长城汽车股价创新高
数据显示，自今年7月份以来，长城汽车开启在A股市场的上升浪潮，股价频创新高，由7.7元/股一路飙升至12月11日报收的24.93元/股，最高点甚至达到25.70元/股，累计涨幅超200%，总市值一度突破2500亿大关，已成为引领A股汽车板块上涨的先锋企业。
从今年7月份以来，长城汽车就进入了新一轮产品周期。第三代哈弗H6、WEY VV7 GT brabus|automotive、欧拉黑猫、白猫、哈弗大狗相继上市；哈弗初恋、WEY坦克300、欧拉好猫等车型也接连在北京车展和广州车展亮相。
新一轮产品的发布，促进了长城汽车销量的提升。今年第三季度，长城汽车新车销量达28.6万辆，同比增长254%；11月销量更是创下2020年月度销量新高。今年11月，长城汽车销售新车145,240辆，同比增长26%，环比增长7%。1-11月，长城汽车累计销量961,489辆。
销量的暴涨带来的是长城汽车业绩的稳健提升。今年三季度，长城汽车营业总收入262.1亿元，同比大涨23.6%，环比增长11.5%，归属于母公司净利润14.4亿元，同比涨幅2.9%，实现毛利率19%，同比提升0.5个百分点。今年1-9月，长城汽车更是实现营业总收入621.4亿元。
而在技术领域，作为中国汽车品牌的领军企业，历来走在行业前列的长城汽车早已展开实践并已具备成熟的技术储备与领先优势，并加快了向全球化出行公司转型的速度。
根据财报信息显示，今年1-9月，长城汽车研发费用19亿元,相比2019同比增长28.5%，占整个集团营收的3.0%。
今年7月，长城汽车对外发布柠檬、坦克、咖啡智能三大技术品牌，这不仅是长城汽车向全球化科技出行转型的技术压舱石，更全方位的展示出长城汽车对企业技术发展的布局，这也表明无论是过去30年，还是面向未来，长城汽车都将秉持“精准投入，追求行业领先”研发理念，以技术为本。
长城汽车在新能源上的背水一战，上市公司体系之外，蜂巢能源装机量排名不断提升，已经成为动力电池领域“冉冉升起的新星”；欧拉品牌9连涨，11月销售突破万辆，达11,592辆，同比增415%；更为关键的是，长城汽车旗下高端新能源品牌“SL”也已浮出水面。
长城汽车在电动车和智能驾驶上的成果一旦显露，将极大的提升企业估值，而这一点目前完全没有展现在长城汽车的股价中。
伴随长城汽车在纯电动、氢燃料电池、混动等新能源领域的恢弘布局，以及新能源品牌欧拉销量攀升，合资企业光束汽车等的加速落地，中金公司认为有望带动市场对长城汽车的新能源业务重新审视和估值。
601633长城汽车股票行情
长城汽车2020年12月16日收报27.15元，涨跌幅-1.13%，换手率0.46%。当日该股主力资金流入1.69亿元，流出2.06亿元，主力净流出3663.94万元。其中，超大单流入2425.28万元，流出3429.54万元，净流出1004.26万元。当日散户资金流入5.65亿元，流出5.28亿元，散户净流入3663.94万元。
长城汽车2020年12月15日收报27.46元，涨跌幅2.92%，换手率0.71%。当日该股主力资金流入3.84亿元，流出2.97亿元，主力净流入8618.4万元。其中，超大单流入1.09亿元，流出6012.75万元，净流入4858.65万元。当日散户资金流入7.63亿元，流出8.49亿元，散户净流出8618.4万元。
长城汽车融资融券信息显示，2020年12月15日融资净偿还94.56万元；融资余额3.87亿元，较前一日下降0.23%。
融资方面，当日融资买入9203.28万元，融资偿还9297.84万元，融资净偿还94.56万元。融券方面，融券卖出107.61万股，融券偿还80.95万股，融券余量477.06万股，融券余额1.31亿元。融资融券余额合计5.18亿元。
长城汽车(601633)：打破合资技术垄断 助力混动产业突破
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：黄细里 日期：2020-12-16
投资要点
事件要点：2020 年12 月15 日，长城汽车在保定哈弗技术中心全球首发“柠檬混动DHT”技术，通过高度集成、高效能的双电机混联混动技术，实现全速域、全场景下的经济性和动力性的完美平衡，打破合资品牌技术垄断。以“1-2-3”动力组合的前瞻性技术组合理念，搭建多样化动力组合，突破产品矩阵天花板，积极践行国家发展新能源战略。
打破合资品牌技术垄断，实现自主创新突破。混动市场目前主流方案代表为1)日产e-power 串联架构；2)本田i-MMD 串并联混合架构；3)丰田THS 动力分流架构。“柠檬混动DHT”是由长城汽车完全独立自主设计、研发，具备完全自主知识产权的全新架构，打破了合资品牌在该领域的技术垄断，实现了自主品牌创新的突破，是自主崛起的重要力量。
全场景覆盖带来更佳体验，“1-2-3”混动组合满足多元化要求。“柠檬DHT”系统采用一个双电机混联拓扑结构，拥有纯电、混联、串联、能量回收等多种工作模式，实现了城市/郊区/高速工况的全场景覆盖，并以该系统为基础，构建HEV 和PHEV 两种动力架构以及三套动力总成，对应不同级别产品，满足用户的多元化选择。
三高一低技术路线，经济性及动力性全面占优。“柠檬DHT”技术路线满足1)高效率，系统最高效率达到50%；2)高集成度，优于传统方案的“七合一”小型高效动力系统；3)高续航，PHEV 车型搭载全球最大动力电池，续航里程达到200km；4)低油耗，城市工况下可以做到5L/100km。全新双电机拓扑架构的经济性和动力性能测试结果均优于市场主流的串联、串并联及动力分流架构。
契合行业技术方向，完善自身产品能源布局。长城以哈弗+长城炮主攻传统能源SUV 和皮卡市场，以欧拉+光束mini(宝马合资)提前布局纯电市场。近期发布的《新能源汽车技术路线图2.0》强调“扩大混动市场”，混动作为传统燃油车向电动化转型必经之路，兼具前期开发成本低+车企转型压力小+能源环境友好三大特征，长城以自研混动技术突破产品矩阵天花板，未来混动车型量产后有望拓宽产品覆盖面，完善能源布局，多线驱动自身销量提升。
投资建议：预计2020-2022 年营业收入1013.66/1375.97/1569.65 亿元，同比+5.4%/+35.7%/+14.1%，归母净利润49.94/84.27/110.08 亿元，同比+11.0%/+68.7%/+30.6%，对应PE 为50.19/29.74/22.77。全面看多整车板块，首推燃油+纯电+混动技术布局全面的长城汽车，维持“买入”评级。
风险提示：乘用车需求复苏低于预期；自主SUV 价格战超出预期.
长城汽车(601633)：多款新车型助力销量高增长
类别：公司 机构：上海证券有限责任公司 研究员：黄涵虚 日期：2020-12-09
公司动态事项
公司发布产销快报。11月销量14.52万辆，同比+26.12%，1-11月累计销量96.15万辆，同比+0.75%。
事项点评
哈弗品牌月销突破10 万辆，第三代哈弗H6 增量显著哈弗品牌11 月销量10.18 万辆，同比+22.11%，2019 年以来月销量首次突破10 万辆。其中主力车型哈弗H6 销量连续两月达到5 万辆以上，11 月为5.50 万辆，同比+31.97%。从增量来看，8 月底上市的第三代哈弗H6 和9 月下旬上市的哈弗大狗销量继续爬坡，11 月分别达到2.29万辆、0.86 万辆，环比+10.00%、+21.99%。
欧拉品牌销量高速增长，欧拉好猫拓展A0 级市场纯电动品牌欧拉自创立以来月销量首次突破万辆，11 月达到1.16 万辆，同比、环比分别+414.74%、+44.70%，其中欧拉黑猫销量0.95 万辆，同比、环比分别+372.91%、+50.95%。在现有欧拉黑猫、欧拉白猫等A00 级车型的基础上，欧拉品牌的首款A0 级车型欧拉好猫11月下旬正式上市，将有助于欧拉品牌开拓A0 级细分市场。
皮卡销量稳中有升，WEY 品牌新车型坦克300 即将上市皮卡车型11 月销量2.26 万辆，同比、环比分别+18.61%、+10.81%，其中长城炮销量1.21 万辆，同比、环比分别+93.00%、+6.99%，公司皮卡领域行业龙头地位稳固。WEY 品牌11 月销量0.91 万辆，同比下降12.71%，目前基于坦克平台打造、定位于智能豪华越野SUV 的新车型坦克300 已开始预售，或将改善WEY 品牌销量情况。
投资建议
预计公司2020年至2022年EPS为0.55元、0.85元、1.03元，PE为46倍、30倍、24倍，维持“增持”评级。
风险提示
汽车销售不及预期的风险、行业政策变化的风险等。