三全食品2020年10月12日收报35.08元，涨跌幅-0.09%，换手率2.83%。当日该股主力资金流入1.02亿元，流出1.6亿元，主力净流出5805.62万元。其中，超大单流入970.43万元，流出3569.39万元，净流出2598.96万元。当日散户资金流入4.35亿元，流出3.77亿元，散户净流入5805.62万元。
三全食品前三季净利预增近四倍 火锅料面点等新品快速放量增长
伴随消费恢复，多家食品企业发布2020年三季度业绩预告。近日，三全食品（002216.SZ）发布公告称，预计前三季度净利润5.48亿元-5.83亿元，同比增长370%-400%。其中第三季度单季预计归属净利润为9560.48万元-1.31亿元，同比增长243.61%-369.33%。
三全食品表示，报告期内，公司利润率恢复并保持至正常水平，销售收入增长，销售收入的增长，实现了公司业绩可持续的提升。其中，公司非经营性损益对净利润的影响金额预计为1.73亿元，主要为子公司股权转让的相关收益、政府疫情期间为支持企业复产复工发放的稳岗补贴等补助资金。
值得注意的是，以汤圆、水饺等速冻面点为主打的三全食品，正在布局烧烤和火锅市场。上个月开始，三全食品正式启动经销商推介大会，在重点布局华东、华中、华北、西南的基础上辐射全国，计划面向约3000个经销商，在全国布局5000个以上的零售终端。
事实上，作为C端速冻食品龙头，三全食品近年来业绩增长提速。2016年至2019年，三全食品分别实现营业收入47.81亿元、52.56亿元、55.39亿元、59.86亿元，净利润分别为0.39亿元、0.72亿元、1.02亿元、2.2亿元，增速分别达到13.09%、82.45%、41.49%、115.91%。今年前三个月时间，公司业绩就已超过去年全年。
食品类企业全面发力
三全食品业绩的暴涨，在市场上绝非个例，食品板块许多企业也迎来了“春天”。
据公布的资料显示，10家食品板块企业的三季报呈预增、略增趋势。截止至9月底，盐津铺子、三全食品、海欣食品等个股年内累计涨幅超100％；股价涨幅逾50%的食品股更是高达24只。
其中，盐津铺子在三季度将有望交出高分业绩。盐津铺子对自身第三季度归母净利润作出了同比增长90.76%-133.12%的预测。该预测具有一定的参考性，今年上半年，盐津铺子就已完成归母净利润96.44%的同比增速。
在特殊的经济环境下，三全食品做到了“弯道超车”。
据三全食品财报显示，三全食品2019年前三季度营业收入增长仅为0.43%，甚至其业绩增长的主要支撑点“速冻水饺”，在企业整体的营业收入占比中也在逐渐下降。在2017年至2018年，其营收占比下降了3个百分点；2019年更是下降了10个百分点。
由此可以预见，随着人们在疫情期间养成的特殊的消费模式转变，再加上餐饮企业的恢复以及冷链技术的发展，速冻行业将有望持续增长。
三全食品(002216)：新品快速放量 新业务年开局良好
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：苏铖/徐哲琪 日期：2020-10-12
事件：公司披露三季度业绩预告。预计前三季度归母净利润5.5 亿-5.8 亿元，同比增370%-400%，其中第三季度0.96-1.31 亿元，同比增244%-369%，其中预计单三季度非经常性损益对净利润的影响金额约为3483 万元（主要为政府补助），扣非后归母净利润6078 万元至9576 万元，同比增397%-683%。三季度为公司新业务年开始，我们认为总体表现良好，符合预期。
收入维持较高增速。根据渠道跟踪，预计收入增长20%+，虽然环比Q2 降速（33.5%），但仍维持较高水平，主要系：1）新品增长快，上市效果好于预期。新业务年公司高管定调收入增长，旨在围绕三个场景（备餐、涮烤、早餐）推出产品，最新推出的涮烤场景，包括涮烤汇（一站式火锅料购买平台）以及传统丸类，推出后反馈供不应求，部分早餐产品增速也超50%；2）上半年公司新招700 个经销商，加快渠道下沉与终端网点渗透；3）今年端午节较晚，部分粽子收入在7 月确认。
净利率同比大幅提升，恢复至正常水平。三季度净利率6.7-9.1%，扣非后净利率4.2%-6.7%，同比大幅提升（去年Q3 净利率仅为2.38%），主要系公司机制理顺下产品结构优化、直营有效减亏、经销渠道占比提升，虽然环比二季度有所下滑（二季度扣非后净利率10.4%），但是往年来看二季度均为净利率高点（端午节旺季原因），且今年二季度有疫情的影响费用有所节约，净利率季度间波动乃正常情况，总体看三季度净利率在正常区间。后期，经销渠道目前收入占比仍有提升空间（远期有望达80%）、同时产品结构稳步升级，净利率小幅增长可期。
速冻食品部分细分赛道成长性佳，三全在C 端具有品牌与渠道优势，有望维持较高增长。速冻食品中例如火锅料、面点产品处于成长期，随着家庭小型化、家庭烹饪便捷化、生活节奏加快，渗透率有望提升，三全为C 端速冻食品龙头，多年的口碑积累、营销资源投放，品牌知名度高，覆盖全国10 万余个终端，渠道与经销商资源积累丰富，全国6 大生产基地产能储备充足，随着战略倾斜重点发力火锅料、面点等新品，有望快速放量，贡献未来3-5 年成长性。
投资建议：预计2020-2022 年EPS 为0.91、0.86、1.07 元，维持“买入-B”评级。
风险提示：行业竞争加剧，公司直营减亏低于预期；产能供应不足。