12月30日，海容冷链盘中涨幅达5%，截至13点01分，报32.43元，成交9537.35万元，换手率3.56%。
青岛海容商用冷链股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年1月10日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[192933号]。中国证监会依法对公司提交的《青岛海容商用冷链股份有限公司上市公司发行可转换为股票的公司债券核准》行政许可申请材料进行了审查，现需要公司及相关中介机构就有关问题作出书面说明和解释，并在30日内向中国证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。
公司与相关中介机构将按照上述通知书的要求，积极准备相关资料，并在规定的期限内报送中国证监会行政许可受理部门。
公司本次发行可转换公司债券事项，尚需中国证监会核准，能否获得核准及最终获得核准的时间尚存在不确定性。公司将根据中国证监会的审核进展，及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
海容冷链（603187）：全球商用冷柜龙头 消费升级促成长
类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：满在朋 日期：2020-01-14
受益于消费升级及便利店渗透，商用冷柜行业具备长期价值随着生活水平提高，人们对食品安全、生鲜果蔬质量等要求在逐步提升，新零售模式也在逐步推进。纵观全球，商用冷柜市场需求较大地区为欧美发达国家，其次是新西兰、日本、韩国等亚太发达国家地区。同时，回顾日本便利店发展，其大发展主要在经济放缓的1970-1990 年代。结合目前来看，国内GDP 仍处于探底阶段，因此行业具备一定逆周期属性。随着国内消费升级、便利店继续向二三线城市渗透以及新零售模式的推进，商用冷柜的需求预计将持续景气。
公司是全球商用冷柜龙头，业务多元具备成长性公司是全球商用冷柜龙头企业，业务包括商用冷冻柜、商用冷藏柜、商超展示柜以及商用智能售货柜，客户包括雀巢、联合利华、伊利、蒙牛等全球知名一线厂商。行业方面，由于定制化要求高、服务响应需求快，因此整个行业目前集中度低、市场空间大。而公司各业务目前均具备较好的成长性，其中商用冷冻展示柜国内存量替换需求稳定，海外紧随大客户进军东南亚市场;商用冷藏展示柜由海外市场向国内转移;商超展示柜受益于超市、便利店的持续渗透;商用智能售货柜国内密度低，未来蓝海市场。
公司目前全球整体市占率约9.1%，预计未来市占率有望进一步提升。
公司加快产能建设，跟随大客户开拓东南亚市场目前行业发展较好，考虑到行业具备淡旺季属性，公司现产能仍处于偏紧状态，而富余的产能是获得客户订单的基础。因此，公司正加快产能建设，设立包括“年产 50 万台冷链终端设备项目”、“商用立式冷藏展示柜扩大生产项目”以及“智能冷链设备及商用自动售货设备产业项目”。同时，2018下半年伊利、蒙牛相继推进“走出去”战略，开拓东南亚冷饮及乳制品市场。东南亚人口6 亿，被看作“1990 年的中国”，冷饮、乳制品市场前景广阔。目前公司在印尼、越南设立子公司，配合大客户及拓展海外业务。
投资建议与盈利预测
随着国内消费升级以及便利店的持续渗透，我们看好公司未来发展前景。
预计2019-2021 年将实现营业收入15.23/19.96/24.79 亿元，实现归母净利润2.06/2.68/3.25 亿元，对应目前的P/E 17/13/11，给予公司“买入”的投资评级。
风险提示
全球贸易战升级、大客户选择其他供应商、原材料价格大幅上涨。