华荣股份公司简介
华荣科技股份有限公司是国内领先的防爆电器、专业照明设备供应商,主要从事防爆电器、专业照明的研发、生产和销售。2017年5月24日,公司在上海证券交易所A股成功上市(股票简称:华荣股份,股票代码:603855)。
公开资料显示，华荣股份是国内防爆电器行业龙头，也是唯一拥有完善海外布局的国内厂商。据中国防爆电器协会数据，2019年公司防爆电器产品市场占有率约22%，近三倍于排名第二的可比公司。经过多年积累，公司防爆电器产品已获得400多项国际认证，产品技术、质量和快速响应的服务能力已具备较强的国际市场竞争力。行业分析师表示，华荣股份从海外零营收到现在超过4亿元的收入规模，已经与欧洲防爆电器领导品牌相当，在“向国际进军”的战略指引下，未来公司海外业务将加速增长，公司势必栖身全球第一梯队，成为具备广泛行业影响力的全球性品牌。
华荣股份自主研发了安工智能管理控制系统，为石油炼化企业的终端设备添加了工业互联网技术，帮助客户大幅提升管理效率的同时，也极大增强了客户对公司产品的粘性。
行业分析师认为，公司安工智能管理控制系统具备安全性、节能性、智能性、兼容性四大核心特性，已成为石化企业智能化工厂进程中不可或缺的支撑性应用平台。成熟的系统解决方案能够对接到其他下游应用领域，2020年将是公司工业互联网板块业绩爆发起点，预计2022年公司工业互联网业务可以实现5亿元营业收入，成为公司增长最快的业务板块。
截至2020年9月30，公司总资产30.11亿元，归属于上市公司股东的净资产16.54亿元，流动资产24.28亿元，2019年1-9月营业收入14.16亿元（以上数据未经审计）。按照本次回购资金总额上限2亿元测算，本次回购资金分别占上述指标的6.64%、12.09%、8.24%、14.12%。
华荣股份回购股份
12月28日晚间，华荣股份发布股份回购公告，公司拟使用自有资金，以不超过人民币20元每股的价格回购公司部分A股股份，回购股份资金总额不超过2亿元，回购的股份数量不低于500万股。
华荣股份表示，公司本次回购主要基于自身的经营情况、财务状况以及未来的盈利能力和发展前景，回购的股份将用于股权激励，能够有效调动公司管理层及核心骨干人员积极性，实现股东利益、公司利益和核心团队个人利益的紧密结合。此外，当前时点回购股份有助于增强投资者信心，维护广大投资者的利益。
华荣股份表示，政策和市场层面均支持防爆电器行业走向有序发展，行业整体呈现稳中向好态势。随着国内市场集中度进一步提高，以及国际化步伐加速推进，公司业绩将保持稳步增长。公司选择此时公告回购方案，正是初于对行业及公司自身长期发展的信心。
华荣股份股票行情
华荣股份2020年12月29日收报16.16元，涨跌幅1.96%，换手率2.17%。当日该股主力资金流入1049.73万元，流出1713.7万元，主力净流出663.97万元。其中，超大单流入0元，流出198.08万元，净流出198.08万元。当日散户资金流入1.04亿元，流出9744.38万元，散户净流入663.97万元。
华荣股份2020年12月28日收报15.85元，涨跌幅3.80%，换手率1.51%。当日该股主力资金流入741.99万元，流出530.96万元，主力净流入211.03万元。其中，超大单流入125.21万元，流出14.72万元，净流入110.49万元。当日散户资金流入6965.98万元，流出7177万元，散户净流出211.03万元。
华荣股份本周(2020/12/21-2020/12/25)累计涨幅达3.46%，截至12月25日最新股价报收15.27元。本周主力资金流入3592.25万元，流出2951.11万元，主力净流入641.14万元。其中，超大单流入527.96万元，流出685.06万元，净流出157.09万元。本周散户资金流入2.85亿元，流出2.91亿元，散户净流出641.14万元。
华荣股份(603855)：股份回购凸显信心 进军工业物联打开空间
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：秦基栗 日期：2020-12-29
事件
公司发布回购预案，拟以集中竞价交易方式回购的股份数量不低于500 万股，不超过1000 万股，回购价格不超过20 元/股，资金总额不超过2 亿元，本次回购的股份将作为库存股用于股权激励的股份来源。
同时公司披露，控股股东、实际控制人及其一致行动人、持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员在未来六个月无减持计划。
简评
下游防爆需求提升，行业多点开花。2019 年国内防爆电器市场需求约70 亿人民币，预计将保持年均10%左右的增速，公司市占率22%，国内龙头。前些年公司主要营收来自油气和化工领域，受油气行业固定资产投资变化影响较大，随着下游企业对防爆要求的提升，白酒、制药、粮食存储、军工、海工、核电等新兴行业防爆需求日益增长，收入占比不断增加，公司下游周期性减弱，同时新领域延伸带来市场空间不断扩大。
公司有望成为全球防爆电器龙头。2019 年全球防爆电器市场需求约50亿美金，Eaton 和Emerson 市占率分别25%、15%，均通过并购进入防爆电器市场，华荣市占5.5%排第三，Bartec 和R.Stahl 规模略小于华荣，但经营成本较高、增长乏力。我们认为华荣的核心竞争优势在于规模和成本优势、及时响应的服务能力、十几年耕耘下高品质的产品保证，这个优势在海外竞争中会愈发凸显，公司在远期存在成为全球第一的潜力，空间巨大。2014-2019 年公司海外收入复合增速14.74%，今年上半年销售规模2.7 亿元，同比增长33%。
从防爆电器延伸至工业物联，想象空间和估值空间打开。公司自行开发的“安工智能管理控制系统”，具有感知危险场所的可燃气体浓度变化、现场数据采集/传输、智能报警以及对现场设备进行远程控制等功能，现已全面推向市场。安工智能系统模式下，下游客户对公司的防爆灯具等硬件的依赖度会更强，因为需要整体接入公司的软件系统平台；同时，公司收入不再局限于防爆灯具等硬件的销售，还包括软件销售、工程施工、运维等，市场规模将被成倍放大。
盈利预测：预计公司2020-2022 年归母净利润分别为2.71、3.66 和4.89亿元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧、中美贸易摩擦