今日股票推荐（2019年10月18日）潜力牛股

黑马股推荐2019年10月18日黑马股分析
常宝股份（002478）：Q3油气管材利润持稳
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨华 日期：2019-10-17
事件
2019 年Q3 焊接钢管3*3.75 全国均价为4209 元/吨，无缝管219*6 的全国均价4695 元/吨，与Q2 大体持平。
投资要点
油气管材相关品种价格中高位运行
受“三桶油”资本性开支回升和油气管材供给稳定等因素影响下，油气管材景气度提升。以焊接钢管和无缝钢管价格为例，2019 年前三季度，焊接钢管3*3.75全国均价维持高位运行，最高4261 元/吨，最低4169 元/吨;无缝管219*6 的全国均价，最高4808 元/吨，最低4652 元/吨;两者都处于近10 年的高位水平，与2017-2018 价格大致相当。原材料方面，钢坯和带钢价格虽处于较高水平，但走势相对较弱。
2019 年Q3 油气管材相关品种利润持稳
2019 年Q1-3 无缝钢管与原材料价差持稳，焊管价差小幅下降但仍维持较高水平。焊接钢管3*3.75 全国均价，2019 年前3 季度均价维持在4200 元/吨左右，但带钢价格小幅上升，使得价差小幅收窄至300 元/吨。与去年同期相比，焊管降幅比带钢降幅更小，差距拉大至4.7 个百分点。无缝管219*6 的全国均价表现更好，价格持稳在4700 元/吨，与原材料价差维持在1200 元/吨。预计2019年4 季度品种间价格剪刀差的拉大趋势持稳。
盈利预测及估值
维持对公司盈利预测与买入评级不变，预计公司2019-2021 年实现EPS 分别为0.63/0.78/0.93 元;P/E 分别为10.02 倍/8.08 倍/6.77 倍，继续推荐。
风险提示：铁矿石废钢等原料价格大幅上升，股票份质押风险增大等。
南方航空（600029）：整体需求平稳 期待国内线需求释放
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：姜楠 日期：2019-10-17
投资要点
国际线运力投放增速高于国内线
19 年9 月单月，ASK 整体、国内、国际同比增速分别为11.28%、10.84%、13.63%。1-9 月累计，ASK 整体、国内、国际同比增速分别为10.36%、9.44%、12.70%。3 季度运力增速高于2 季度，1-9 月整体ASK 增速略高于之前假设，上调对19 年国内和国际线ASK 同比增速假设分别至9.5%和13.0%，预计全年整体ASK 同比增速约为10.51%。
整体需求稳定，期待国内线需求释放
19 年9 月单月，RPK 整体、国内、国际同比增速分别为10.79%、10.21%、13.57%。1-9 月累计，RPK 整体、国内、国际同比增速分别为10.65%、9.20%、14.18%。整体需求平稳，国内线需求略低于之前假设，期待“十一”假期后国内公商务出行需求释放。微调对19 年国内和国际线客座率假设分别至83.0%和83.5%，微调对19 年国内和国际线客公里收益同比增速假设分别至-1.35%和-0.80%。
执行新租赁准则后，汇率敏感性增加
19 年起，由于公司执行新租赁准则带来美元负债增加，汇兑损益对人民币汇率变化的敏感性增加。19 年上半年，公司汇兑净损失3.12 亿元，主要原因是2 季度人民币对美元贬值。汇兑净损失也是19 年2 季度公司亏损9.59 亿元的主要原因。若人民币贬值压力缓解，将有助于公司利润增长。
维持对19 年底美元兑人民币汇率7.00 的假设。
期待国内线需求恢复，维持“买入”评级
预计19-21 年，公司归母净利润分别为63.60 亿元、84.45 亿元和100.31亿元，同比增速分别为113.00%、32.78%和18.78%，对应PE 分别为13.23倍、9.96 倍和8.39 倍。公司退盟天合后不断加强与国际航司的合作，广州国际中转客增加有望带来客座率提升。北京大兴机场投产将成为公司实现广州-北京“双枢纽”战略的重要契机，航线结构将不断优化。期待国内航线出行需求恢复，维持“买入”评级。
风险提示
航油成本增长超预期，人工成本增长超预期。