科沃斯机器人股份有限公司主营业务是各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售,为全球知名的家庭服务机器人制造商之一。经过多年的发展,公司已形成了包括扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人、管家机器人在内的较为完整的家庭服务机器人产品线以及品类丰富的清洁类小家电产品线。
科沃斯在互动平台表示，目前科沃斯蒲公英加速器由上市公司控股。加速器成立至今已成功举办四期X加速计划，吸引了几十家在人工智能、大数据和机器人等领域优秀的初创公司加入该计划。目前第五期加速计划正在进行中。
1月5日讯，科沃斯披露2021年限制性股票激励计划(草案)，本计划拟授予的限制性股票数量为955.56万股，占公司股本总额的1.69%。其中首次授予860万股，占公司股本总额的1.52%；预留95.56万股，占公司股本总额的0.17%，预留部分占本次拟授予权益总额10%。首次授予部分涉及的激励对象共计154人，首次授予部分限制性股票的授予价格为每股44.49元。
科沃斯股票行情
1月7日科沃斯股票触及涨停板，该股近一年涨停8次。
异动原因揭秘：1、国内扫地机器人龙头吗，市占率近50%高居首位，拥有自主品牌“TEK泰怡凯”；
2、家庭服务机器人产品定位逐步提升,并于近年推出了拥有智能家电管控、安防、巡逻、提醒和扫地等5大功能的管家机器人Unibot；
3、公司发布2021年限制性股票激励计划，本计划拟授予的限制性股票数量为955.56万股，占本计划草案公告时公司股本总额的1.69%。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。
科沃斯2021年1月8日收报99.2元，涨跌幅3.02%，换手率3.42%。当日该股主力资金流入7601.02万元，流出7699.8万元，主力净流出98.78万元。其中，超大单流入504.18万元，流出565.97万元，净流出61.79万元。当日散户资金流入5.22亿元，流出5.21亿元，散户净流入98.78万元。
科沃斯2021年1月7日收报96.29元，涨跌幅10.00%，换手率2.63%。当日该股主力资金流入1.01亿元，流出7279.8万元，主力净流入2822.48万元。其中，超大单流入2474.1万元，流出1052.97万元，净流入1421.13万元。当日散户资金流入3.34亿元，流出3.63亿元，散户净流出2822.48万元。
科沃斯(603486)：发布股权激励方案 添可助力新一轮增长
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：丁健/孔令鑫 日期：2021-01-07
评论
扫地机器人行业需求持续复苏。国内扫地机器人行业仍然处于渗透率较低的高成长阶段， 2020 年前三季度，国内扫地机器人行业增速为10.1%。根据奥维数据，科沃斯扫地机器人Q3 单季线上销售额同比增长32.8%，疫情期间行业需求持续复苏。公司在2020年二季度单季度收入同比增速转正，业绩持续复苏，三季度单季度收入同比增长71%，呈现加速趋势，我们判断主要得益于扫地机器人行业需求复苏和添可智能新品牌放量。
添可品牌构筑公司第二轮增长曲线，股权激励绑定释放增长潜力。
2020 年第三季度添可品牌收入快速放量，我们预计收入规模在3亿元左右，主要是因为芙万洗地机和摩万吹风机新品牌放量。此次股权激励绑定添可中、高层管理层与核心员工，有助于进一步释放新品牌增长潜力，我们认为添可的智能料理机也有望在2021年推向市场，添可的产品品类有望持续扩张。我们认为添可品牌未来三年将保持高增长的确定性较强，为公司构筑第二轮增长曲线。
估值建议
考虑到扫地机器人行业需求持续复苏和添可智能新品牌放量持续超预期，我们上调2020/2021 年EPS 幅度分别为26.5%和70.5%至0.82 元和1.65 元，新引入2022 年EPS 为2.31 元，当前股价对应2022 年市盈率为37.8 倍。我们给予2022 年45 倍目标市盈率，考虑到估值切换和添可品牌构筑公司第二轮增长曲线，我们上调公司目标价幅度82%至104 元，较当前股价有19%涨幅空间，继续维持“跑赢行业”评级。
风险
扫地机器人行业竞争加剧超预期；添可智能业务不及预期。
科沃斯(603486)点评报告：激励计划绑定核心员工 助力添可持续高增长
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：刘海博/李睿鹏 日期：2021-01-06
科沃斯推出2021 年限制性股票激励计划，该计划主要针对子公司添可的核心员工。2020 年，添可业务迎来全面爆发，已经成为公司的第二成长曲线。我们认为，在这个时间点推出该计划，有助于激励添可业务实现持续高增长。我们维持“买入”评级。
激励计划核心内容：（1）规模：拟授予限制性股票955.6 万股，占总股本的1.69%，其中10%为预留份额；（2）对象：主要是添可的高级管理人员、中层管理人员、核心技术/业务人员、其他骨干员工，共154 人；（3）价格：首次授予价格为44.49 元/股，即该计划公告前1 个交易日均价的50%;（4）费用：该计划预计产生1.6 亿元费用，其中2021/22/23/24 年为0.83/0.48/0.23/0.02 亿元。
激励计划看点一：多维度考核机制。本次激励计划从三个层面设置了考核要求，（1）公司层面：在三个考核期中，以2020 年净利润为基数，2021/22/23 年的净利润增长率不低于20%/44%/72.8%；（2）添可层面：2021 年收入和净利润较2020 年增长不低于50%，2022 年收入和净利润较2021 年增长不低于25%，2023 年收入和净利润较2022 年增长不低于15%；（3）个人层面：在个人评级体系“杰出/优秀/良好/合格/不合格”中，需要达到前三个等级。
激励计划看点二：添可业务考核增长的持续性。此次激励计划对于添可业务设定的考核目标是每年都需要在前一年的基础之上有增长，而不是以2020 年为基数预设一个确定的考核目标。
激励计划看点三：在股价创新高时推出激励计划，彰显公司对于公司成长性的信心。2020 年，公司扫地机器人业务和添可业务都实现了快速增长，带动公司股价年内实现3 倍以上涨幅。公司在2021 年初推出此次激励计划，也彰显了公司对于添可业务以及公司整体业绩持续增长的信心。
激励计划的意义：一方面是奖励添可的员工在2020 年为公司创造的超预期收益，另一方面是绑定核心员工的利益。该计划的考核目标并不是公司对于未来收入和利润的指引。参考公司2019 年的限制性股票激励计划，其对2020/21/22年的净利润考核目标为1.5/1.9/2.4 亿元，明显低于公司的盈利潜力。
添可业务展望：爆发式增长，构筑公司第二成长曲线。添可业务未来的成长性主要体现在洗地机全球拓展和新品类持续推出。（1）洗地机：添可的洗地机实现了“吸尘-拖地-自清洁”的清扫工作闭环，解决了消费者对于拖地的痛点。国内洗地机行业3 年后规模有望超过80 亿元，全球行业的规模有望超过50 亿美元。（2）从1 到N：除现有的洗地机、吸尘器、吹风机外，添可业务在2021年将推出智能料理机等新产品。
风险因素：洗地机业务全球化进展低于预期的风险；洗地机新进入者带来的竞争加剧的风险；添可新产品推出不及预期的风险。
投资建议：我们维持公司2020/21/22 年净利润预测为5.1/12.2/17.9 亿元， 现价对应PE 估值99/41/28 倍，维持“买入”评级。