ST天首股票分析：业绩连续亏损 重组能否挽救退市危机
已经连续亏损两年的*ST天首（000611.SZ），在7月8日晚间发业绩公告显示，2019年上半年，公司预计亏损约2500万元，比上年同期减亏15.76%。
因2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净利润为负值，*ST天首股票被披星戴帽，简称由“天首发展”变更为“*ST天首”。
而根据深交所有关规定，如果公司2019年度经审计的净利润继续为负值，公司股票将被暂停上市。公司2019年上半年继续亏损2500万元，无疑加剧了退市危机。
业绩连续亏损
*ST天首财务数据显示，2017年和2018年连续两年亏损。2018年公司实现营业收入1867.007173万元，归属上市公司股东净利润为-13945.502892万元，扣非净利润为-13735.167209万元。2017年公司营业收入为4077.933535万元，归属上市公司股东净利润为-2152.784065万元，亏非净利润为-2101.960672万元。
2019年5月，公司被披星戴帽。而2019年上半年，*ST天首再发业绩预亏公告称公司又亏损了2500万，这无疑是加大了*ST天首的退市危机。
事实上，*ST天首近5年来一直在亏损中挣扎，2014年公司营业收入6717.706455万元，归属上市公司股东净利润为-5023.846774万元，扣非净利润为-4913.763809万元；而2015年公司营业收入为3391.424717万元，归属上公司股东净利润为-35606.115621万元，扣非净利润为-35012.097803万元。公司因为连续两年亏损而披星戴帽。
不过，在2015年公司易主成功，天首集团董事局主席邱士杰接手当时的四海股份，并将公司更名为天首发展。而2016年公司年报，公司实现营业收入2982.9250万元，归属上市公司股东净润为512.888467万元，扣非净利润-4632.58 万元，但归属于上市公司股东的净资产为19504.23万元，公司退市风险警示的情形因此解除。2017年6月*ST天首成功摘帽，股票名称更改为天首发展。
但是，在公司只扭亏一年，就再度陷入连续两年半的亏损。而近两年半的亏损，公司亏损给出的理由基本一样。
在7月8日晚间公告中，*ST天首称公司营业务持续亏损的主要原因，一是公司原有纺织业生产经营环境未得到改善；二是由于公司主营业务转型，2017年收购的吉林天池钼业有限公司正在基建期，未达到生产状态，未产生经营效益。
对此，记者联系*ST天首，询问保壳和业绩情况，但是并未得到回应。
包袱甩不掉成亏损主因
值得注意的是，之所以业绩下滑，原因是纺织业务成为累赘。而在邱士杰入主天首发展后，一直就想解决纺织业务这块“心病”，但纺织业务这个包袱却并不好甩。
在2016年8月，天首发展就筹划了重大资产重组拟出售四海氨纶22.26%股权，当时公告中强调，纺织业务削弱了公司核心竞争力，加重了公司转型升级的难度。不过，2017年1月，公司终止了此项重组，原因是当时国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化。
2018年，公司再度筹划重大资产重组事宜，拟向五洲印染出售所持有的四海氨纶22.26%股权。截至目前，这一重组事宜暂未获得监管部门的批复。
剥离主业不顺利，*ST天首开始寻求转型，扭转业绩。2017年，*ST天首设立合伙企业吉林天首，由公司子公司凯信腾龙担任GP并出资100万元，由天首发展和北京日信投资中心（有限合伙）担任LP，分别现金出资4.99亿元和8亿元，，以支付现金方式购买吉林天成矿业有限公司（以下简称天成矿业）持有的吉林天池钼业有限公司（以下简称“天池钼业”）75%股权和吉林天池矿业股份有限公司（以下简称天池矿业）对天池钼业享有的34，200万元债权。
收购完成后， 2017年12月29日，公司完成天池钼业75%股权的过户手续，天池钼业成为公司控股子公司。不过，受制于资金问题，天池矿业也建设缓慢未能形成产能，无法为公司贡献业绩。也因此，公司转型并不要顺利。
重组能否挽救退市危机？
上述重组虽然艰难，依然在推进。就在*ST天首发布2019年半年业绩预亏的同时，还发布了公司关于重大资产重组实施阶段进展公告。
根据进展公告显示，2018年9月10日，当初一起收购天池矿业的合伙人北京日信投资中心（有限合伙）已经从吉林天首退伙。而双方分道扬镳的原因就是北京日信投资中心未能拿出足够资金，影响了*ST天首的收购。
原来，天池钼业的收购款，*ST天首目前已经向天成矿业支付现金6.50亿元，剩余3.03亿元尚未支付；天池矿业对天池钼业享有的3.42亿元债权尚未完成过户手续，公司也尚未向天池矿业支付债权转让款项。究其原因，很大程度上是由于担当LP出资方的日信投资一直未能办理完毕认购吉林天首的LP份额的手续。天首发展于2018年8月24日召开董事会，决定拟终止与日信投资的合作，而相关资产购买事项则继续独立实施。
因为缺钱，2018年10月16日，天首发展再次公布一份非公开发行股票预案，拟募集资金14.12亿元，用于公司控股子公司天池钼业旗下小城季德钼矿的建设，并用于支付购买天成矿业持有的天池钼业75%股权和天池矿业对天池钼业享有的3.42亿元债权的部分剩余款项。这个定增议案虽然获得通过，但截至目前，公司尚未正式实施这一增发。
现在，摆在*ST天首面前的最大问题是资金问题，资金得不到解决，那么转型就异常困难，2019年业绩扭转自然也就非常困难。
*ST天首要想避免退市，需要先要补上这个资金缺口。但即使补上资金缺口，*ST天首半年内力挽狂澜也比较难。对此，南京新时代证券分析师刘建伟对记者表示，钼行业作为高端钢铁，半导体以及军工产品的行业原料，未来三年还是有望以每年10%的速度递增。但是从目前情况看，与钼相关产业，盈利多集中在高端制造业，而作为原料提供商，利润上涨幅度有限。如果 *ST天首寄望半年内靠原料输出帮助企业扭亏，风险较大。