四大知名私募2019年年末股市走势观点

榕树投资翟敬勇：
与伟大企业共成长
大类资产配置转移，人口出生率下降，房地产不具备投资价值：
首先，大类资产配置转移，房地产大周期已经进入尾声段，资产需要重新配置，权益市场的核心资产估值正处于合理区间，全球资金正加速流入A股，权益资产配置凸显。
中国与日本的人口结构类似，1985年-1991年期间的日本，类似中国今天的情况。人口结构已经发生了逆转，中国20年间出生人数减少了5000万。出生率降低，人口老龄化急速加剧也证明了房地产的投资属性再逐步降低，甚至到没有投资价值。
金融市场进入全面开放期，全球进入低利率时代，能跑赢通胀的只有优质龙头：德国的30年期国债，利率是负0.11%。利率持续加速下行的过程，什么样的资产可以抵御通胀下行的速度？就是优质的龙头企业。这类龙头企业随着市场份额的扩大，龙头企业的优势越发明显。利率下行的背景下，行业都在加速寡头化，寡头化意味着行业内越来越多的企业无法生存。在这种情况下，让资产长期稳定的保值增值，唯有投资这些优秀的企业。
A股牛市正式开启：中国的工程师红利，让我们大力发展以华为为代表的半导体产业链有了载体，意味着高端制造业可以有足够的人才进行国产替代化。中国人在5G超越世界，取决于政策引导、人才培养与储备，半导体产业链将会与美国分庭抗礼。中美之间核心为芯片之争，华为在未来的5-10年全球的通信领域占据半壁江山。股市上涨要三个要素：1、大量资金，大类资产转移：金融开放，外资流入中国；2、产生一批代表未来的优秀公司，持续给投资人带来丰厚回报；3、制度建设：科创板带来的是制度的变化，蚂蚁金服、抖音、今日头条这样优秀的企业得以进入A股，治理结构和业务模式全球领先，中国的A股市场的牛市也正式开启了。
汉和投资胡浩杰：
中国是全球最值得投资的市场
站在当前时点展望未来，我们坚信中国是全球范围内最值得投资的市场。
首先，中华民族的伟大复兴是不可逆转的历史必然发展趋势。中华文明几千年的积累，厚重的文化底蕴、绵长的家国情怀、紧密的家庭文化传承等等，是中华文化历经千年磨砺不断传承的宝贵精神财富。这些宝贵的精神财富体现在每一个中国人的身上，它支撑了我们国家在过去的四十年创造了人类经济发展史上的奇迹，同样也将是我们未来前行的核心动力。
第二，产业结构升级。中国自改革开放以来，一直通过引导产业投资、供给侧改革、优化资源配置等方式进行产业结构的升级调整。新世纪以来，第三产业占比持续提升，截止到2018年占比已经超过50%。并且中国已拥有41个工业大类，191个中类，525个小类，成为全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，工业体系非常完整。
第三，人口红利。中国接受过高等教育人口比重在全球主要经济体中位居前列，且绝对数量巨大，未来仍将有持续的高素质人才红利。同时，庞大的人口总数既为我们提供了充足的生产要素供给，又使得我们成为全球最重要的消费市场。
第四，持续创新。过去十年，中国企业在全球前1000家创新企业中的占比从2007年的3%提升至2018年的17%，研发投入年化复合增长率高达52%。当前中国以全球16%的GDP占比贡献了全球27%的研发投入，位列全球第一。我们相信，这些都将持续转化为中国发展的动力。
我们坚信，中国未来必然会超越美国，成为全球最大的经济体。伴随着这个不断超越的过程，中国定然涌现一批全球范围的世界级领袖企业。做为超长期价值者，我们致力于寻找并理解被投资企业的长期内在价值，通过伴随企业成长，分享长期成长红利。