汉王科技2020年11月23日收报25.7元，涨跌幅0.23%，换手率2.80%。当日该股主力资金流入1553.79万元，流出1730.59万元，主力净流出176.8万元。其中，超大单流入112.8万元，流出3.89万元，净流入108.91万元。当日散户资金流入1.11亿元，流出1.09亿元，散户净流入176.8万元。
汉王科技2020年11月20日收报25.64元，涨跌幅-1.19%，换手率2.31%。当日该股主力资金流入1567.25万元，流出2267.79万元，主力净流出700.54万元。其中，超大单流入271.85万元，流出413.07万元，净流出141.22万元。当日散户资金流入8836.71万元，流出8136.17万元，散户净流入700.54万元。
汉王科技本周(2020/11/16-2020/11/20)累计跌幅达1.42%，截至11月20日最新股价报收25.64元。本周主力资金流入1.62亿元，流出1.69亿元，主力净流出689.53万元。其中，超大单流入2330.26万元，流出1987.18万元，净流入343.08万元。本周散户资金流入6.76亿元，流出6.69亿元，散户净流入689.53万元。
汉王科技(002362)首次覆盖：跨境+笔交互+AI 老树发新芽
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允 日期：2020-11-23
老树发新芽，技术产品化以及销售布局改善推动公司业绩高涨。公司拥有无线无源电磁触控，OCR文字识别，人脸识别等在内的众多技术，截至目前有效专利871项。公司从重技术走向产品化，无线无源电磁触控捆绑绘画业务为公司创造巨大收益；全面布局销售网络，销售人员和费用逐年上升，打通跨境电商，与亚马逊等平台合作，汉王品牌走向海外。汉王笔触控轨迹2019年营收实现5.37亿元，同比+82.2%。
技术产品&解决方案多场景应用，仿生扑翼飞行器受到国外高度关注。在大数据与人像识别中，推出行业解决方案和平台，广泛应用于安防，司法，医疗，教育，档案等，与包括国有五大行，北京、天津人民三级法院在内的优质客户进行合作。2019人像识别与大数据业务营收达到2.96亿元，同比+20.25%。智能终端实现营收1.87亿元，同比+41.49%。
绘画板绘画屏业务打开海外市场，2019年整体市场空间70亿元左右。汉王绘画板绘画屏业务全面布局销售网络，海外市场份额巨大，绘画屏优先进入消费级市场，与龙头公司差异化竞争，在价格和产品定位上具有较大优势，随着未来海外市场的不断拓展，我们预计汉王绘画板绘画屏未来三年营收分别为7.27、11.68、16.16亿元，市场份额有望进一步扩大。
投资建议：我们预计未来三年公司营收分别达到16.18、23.07、30.18亿元，EPS分别为0.68、1.03、1.47元/股，对应PE37.5x/25.0x/17.5x。公司是AI领域龙头，具有技术和先发优势，结合可比公司未来P/S水平，我们给予公司AI类业务2021年5倍P/S，消费电子绘画业务成长空间巨大，给予公司消费电子类业务2021年25倍PE对应目标价44.43元/股，首次覆盖，给予买入评级。
风险提示：技术研发不及预期；海外业务拓展不及预期；宏观经济下行导致AI领域发展不及预期。
汉王科技(002362)：绘画业务打开成长新空间 AI细分龙头再起航
类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：强超廷/郭新宇 日期：2020-11-02
营收：
1）笔交互业务：根据之前预测的绘画业务，同时假设其他笔交互业务持续快速发展，给予20-22年84%、31%、29%的增速。
2）智能终端业务：手写板等业务今年受疫情影响，在教育等行业利好明显、扑翼机器鸟等有望在国内外市场继续放量，给予给予20-22年增速40%、30%、25%。
3）大数据业务：医院、政府、金融等行业大客户示范效应明显，公司有望凭借优势继续拓展，给予20-22年29%、27%、24%的增速。
4）人脸及生物特征识别业务：公司在渠道、产品、技术等方面具有先发优势，但考虑到市场饱和度相对较高，给予20-22年3%、3%、3%的增速。
5）其他业务：假设保持平稳发展。
盈利预测：
我们预计20-22年营收分别为17.0/21.8/27.4亿元，归母净利润分别为1.42/2.2/3.3亿元，对应PE分别为44X/28X/19X。
我们选取人工智能为核心业务的、产品同时面向B端和C端的公司作为可比公司，分别有科大讯飞、美亚柏科、佳都科技、虹软科技作为可比公司，相关公司2020、2021年平均PE（Wind一致预期）分别为66X和46X。
我们认为，公司具有自主的人工智能核心技术且在行业内领先、同时销售渠道成熟，在绘画板业务带动下业绩有望快速增长，因此与上述几家公司存在可比性。目前公司估值明显低于行业平均水平，因此维持“推荐”评级。