中国长城2020 年半年报：上半年实现收入39.28 亿元，同比减少9.27%，实现归母净利润-3.00 亿元，相比19H1 由盈转亏。
中国长城属于什么概念股？
中国长城（000066）所属概念板块,深圳本地,军民融合。
中国长城的经营范围
经营范围：计算机软件、硬件、终端及其外部设备、网络系统及系统集成、电子产品及零部件、金融机具、税控机具、计量仪表、安防产品、移动通讯设备、无线电话机(手机)、通信及网络产品、数字音视频产品的技术开发、生产、加工、销售及售后服务,并提供相关的技术和咨询服务;经营自行开发的电子出版物、零售各类软件及电子出版物;投资兴办实业(具体项目另行申报);自营进出口业务(具体按深贸营登证字第49号文执行);房地产开发经营;房屋、设备等固定资产租赁、物业管理及相关服务业务;国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动;法律、法规规定无需许可(审批)的,市场主体自主选择经营。)公司可以根据国内外市场变化、业务发展和自身能力,经有关政府部门批准,适时调整经营范围和经营方式。
中国长城的股东户数
中国长城2020年9月14日在深交所互动易中披露，截至2020年9月10日公司股东户数为18.51万户，较上期（2020年8月31日）减少5909户，减幅为3.09%。中国长城股东户数高于市场平均水平。
2020年7月31日至今，公司股东户数有所增长，区间涨幅为6.90%。2020年7月31日至2020年9月10日区间股价下降13.11%。
截至2020年9月10日，公司最新流通股本为29.28亿股。户均持有流通股数量由上期的1.53万股上升至1.58万股，户均流通市值25.15万元。
中国长城户均持有流通市值低于市场平均水平。
2020年9月10日，深股通持有中国长城的股份数量为5455.72万股，占流通股本的1.86%，较上期（2020年8月31日）的5006.76万股上升8.97%。
中国长城的股权激励计划
10 月 8日中国长城(000066.SZ)披露第二期股票期权激励计划(草案)，该计划拟向激励对象授予不超过13,176万份股票期权，约占计划公告时公司总股本的4.50%。其中，首次授予不超过10,540.8万份，占计划授予的股票期权总量的80%，约占计划公告时公司总股本的3.60%；预留2,635.2万份，占计划授予的股票期权总量的20%，约占计划公告时公司总股本的0.90%。其中首次授予的股票期权的行权价格为每股16.68元，该计划首次授予的股票期权自授予日起满24个月后，满足行权条件的，激励对象可以在未来36个月内按40%：30%：30%的比例分三期行权。
该计划的首次授予的激励对象预计不超过1,000人，包括公司及控股子公司的部分董事、高级管理人员、其他高层管理人员、中层管理人员、核心骨干人员，不包括独立董事、由上市公司控股公司以外的人员担任的外部董事、监事以及单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女；预留激励对象将在本计划经股东大会审议通过后12个月内，参考首次授予的标准确定，不包括首次已获授激励对象。
中国长城(000066)：激励落地 景气向上
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：翟炜 日期：2020-10-09
业绩全面考核，彰显管理层信心。此次拟授予激励对象 13,176 万份股票期权，占总股本比例 4.50%，其中首次授予 10,540.8 万份，占比 3.60%（预留 2,635.2 万份）。首次授予的股票期权的行权价格为 16.68 元/股，价格锁定且低于 当前 股 价 16.04 元 。 本 次激 励 计划 行 权 条件 ， 分别 对 应2021/2022/2023 年的业绩，考核目标涉及净资产现金回报率（EOE）、营收增速、营收净利率（净利润/营业收入）等三个指标，并要求前两项指标不低于同行业平均值或对标企业 75 分位值。公司股票期权激励的行权价格已锁定，压制股价因素消除，且行权价格与当前股价倒挂，行权条件涉及的目标业绩考核全面，彰显出管理层对公司未来增长的信心。
激励范围扩大，增强员工积极性。此次首次授予的激励对象预计不超过1,000 人，激励人数众多，激励范围广，包括公司及控股子公司的部分董事、高级管理人员、其他高层管理人员、中层管理人员、核心骨干人员。同时，预留激励对象将在本计划经股东大会审议通过后 12 个月内，参考首次授予的标准确定，不包括首次已获授激励对象。本次大规模的激励计划，有望充分调动公司上下各层级核心骨干人员的积极性，绑定员工利益，为公司长远发展奠定基础。
长城 Q2 开始业绩改善，预计下半年订单开始放量。上半年受疫情影响部分订单延后及相关支出增加，公司出现较大亏损。但随着国内疫情受控及公司运营效率提升，公司 Q2 营收较 Q1 开始环比改善。目前，随着全面复产复工提速，下半年招投标及项目实施将逐渐恢复，党政及国央企订单需求增强，同时随着信创招标开启，预计公司下半年订单将大幅增加。
投资建议
预计公司 20-22 年净利润为 12.13、17.15、21.11 亿元，分部估值给予公司21 年目标市值 624.19 亿元，维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争风险；信创市场推进不如预期；疫情影响经济下行，传统业务业绩增长不及预期；天津飞腾受到美国制裁的风险，飞腾未并表引起估值风险，解禁风险。