用友网络是一家软件开发公司，主要干的是软件及服务业务、企业互联网服务、互联网金融服务。在2019年，它在多个细分领域拿下了市场占有率第一的宝座，包括中国企业SaaS、云服务、财务云、工业云、企业级应用软件等市场。
600588用友网络股票行情
用友网络2020年12月11日收报43.78元，涨跌幅-1.90%，换手率0.37%。当日该股主力资金流入1.11亿元，流出1.77亿元，主力净流出6600.61万元。其中，超大单流入1555.27万元，流出3064.33万元，净流出1509.06万元。当日散户资金流入4.02亿元，流出3.36亿元，散户净流入6600.61万元。
用友网络2020年12月10日收报44.63元，涨跌幅-0.47%，换手率0.29%。当日该股主力资金流入1.27亿元，流出1.6亿元，主力净流出3268.58万元。其中，超大单流入2629.93万元，流出3783.69万元，净流出1153.76万元。当日散户资金流入2.85亿元，流出2.53亿元，散户净流入3268.58万元。
用友网络融资融券信息显示，2020年12月10日融资净偿还2130.63万元；融资余额36.07亿元，较前一日下降0.59%。
融资方面，当日融资买入2635.31万元，融资偿还4765.94万元，融资净偿还2130.63万元。融券方面，融券卖出1.37万股，融券偿还5.7万股，融券余量94.71万股，融券余额4226.96万元。融资融券余额合计36.49亿元。
用友网络(600588)：分拆用友汽车 聚焦&业务创新提升公司价值
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：刘泽晶/刘忠腾/孔文彬/吴祖鹏 日期：2020-12-10
事件概述 11 月 24 日，用友网络发布《分拆所属子公司用友汽车信息科技(上海)股份有限公司至科创板上市的预案》的公告。
用友汽车拆分上市，有望加快业务创新从而进一步提升用友网络公司价值本次预案中，用友网络拟将其控股子公司用友汽车分拆至上交所科创板上市，拆分后用友网络将进一步实现业务聚焦，而用友汽车将成为用友网络控制的面向汽车产业链客户提供数智化软件产品及云服务的上市平台。我们认为本次拆分将对用友网络与用友汽车均产生正面影响：
1、对于用友网络：本次拆分有利于进一步提升公司的整体价值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。由于用友汽车业务与公司其他业务板块保持较高的独立性，公司本次分拆不会对公司其他业务板块持续经营构成实质性的影响，集团公司仍控股用友汽车。 2、对于用友汽车：将业务独立上市能够加快用友汽车的创新发展，强化公司核心竞争力。用友汽车主要面向汽车产业链客户提供数智化软件产品及云服务，汽车行业数字化转型发展迅速、前景广阔。本次分拆后，用后汽车有望把握行业趋势，围绕汽车相关客户群体的造车、卖车和用车全场景，融合了云计算、人工智能、物联网等新一代数字技术的应用和集成创新，助力客户实现数字化转型。
用友汽车占据国内 DMS 四成市场份额，新能源汽车与汽车后市场打开成长天花板用友汽车是目前国内市场占有率最高的汽车行业 DMS(汽车经销商管理系统)应用管理软件提供商，公司始终专注于汽车营销与后市场领域，为汽车整车厂、经销商集团、快修连锁等类型客户提供信息化服务和业务增值服务。用友汽车已经形成了业务管理系统服务、数据与咨询服务、产业链交易管理平台形成三大服务体系，占有超过 40%的市场份额，管理软件覆盖超过 50 家整车制造企业、13000 家汽车经销商客户；新能源汽车领域与长江汽车、浙江合众、大理铂骏、贵安新特等新能源车企业签订了合作协议。
我们认为用友汽车在两方面具有巨大潜力：1)新能源汽车市场发展。国内新能源汽车市场广阔，截止 2018 年底有超过 50 家新能源汽车品牌。用友汽车积极参与新能源汽车 IT 系统建设，提供面向新能源汽车的 IT 解决方案。新能源汽车作为造车新势力，在线上销售、积极出海等方面有别于传统车企，将给 DMS 带来新商机。
2)汽车后市场发展。欧美国家中汽车后续服务市场空间与汽车制造业投资比例大概在 6.25:1，美国经销商收入的 43%来自于二手车交易与零部件及维修服务的收入。而我国后市场服务收入在经销商收入占比不足 20%，利润空间尚未挖掘，未来汽车后市场发展空间广阔，有望进一步打通 DMS 天花板，为用友汽车带来广阔机遇。
投资建议
考虑到疫情对公司项目进度延误的影响，我们维持对公司的盈利预测：预计 2020-2022 年公司的营业收入为92.2/115/156 亿元，归母净利润为 11.8/15.8/24.9 亿元,每股收益(EPS)为 0.36/0.49/0.77 元，对应的 PE分别为 128/95/60 倍。考虑到用友云服务业务增长的高度确定性和千亿级成长空间，此前我们给出的 2021 年目标价不作调整，估值 1：给予公司 2022 年 80 倍 PE，目标市值为 1994 亿元；估值 2：采用 P/OCF 估值法，给予公司 2022 年 36 倍 P/OCF，目标市值为 2001 亿元，持续推荐，维持“买入”评级。
风险提示 1)软件业务增长低于预期的风险；2)云产品推广低于预期的风险；3)ERP 行业竞争加剧；4)宏观经济的下行风险。
用友网络(600588)：拟分拆用友汽车独立上市 强化业务激励示范
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：刘玉萍/孟林 日期：2020-11-25
公司拟分拆汽车业务独立上市，同时拟将所持有的畅捷通7.10%股权转让给畅捷通员工持股平台，我们认为均有利于对应业务综合竞争力的提升。公司是国内稀缺综合云服务龙头，企业数字化转型及工业互联网核心受益标的，维持强烈推荐。
事件：公司11月23日公告，拟将其控股子公司用友汽车分拆至科创板上市，分拆完成后公司仍将维持对用友汽车的控股权。此外，公司拟将所持有的畅捷通7.10%股权转让给畅捷通员工持股平台。
用友汽车分拆上市利于公司汽车业务线独立发展。用友汽车是公司面向汽车产业链客户提供数智化软件产品及云服务的控股子公司，当前公司持股75.76%。用友汽车的数智化软件产品及云服务围绕汽车相关客户群体的全生命周期以及造车、卖车和用车全场景，融合了新一代数字技术的应用和集成创新，助力客户实现数字化转型。我们认为，如用友汽车分拆上市成功，短期虽然会摊薄用友EPS，但长期看，对子公司用友汽车而言，独立上市有助于公司面向资本市场进行独立融资，同时有助于提高其独立品牌影响力及员工的业务积极性，用友汽车业务线的综合竞争力有望得以提升。
畅捷通股权激励推进利于公司小微企业云服务拓展。公司此次以9.16元/股价格向畅捷通持股平台合计转让1,541.3万股内资股（约占畅捷通总股本的7.10%），转让对价约1.41亿元，转让后公司仍持有畅捷通约61.85%股权。畅捷通是公司面向小微企业提供云服务业务的主要子公司，产品全面打通小微企业的人、财、货、客管理，覆盖客户生意全过程，是公司云转型成效突出的代表之一。我们认为，此次股权转让意味着公司对小微企业云业务的股权激励持续推进，对畅捷通员工积极性的提升及云转型战略的推进将起到积极助推作用，利于公司小微企业云服务业务的持续拓展。
“强烈推荐-A”投资评级。综合考虑云业务发展及2021年支付业务剥离等因素，预计20-22年营收91.34/104.37/142.18亿元，净利润10.78/13.23/17.27亿元，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：云服务业务进展不达预期；上述方案的实施具有不确定性。