小熊电器公司简介
小熊电器股份有限公司秉承“创意让生活更美好”的核心价值观,不断进行产品及品类创新,向消费者推出精致、创新、智能、健康的产品即创意小家电。自成立以来,公司坚持互联网思维、优异产品质量以及优质售后服务,把握行业快速增长的发展机遇及主流电商平台汇集的巨大用户流量,充分运用互联网高效率、低成本以及仓储物流技术发展迅速等特点,快速布局线上渠道,经过12年的发展,成为“创意小家电+互联网”领先企业之一。
创意小家电领跑者，长尾市场崛起正当时：公司从酸奶机起家，聚焦新兴创意长尾小家电品类。参照日本家庭品类渗透率水平，以及保守的市占率估计，小熊收入天花板在百亿元以上，较目前有数倍以上空间。公司深耕线上渠道多年，且积拥抱社交电商、直播电商等新形态渠道的崛起。预计，公司未来3-5 年将充分享受赛道成长红利。
2020年半年报显示，小熊电器的主营业务为小家电行业，占营收比例为：100.0%。
小熊电器的董事长、总经理均是李一峰，男，50岁，中国国籍，具有澳大利亚永久居留权，本科毕业于哈尔滨工业大学电器专业。
小熊电器股东减持
小熊电器（SZ 002959）12月23日晚间发布公告称，近日公司分别收到股东施明泰先生、龙少柔女士、龙少静女士出具的《关于股份减持计划实施进展的告知函》。截至2020年12月22日，本次股份减持计划实施时间已过半，施明泰减持约84万股，减持比例0.54%；龙少柔减持164万股，减持比例1.05%；龙少静减持63万股，减持比例0.41%。
小熊电器股票行情
小熊电器2020年12月25日收报107.39元，涨跌幅-1.41%，换手率2.89%。当日该股主力资金流入3267.86万元，流出4670.63万元，主力净流出1402.78万元。其中，超大单流入419.56万元，流出1039.04万元，净流出619.48万元。当日散户资金流入1.96亿元，流出1.82亿元，散户净流入1402.78万元。
小熊电器2020年12月24日收报108.93元，涨跌幅-9.60%，换手率4.53%。当日该股主力资金流入4471.08万元，流出1.1亿元，主力净流出6540.87万元。其中，超大单流入354.76万元，流出2395.54万元，净流出2040.79万元。当日散户资金流入3.42亿元，流出2.76亿元，散户净流入6540.87万元。
小熊电器2020年12月23日收报120.5元，涨跌幅1.05%，换手率2.12%。当日该股主力资金流入3302.44万元，流出4121.22万元，主力净流出818.78万元。其中，超大单流入285.26万元，流出337.54万元，净流出52.28万元。当日散户资金流入1.58亿元，流出1.5亿元，散户净流入818.78万元。
小熊电器(002959):小股东减持逐步落地 新设出口公司加速出海
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：罗岸阳 日期：2020-12-25
事件：公司于2020年9月2日发布公司股东减持预披露公告，公司股东施明泰(持股比例10.58%)、龙少柔(持股比例9.23%)、龙少静(持股比例4.06%)计划通过集中竞价和大宗交易方式分别减持公司股份合计不超过200 万股、350 万股、150 万股，占公司总股本的1.28%、2.24%、0.96%。
截至2020 年12 月22 日，本次股份减持计划时间过半，施明泰、龙少柔、龙少静通过集中竞价和大宗交易方式分别减持股份合计83.7 万股、163.57万股、63.45 万股，占公司总股本的0.54%、1.05%、0.41%，减持后三人持股占公司总股本比例分别为10.04%、8.18%、3.65%。
点评：
本次减持事件逐步落地，减持影响边际递减。根据公司公告，本次股东减持是出于自身资金需求考虑，与公司基本面情况无关，前期减持股份已基本满足其个人需求，预计后期减持影响将进一步减小；三位股东已减持股份中一半是通过大宗交易方式进行，且近期减持并未大规模通过集中竞价方式，我们预计后期如继续减持，多将通过大宗交易方式，对资金交易层面影响也将明显减小。
新设进出口贸易公司，助力海外业务新增长。2020 年12 月22 日，小熊电器成立深圳小熊电器有限公司，法人代表为陈卓君，经营范围包含市场调查、经营电子商务、家用电器研发、母婴用品销售、进出口代理等，由小熊电器股份有限公司全资持股。
小熊高度重视海外市场的开拓，于2020 年11 月成立了小熊电子商务公司从事跨境电商业务，这次新公司的成立进一步说明公司看重对海外市场的开拓。未来，小熊将继续保持代工与自有品牌双线出海的思路，外销将有望成为成长的又一大助力。
公司内销景气度持续向上，四季度增速再发力。根据淘数据个护+厨房+生活电器全网口径，公司第四季度线上销售量、额加速增长，10 月、11 月销售量同比分别增长33.78%、30.72%，销售额同比分别增长50.52%、55.20%，较三季度同比增速再次大幅提升。双十二期间，小熊官方旗舰店销售量、额分别达到20.48 万台、4407.21 万元，分别同比增长731.98%、995.54%。总体来说，第四季度小熊市场表现亮眼，公司内销景气度持续向上。
投资建议：四季度小家电行业景气度持续向上，长期看好小家电高增赛道。小熊内销外销均有突出表现，且保持加速增长。公司母婴个护+非电新品带来增量空间，海外市场亦大有可为。因此，我们持续推荐底部区域的小熊电器。
盈利预测与投资评级：我们预计公司20-22 年收入为38.5/49.4/65.8 亿元，同比+43.1%/+28.3%/+33.3%；归母净利润4.65/5.74/7.61 亿元，同比+73.4%/23.5%/32.6%，对应PE 为36.53/29.59/22.32 倍，维持“买入”评级。