北京银行（601169）：2019年三季报点评 零售业务有起色 科技、文化金融标杆
北京银行前三季度净利同比增8.77%
北京银行(601169)29日晚间发布的2019年三季度报告显示，该行前三季度实现归属上市股东净利润180.85亿元，同比增长8.77%。截至9月末，全行不良贷款率1.41%，较年初下降0.05个百分点；拨备覆盖率229.25%，拨贷比3.23%。
截至9月末，北京银行资产总额达到2.68万亿元，较年初增长4.17%；前三季度实现营业收入481.2亿元，同比增长17.03%；利息净收入367.63亿元，同比增长11.59%；成本收入比20.67%，管理效率继续保持行业优秀水平。
截至9月末，北京银行科技金融、文化金融贷款余额分别为1532亿元、660亿元，分别较年初增加79亿元、133亿元。零售业务方面，北京银行纵深拓展“富民直通车”服务，增设流动服务点22家，“千院计划”已支持超过600家精品民宿小院建设；推出“易淘金”、“京鹰联动”等新型理财产品等；截至9月末，零售客户数达到2150万户，资金量超过7000亿元；零售存、贷款市场份额及行内占比继续保持双双提升，储蓄存款余额3428亿元，较年初增长18.8%；零售贷款余额4227亿元，较年初增长16.8%。金融市场业务方面，不断优化业务结构，持续加大轻资本业务发展力度，黄金、信用证业务规模分别较年初增长298.26%、13.87%；持续提升资金使用效率，同业负债加权平均成本同比下降1个百分点等。
北京银行方面还表示，在北京市委、市政府和监管部门的支持下，北京银行正在深化与荷兰ING集团的战略合作，抢抓金融全面对外开放的历史机遇，积极推动设立合资银行。
北京银行股票怎么样，点评：
资产负债结构改善，零售存贷款高增速。资产端，2019Q3 总资产2.68 万亿，较年初增4.17%，贷款余额较年初增10.78%，零售贷款余额4227 亿元，较年初增16.8%，零售贷款增速（16.8%）》贷款增速（10.78%）》资产增速（4.17%），资产结构中，压缩同业，加大对贷款的配置比例，尤其是向零售倾斜。负债端，2019Q3 计息负债2.42 万亿，较年初增4.82%，吸收存款1.53 万亿，较年初增10.16%，储蓄存款余额3428 亿元，较年初增18.8%，储蓄存款增速（18.8%）》吸收存款增速（10.16%）》计息负债增速（4.82%），在存款竞争激烈的市场环境下，北京银行能够保持较高的存款增速，彰显了强大的吸储能力，零售业务有起色。
资产质量更为夯实，不良贷款率环比下行4bp。2019Q3 不良贷款率1.41%，环比2 季度下行4bp，拨备覆盖率229.25%，拨贷比3.23%，2018 年末，公司将逾期90 天贷款全部纳入不良贷款，2018 年年报不良贷款率达到阶段性高点1.46%，2019 年公司计提拨备较往年力度加大，虽然对利润增速有所影响，但在经济承压的环境下，能使资产质量更为夯实，提高公司风险抵御能力。
资产负债共同发力，息差走阔。2019Q3 利息收入同比增速5.45%，利息支出同比增速1%，测算生息资产收益率4.18%，环比Q2 提升2bp，加大零售资产配置抬升了收益率水平;计息负债成本率2.57%，环比Q2 下降1bp，存款比例上升降低负债成本，净息差走阔。未来受LPR 制度改革影响，资产端收益率水平或有下行，规范结构性存款，负债端成本压力稍有减轻，但存款竞争依旧激烈，净息差虽有韧性，但存在下行压力。
推进数字化转型，科技金融、文化金融领域标杆。公司推进数字化转型，北银金融科技公司深度赋能，加速新技术研究，目前大数据服务拓展至253 个，顺义科技研发中心作为金融服务后台基地年底竣工，能为后续数字化转型提供支撑，金融级分布式NewSQL 云数据库平台应用有成效。科技金融方面，助力科创板申请企业35 家，累积授信超过48 亿元，科技金融贷款余额为1532 亿元。文化金融方面，与北京市文化和旅游局签订战略合作协议，未来5 年全国范围内文化旅游贷款投放不低于500 亿元，现文化金融贷款余额为660 亿元，公司已成为科技金融、文化金融领域标杆银行。
投资建议：北京银行整体业绩符合预期，预测2019-2021 年EPS 是1.03/1.12/1.20元，2019-2021 年PB 为0.53X/0.47X/0.41X，2019-2021 年PE 为5.35X、4.92X、4.59X，给与“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行。