兆易创新在12月16日，发生1笔大宗交易。
第1笔成交价格为204.99元，成交2.40万股，成交金额491.98万元，买方营业部为中信建投(28.150, 0.69, 2.51%)证券股份有限公司成都天府三街证券营业部，卖方营业部为中信建投证券股份有限公司总公司交易部。
兆易创新(603986)2019-12-17融资融券信息显示，兆易创新融资余额1,001,547,428元，融券余额33,940,334.1元，融资买入额144,010,211元，融资偿还额168,228,324元，融资净买额-24,218,113元，融券余量166,742股，融券卖出量24,800股，融券偿还量27,600股，融资融券余额1,035,487,762.1元。
603986兆易创新股票，西部证券观点
随着中高端TWS耳机功能持续加成，以及国产DRAM的突破，国内相关产业链的公司有望受益，兆易创新身为国内NorFlash龙头企业率先受到资金青睐。
作为国内的存储芯片全平台公司，兆易创新的存储(Nor flash)及MCU两大主业均在国内领先，公司前三季度分别实现营收和归属母公司股东净利润22.04亿元、4.5亿元，同比分别增长28.04%、22.42%。本周，该股持续五日股价上涨，累计涨幅17.32%，截至12月6日收盘，报194.05元/股。
西部证券电子行业分析师邢开允认为，公司是国内唯一的存储产业全布局的标的，其中NAND正逐步从38nm切换到24nm，短期内收入有翻倍空间；通过与长鑫存储合作，彻底打开了公司成长天花板。因此给予其2020年66倍目标PE，对应股价228.36元。
兆易创新深度研究:存储、控制、传感三轮驱动,业绩成长具备想象空间
类别：公司 研究机构：东方财富证券
公司历经十几年的发展,形成了围绕存储器、 MCU 和传感器研发销售的业务体系,服务消费电子、通信设备、汽车电子以及工业控制等众多领域的客户,公司以及旗下产品获得了客户的一致好评,斩获国内多个荣誉奖项。公司业绩在过去多年来保持稳定增长,虽然在 18Q4及 19Q1受到贸易因素,整体表现不佳,但是随着外部环境逐步向好发展,下游需求受到抑制后重新爆发,公司在 19Q2及 Q3数据持续创历史新高,业绩拐点显现。
全球半导体市场受到存储器市场拖累,在 19Q2总销售额为 982亿美元,表现为同比下滑 16.8%,仍未出现回暖迹象,存储器占据半导体销售额 30%左右,全球存储器领域处于高度垄断状态,国际巨头三星、美光、海力士把控着 90%左右的市场份额,我国是全球存储器最大的销售市场,占全球市场份额约 55%,份额未来还将持续提升,但是国产存储器供应能力还远远跟不上,兆易创新作为存储器国产化的重点公司,形成了以 NOR Flash 为主, DRAM 以及 NAND Flash 为辅的存储器全面布局,公司 19Q2NOR Flash 销售实现逆势大涨 45.15%,市场份额达到了 13.9%,排名市场第四,未来随着对国产存储器支持力度的加大,公司市场份额有望持续提升。
公司通过收购思立微进入传感器领域,可以提供包括指纹识别、电容触控芯片以及配套算法,下游主要应用为智能手机及平板电脑等移动终端,公司触控芯片经过多年的自主研发和技术积累,在技术性能和成本上具备一定优势,市场份额排名市场前列;指纹识别产品品类包括 Coating 涂覆式指纹识别芯片、盖板指纹识别芯片、光学屏下指纹芯片以及在研超声波屏下指纹芯片,从 2018年指纹芯片出货量来看,思立微市场份额上升迅速达到了 11%,排名全球第五,公司具备屏下指纹芯片的生产能力,自 2018年以来智能手机屏下指纹渗透率持续提升,公司将显著受益于行业增长红利。
MCU 作为设备控制核心具备广阔的发展空间,物联网及汽车电子的快速发展史未来驱动 MCU 需求增长的主要因素,做为物联网终端模组的核心部件,价值量占比为 35-45%,根据测算,到 2024年全球物联网模组市场规模将有 463亿美元, 2017年至 2024年复合增长率为21.36%。 MCU 主要供应商为国外企业,行业集中度较高,国产 MCU 主要集中在中低端产品,高端产品相对较为缺乏。兆易创新的 GD-32MCU在国内市场具备较高知名度,连续多年获得“中国芯”最佳市场表现奖以及“年度最佳 MCU”等荣誉称号,在五年时间内累计出货超过 2亿颗,成为了中国 32位通用 MCU 的主流选择。
【投资建议】由于以 Airpods 为代表的可穿戴设备的快速发展,公司业绩明显受益,我们上调公司盈利预测,预计 19/20/21年营收分别为 31.27/43.05/58.65亿 元 , 归 母 净 利 润 分 别 为 6.48/9.01/12.19亿 元 , EPS 分 别 为2.02/2.81/3.80元,对应 PE 分别为 101/72/54倍。
公司立足存储领域,布局传感和控制产业链,是国内 IC 设计企业中在物联网时代最为受益的标的, 公司所处赛道市场空间大,国产替代需求强烈,未来业绩成长具备想象空间, 首次覆盖, 给予“增持评级”。
【风险提示】全球贸易环境趋严;
TWS 耳机需求增长不及预期;
超薄屏下指纹芯片出货不及预期。