四维图今日披露，公司全资子公司杰发科技自主设计的胎压监测传感器芯片AC5111研制成功，并已经开始量产。作为代表中国本土最高技术水平的TPMS芯片，其一经亮相便获得了数万颗量产订单。
胎压监测系统简称“TPMS”，胎压监测传感器芯片主要用于在行车过程中对轮胎胎压进行实时监测，对轮胎漏气和低气压进行预警以保障行车安全。
据介绍，自主设计的该款胎压监测传感器芯片AC5111是中国品牌自主设计且推向市场的车规级TPMS全功能单芯片解决方案，是国产全集成高精度压力传感器、双轴加速度传感器、温度传感器、LF&RF（高频射频技术及低频射频技术）于一体的高性能胎压监测专用芯片，具有小体积高集成、低功耗、高精度传感器测量、双轴加速自定位等优势。
有数据同统计，我国70%的高速公路交通事故都与爆胎有关。为了降低事故发生率，2013年国家标准委下达《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》指出，自2020年1月1日起，所有在产乘用车都将强制安装TPMS系统。未来预计2020年全球轻型车TPMS在OEM市场的需求量有望达到3.48亿颗。
不过，目前行业内的胎压监测芯片厂家主要还是以国外为主，例如飞思卡尔、英飞凌等。由于我国半导体产业实力不强，因此芯片市场多为外企把控，国内企业则以做胎压监测系统集成为主，主要企业包括保隆科技、联创电子等。
四维图新表示，此次杰发科技胎压监测传感器芯片的研制成功，打破了胎压监测传感器芯片目前基本由外国厂商垄断的局面，对国内胎压监测系统的产业化发展将带来积极的支持作用。
四维图新的胎压监测芯片面对的是一个巨大的蓝海市场。2013年国家标准委颁布《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》的国家标准并表示，自2020年1月1日起，所有在产乘用车开始实施胎压监测系统(TPMS)强制安装要求。
而此次杰发科技胎压监测传感器芯片的研制成功，打破了胎压监测传感器芯片目前基本由外国厂商垄断的局面,对国内胎压监测系统的产业化发展将带来积极的支持作用。与此同时，这也有利于促进四维图新盈利能力和经营业绩的不断提升。四维图新自主设计的该款胎压监测传感器芯片是中国品牌自主设计且推向市场的车规级TPMS(胎压监测传感器芯片)全功能单芯片解决方案，是国产全集成高精度压力传感器、双轴加速度传感器、温度传感器、LF&RF(高频射频技术及低频射频技术)于一体的高性能胎压监测专用芯片，具有小体积高集成、低功耗、高精度传感器测量、双轴加速自定位等优势。
研究汇总发现，四维图新对外合作捷报不断。11月20日，四维图新公告称收到华为技术有限公司(以简称“华为”)关于采购公司规定区域内自动驾驶地图数据的申请，将为华为提供高精度地图测试验证服务，同时，双方将共同完成华为自动驾驶验证项目，推进华为自动驾驶项目落地。
11月5日，四维图新公告称，与全球最成功的汽车制造商之一DaimlerAG(戴姆勒股份公司，简称“戴姆勒”)，签署车联网项目服务协议，公司将为旗下品牌梅赛德斯-奔驰在中国销售的具有联网功能的乘用车提供包括在线地图、POI搜索、充电桩、加油站、天气和空气质量指数在内的车联网服务。具体销售数量和销售金额取决于在中国销售的具有联网功能的梅赛德斯-奔驰乘用车的销量。
联合中标921.8万元公安部云途系统项目。10月26日，四维图新公告称作为牵头中标全国公安地图服务管理系统(云图)系统开发与集成项目，本次合作的包括方正国际软件(北京)有限公司等共计六家公司，该项目将综合利用云计算、大数据等技术,升级优化全国警用公众地理信息服务平台(简称”PGIS平台”)软件，建设面向全国公安服务的地图应用系统，打造互联网+PGIS的警用地理信息技术支撑体系。
除此之外，四维图新还与宝马汽车公司签署了CNS服务协议，控股子公司世纪高通中标了西安市公安局交通警察支队项目，等等。
尽管研发突破和对外合作的捷报频传，但《电鳗快报》发现，四维图新的业绩确实一落千丈，难看得很。从中报和三季报来看，四维图新的营业收入微微增长，但利润指标却快速下滑，甚至出现季度业绩亏损。
三季报显示，四维图新2019年前三季度实现营业收入15.35亿元，同比增长0.76%;实现净利润2418.48万元，同比增长-88.97%。但第三季度的净利润为-6141.55万元。扣非净利润指标则更不理想，四维图新2019年前三季度扣非净利润为-524.83万元，三季度单季度扣非净利润为-6679.69万元。
四维图新的盈利能力令人堪忧，但公司股价长期保持盘整形态，市值管理效果可见一斑。
四维图新（002405）：“芯”突破 胎压监测芯片研制成功
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/凌晨 日期：2019-11-27
事件：公司今日收盘公告子公司杰发科技成功研制TPMS（胎压监测）芯片并具备了量产能力。
点评：
产业“芯”突破。国内TPMS 芯片市场长期被英飞凌、飞思卡尔、GE 等国外厂商垄断。此次公司成功研制TPMS 芯片，高度集成了低功耗增强型微处理器（MCU）、气压传感器（Pressure Sensor）、温度侦测（Temperature Sensing）、加速度传感器（Accelerometer）、高频射频技术（RF）及低频射频技术（LF）六大功能，这是中国品牌自主设计且推向市场的首颗车规级TPMS 全功能单芯片解决方案。在性能上，以自主研发的低功耗MCU 技术及高性能MEMS 传感器技术，严格按照车规标准，多技术领域实现重大突破，正式与国际顶尖芯片企业全面打响TPMS 市场争夺战，实现芯片国产化的又一次重大突破。
彰显公司“芯”实力，带来业务“芯”增量。杰发科技是极为优质的国产芯片设计厂商，此前成功实现国内车规级MCU 产业零的突破，此次再度成功攻克TPMS 芯片的技术难关，充分彰显了公司的研发实力和行业领先地位。从市场角度来看，2013 年国家标准委颁布《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》的国家标准并表示，自 2020 年 1 月 1 日起，所有在产乘用车开始实施胎压监测系统（TPMS）强制安装要求，预计强制安装将带动TPMS 芯片市场加速增长。根据公司官微报道，作为公司芯片业务重要的新产品线，TPMS 芯片甫一亮相，就获得了数万颗量产订单，我们预计很快在收入端体现。
多项业务拐点来临，为明年业绩奠定基础。1）核心地图业务。根据华尔 街见闻报道，特斯拉上海工厂投产在即，项目完全建成后的年产量规划在50 万辆电动车。上海工厂的投产将使得特斯拉交付量的大幅增长，同时，显著降低销售价格。考虑到国产版特斯拉的高性价比，极有可能成为国内车市的爆款车型。公司作为特斯拉地图独 家供应商将全面受益。此外，公司前期公告拿下本田长期的核心地图订单，也将带来不小的增量;2）车联网业务：公司陆续中标宝马CNS（汽车互联系统）服务协议、TLP（车联网位置数据平台）服务协议、本田实时交通信息数据、奔驰车联网服务，上述新锁定的中长期合同有望助力车联网业务增长;3）位置大数据业务：公司上半年位置大数据业务同比增长超80%，表现亮眼，在手订单充裕，有望保持高增长;4）芯片：根据《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》要求，2020 年1 月1 日起在所有车辆上强制安装，胎压监测芯片市场需求量将迎来大幅增长。杰发科技的胎压监测芯片已经成功研发，有望全面受益。
投资建议：公司多年以来持之以恒的高强度研发开始步入收获阶段，今年以来各项业务连续取得突破性进展，充分彰显了公司产业领头羊的地位和实力。我们十分看好公司打造“智能汽车大脑”的战略愿景以及行业竞争实力，预计公司2019 年、2020 年EPS 为0.22、0.32 元，维持买入-A 评级，12 个月目标价22元。
风险提示：芯片业务进展低于预期;创新业务发展低于预期。