特斯拉业绩超预期，在国内也得到了炒作，锂电池、模塑、内饰个股都可以关注。具体机会方向上，医药相关个股关注龙头表现，进而决定如何操作，云办公、在线教育继续挖掘，科技股中低位绩优前期被错杀的个股中可继续寻找机会。建议投资者不可追涨，耐心等待低吸机会，尤其是中线标的阴线回踩机会。
山鹰纸业（600567）：高管增持彰显信心 看好公司长期发展
类别：公司机构：东北证券股份有限公司研究员：唐凯日期：2020-02-05
事件：
2020年2月4日，公司副总裁兼财务负责人石春茂、副总裁熊辉和副总裁兼董事会秘书吴星宇合计增持25 万股，增持股份占总股本的0.005%，增持价格为2.90～2.93 元/股。
点评：
2020 年轻装上阵，高管增持彰显发展信心。2019 年公司积极推进华中基地产能建设和海外废纸浆生产，打破产能瓶颈并解决了部分原材料问题。2020 年1 月公司拟扩建广东100 万吨高档箱板纸项目，将进一步提高华南地区的产能，形成全国五大造纸基地相互协同的产能布局。公司前瞻布局领先，2019 年精炼内功夯实基础，有助于2020 年轻装上阵。2 月3 日股价为2016 年10 月至今的低点，偏离公司实际内在价值。本次增持充分展现高管对公司长期发展的信心，和对公司内在价值的认可。
必选消费包装纸板块具备较强韧性，公司受疫情影响较小。2003年SARS 期间，造纸板快
韧导致快递包装需求增加，我们认为包装纸整体需求不会受到较大影响。一季度是箱板瓦楞纸行业传统淡季，工厂产大于销。公司主要工厂位于安徽马鞍山和浙江嘉兴，地区疫情较轻，湖北工厂目前产能较小，仅42 万吨。我们预计此次疫情对公司影响较小。由于延迟复工影响导致部分小型造纸厂未能按时交货，可能出现资金链断裂倒闭的情况。此次疫情将加快小产能出清，行业格局迎来进一步优化。
盈利预测与估值：预计2019-2021 年EPS 分别为0.32、0.42、0.46元，对应PE 分别为10X、7X、7X。维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨，疫情影响生产及下游包装需求。
中国太保（601601）2019年年度业绩预增公告点评：业绩高增 基本面坚实
类别：公司机构：国信证券股份有限公司研究员：王剑日期：2020-02-05
全年业绩符合预期
2 月2 日中国太保发布2019 年年度业绩预增公告，预计全年归母净利润达到270 亿元~288 亿元人民币，同比上涨约50%~60%。本次业绩预增主要是由于投资收益影响（主营业务）和税收政策变化（非经常性损益）所致。
业绩增长主因：投资收益+非经营性损益
2019 年年度业绩预增主要是由于投资收益影响（主营业务）和税收政策变化（非经常性损益）所致，其中非经常性损益达到48 亿元人民币，相关文件为财政部和税务总局于2019 年5 月颁布的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》（财政部税务总局公告2019 年第72 号）。
疫情事件影响寿险短期业绩，对财险的影响有限
（1）疫情事件对寿险影响大：公司寿险业务的一季度新单业绩历来非常重要，基本占全年新单业绩的一半，例如在2016/17/18 年的一季度，中国太保的代理人渠道新保业务收入占全年新保业务收入比重为45%/56%/43% ， 同期上半年新业务价值占全年的比重为59%/74%/60%;（2）事件对产险业务的影响有限：相对而言，产险的新单业务分散于全年，受疫情的影响有限，例如在2016/17/18 年的一季度，产险的收入占全年产险收入的比重为27%/25%/30%;（3）参照历史，1 月份的部分投保需求或延后，同时疫情事件本身会唤醒消费者的保险意识，所以待疫情平息，公司的新单业绩或有望超预期增长。
投资建议：下调盈利预测，维持 “买入”评级下调
2019-2021 年每股内含价值至43.35/48.55/55.83 元，同比17%/12%/15%，当前股价对应PEV=0.76x//0.67x/0.59x。在全球的降息周期下，短期的疫情事件影响有限，未有影响到公司的基本面，不影响公司的中长期投资价值，我们维持“买入”评级。
风险提示：（1）疫情的持续时间超预期;（2）经济数据超预期下调;（3）资产荒加重。