600066宇通客车股票行情
宇通客车2020年10月9日收报16.25元，涨跌幅3.37%，换手率0.46%。当日该股主力资金流入3839.79万元，流出2374.3万元，主力净流入1465.49万元。其中，超大单流入431.42万元，流出245.48万元，净流入185.94万元。当日散户资金流入1.21亿元，流出1.36亿元，散户净流出1465.49万元。
宇通客车2020年9月30日收报15.72元，涨跌幅-0.57%，换手率0.29%。当日该股主力资金流入2268.15万元，流出1243.05万元，主力净流入1025.1万元。其中，超大单流入432.56万元，流出190.27万元，净流入242.29万元。当日散户资金流入7513.5万元，流出8538.6万元，散户净流出1025.1万元。
宇通客车2020年9月29日收报15.81元，涨跌幅-0.57%，换手率0.29%。当日该股主力资金流入2093.65万元，流出2283.07万元，主力净流出189.42万元。其中，超大单流入369.64万元，流出415.89万元，净流出46.25万元。当日散户资金流入7911.4万元，流出7721.97万元，散户净流入189.42万元。
宇通客车(600066)：中大客销量同比转正
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：吴晓飞/陈麟瓒/徐伟东 日期：2020-10-10
投资要点
维持目标价20元，维持“增持”评级。2020年9月公司客车销量为3938 辆，同比+8%，预计新能源客车销售约1600 辆，同比+61%，中大客车销量为3033 辆，同比+1%，环比-24%，基本符合预期。维持2020/21/22 年EPS 预测为0.48/0.93/1.45 元，维持目标价20 元。
客车行业的需求复苏初显，扣除补贴退坡前带来的抢装月份（2018年1 月、2018 年2 月、2018 年5 月、2019 年4 月、2019 年7 月），自2018 年1 月以来，公司中大客销量首次实现月度的同比正增长。
2018 年、2019 年的过渡期分别为2 月12 日至6 月11 日、5 月8 日至8 月7 日，过渡期开始和结束的首月，新能源客车的补贴均需退坡。
蓝天保卫战政策执行下，预计2020 年9-12 月，相关城市贡献公交车采购量约2.4 万（2019 年同期约0.5 万），增量（约1.9 万）与2019年同期行业销量（约5 万）的比例为38%。《打赢蓝天保卫战三年行动计划》规定，2020 年底前，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车全部更换为新能源汽车。
重申城镇化逻辑认知公交车行业，预计2020 年Q4 业绩增速转正，Q3 扣非利润增速约为-50%，较2019 年Q1/Q2 的-180%/-89%大幅改善。公交车的保有量，取决于城市建成区面积，随着更新周期进入上升趋势，预计中大客销量再创历史新高。公司作为龙头企业，单车盈利的中枢基本只取决于竞争优势，波动取决于销量规模。
风险提示：公司市占率的短期波动、竞争对手经营改善超出预期。
宇通客车(600066)：需求回升 9月同比首次转正
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：袁伟 日期：2020-10-10
事件：10 月9 日，公司发布公告，9 月销售客车3938 辆，同比上涨8.01%，其中销售新能源客车1500 辆。大客、中客、轻客分别为1371 辆（同比-2.83%）、1662 辆（同比+4.46%）、905 辆（同比+40.53%）。
需求回升，9 月同比首次转正。9 月公司销售客车3938 辆，环比下滑18.43%，同比首次转正为8.01%，核心原因是，1）疫情影响减弱，客车需求回升；2）2019 年5-7 月新能源公交抢装导致9 月基数较低。分燃料类型，本月新能源客车销量约1500 辆，由于抢装致去年同期基数较低，同比大幅上涨53.06%，新能源销量占比38.09%，占比环比下降1.26 pct，同比大幅增长11.21pct。9月传统客车销量2438 辆，环比和同比分别下滑16.73%和8.55%，占比为61.91%。分车型来看，9 月大客、中客、轻客分别为1371 辆、1662 辆、905辆，同比分别为-2.83%、4.46%、40.53%，占比分别为34.81%、42.20%、22.98%，占比分别同比增加-3.89pct、-1.43 pct、5.32 pct。本月销量同比转正，新能源客车占比提升，考虑到大客和中客占比下滑，预计9 月毛利率或略有提升。
Q3 降幅环比改善，10 月销量或与去年同期持平。Q3 公司销量为11942 辆，需求恢复致环比上涨22.58%，同比下滑28.5%，其中新能源销量4600 辆，环比上涨77.61%，同比下滑25.7%，新能源占比38.5%，占比环比和同比均增长了44.89pct 和1.5pct。分车型，Q3 大客、中客、轻客分别为4457 辆、5057辆、2428 辆，同比分别为-30.67%、-33.18%、-10.54%，环比分别为11.12%、23.31%、48.96%，占比分别为37.32%、42.35%、20.33%，占比环比分别增长了-3.85pct、0.25 pct、3.60 pct，占比同比分别增长-1.15pct、-2.94 pct、4.09 pct，Q3 降幅环比改善，经营逐渐好转。据排产计划，10 月销量或与去年同期持平，随着客车行业进入旺季，需求有望持续全面恢复，看好Q4 销量表现。
投资建议：受疫情影响，2020 年全国客车行业压力较大，我们下调全年销量预期，按照2020 年新补贴政策，假设电池价格降10%，2020-2022 年归母净利润分别为17.59/23.07/29.60 亿元，维持增持-A 评级。
风险提示：终端涨价或不及预期；传统公路市场持续萎缩；公司市占率提升或不及预期。