603605珀莱雅股票行情：
珀莱雅2020年11月27日收报157.77元，涨跌幅-0.27%，换手率0.46%。当日该股主力资金流入3021.13万元，流出3908.46万元，主力净流出887.33万元。其中，超大单流入721.79万元，流出1525.15万元，净流出803.36万元。当日散户资金流入1.13亿元，流出1.05亿元，散户净流入887.33万元。
珀莱雅2020年11月26日收报158.19元，涨跌幅-0.92%，换手率0.83%。当日该股主力资金流入2102.46万元，流出3690.61万元，主力净流出1588.16万元。其中，超大单流入98.76万元，流出363.61万元，净流出264.85万元。当日散户资金流入2.35亿元，流出2.19亿元，散户净流入1588.16万元。
珀莱雅本周(2020/11/23-2020/11/27)累计跌幅达8.8%，截至11月27日最新股价报收157.77元。本周主力资金流入1.72亿元，流出2.87亿元，主力净流出1.14亿元。其中，超大单流入3333.33万元，流出5606.43万元，净流出2273.1万元。本周散户资金流入10.2亿元，流出9.06亿元，散户净流入1.14亿元。
珀莱雅融资融券信息显示，2020年11月27日融资净偿还427.22万元；融资余额1.6亿元，较前一日下降2.6%。
融资方面，当日融资买入415.71万元，融资偿还842.93万元，融资净偿还427.22万元，连续3日净偿还累计2840.19万元。融券方面，融券卖出200股，融券偿还0股，融券余量1.83万股，融券余额288.72万元。融资融券余额合计1.63亿元。
603605珀莱雅公司消息
珀莱雅(603605)11月16日晚公告，公司持股24.29%的董事兼总经理方玉友拟减持不超804.47万股，占公司总股本的4%，占方玉友所持有公司股份数的16.47%。
11月9日珀莱雅(603605.SH)公布，本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股，共涉及14名股东，分别为侯军呈、方玉友、李小林、徐君清、方爱芬、叶财福、李建清、陈东方、李文清、徐东魁、鲍青芳、方加琴、方善明、叶红，锁定期自公司股票上市之日起三十六个月，现锁定期即将期满，该部分限售股共计1.38亿股，占公司目前总股本的68.57%，将于2020年11月16日起上市流通。
珀莱雅(603605)：Q3业绩提速显著 彩妆表现突出
类别：公司 机构：东方财富证券股份有限公司 研究员：姜楠 日期：2020-11-06
【投资要点】
2020 年10 月28 日，公司发布三季报。2020 年前三季度实现营收22.9亿元，同比上升10.1%；归母净利润为2.8 亿元，同比上升18.7%；扣非净利润为2.9 亿元，同比上升21.1%。公司第三季度实现营收9.1亿元，同比上升20.5%，环比上升16.8%；单季度归母净利润同比大幅上升59.4%至1.1 亿元，环比上升5.1%,单季度扣非净利润为1.1亿元，同比上升57.2%。公司单季度净利润同比实现快速增长，单季度业绩增长明显，盈利水平整体提升。
从品类来看，彩妆表现突出。2020 年前三季度，护肤品类实现收入18.24 亿元,下降2.9%，洁肤类实现收入1.62 亿元,同比上升64%，彩妆类实现收入2.70 亿元,同比上升254%，彩妆收入占比超10%，主要得益于“彩棠”品牌的优异表现和彩妆工厂的扩充对应产能产量的扩大。其中 2020 年第3 季度，护肤品单季收入为7.02 亿元,同比上升4.46%，本年度首次增速转正，主要得益于优质单品双抗精华、小夜灯眼霜、红宝石精华等带来的销量爆发。
产品结构优化，易形成品牌溢价效应。2020 年前三季度，公司毛利率为61.7%，同比下降2.13%。2020 年第三季度，公司毛利率为 64.49%,同比上升4.04%，净利率为11.29%,同比上升2.7%，主要得益于产品结构优化，具体体现在面膜占比下降、精华占比提升以及产品提价等方面。
费控效果显著，助推盈利水平提升。2020 年第三季度，公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为39.8%、4.5%、-0.2%、2.4%，同比变动分别为+0.35pct、-2.58pct、+0.3pct、-0.04pct，环比变动分别为+6.31pct、-2.65pct、+0.62pct、+0.35pct。管理费用率同比下降，主要由于股权激励摊销金额减少，以及对悦芙媞、优资莱店铺进行调整，导致租赁及办公费等费用减少。
现金流量高速增长，经营活动创现能力强。前三季度公司经营性现金流净额2.1 亿元，同比增长184.8%；20Q3 经营性现金流净额1.7 亿元，同比增长29.3%。销售商品、劳务收到的现金23.7 亿元/YOY+12%，收现率为103.6%。报告期内，公司经营现金流高速增长，现金流增速亮眼。
【投资建议】
根据2020 年三季报情况，我们下调对2020-2021 年营业收入和利润的预计，上调对2022 年营业收入和利润的预计。预计公司2020/2021/2022 年营业收入为37.5/48.6/61.5 亿元，归母净利润为4.3/5.8/7.5 亿元，EPS分别为2.11/2.89/3.70 元，对应PE 分别为82/60/47 倍。长期看好公司强大的品牌溢价能力和持续的产品结构升级，维持“增持”评级。
【风险提示】
新品孵化不及预期；
线下经营情况恶化；
行业竞争加剧。