9月7日，沪指收报3292.59点，跌1.87%。有28只个股盘中股价创历史新高。其中，个股包括长江电力。
长江电力（SH 600900）8月30日发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为79.03亿元，同比下降7.81%，营业收入约为199.13亿元，同比下降2.21%，基本每股收益盈利0.3592元，同比下降7.81%。
2019年年报显示，长江电力的主营业务为电力行业、其他行业，占营收比例分别为：99.57%、0.27%。
长江电力的董事长是雷鸣山，男，59岁，汉族，硕士研究生学历，高级经济师。
9月2日消息，上海电力（600021）股东中国长江电力股份有限公司在上海证券交易所通过竞价交易方式增持2617.16万股，股份增加1%，权益变动后持股比例为9%。
截至本公告日，股东长江电力在上海证券交易所通过竞价交易方式完成2617.16万股的增持，权益变动前长江电力持股8%，权益变动后持股比例为9%。
公司2020年半年度报告显示，2020年上半年公司归属于上市公司股东的净利润为756,286,177.52元，比上年同期增长19.41%。
上海电力业务涵盖高效燃煤火力发电、燃气发电、风电、太阳能发电、综合智慧能源、现代电力服务业等领域。
长江电力融资融券信息显示，2020年9月8日融资净买入548.93万元；融资余额18.26亿元，创近一年新高，较前一日增加0.28%。
融资方面，当日融资买入2644.89万元，融资偿还2095.96万元，融资净买入548.93万元，连续6日净买入累计8477.17万元。融券方面，融券卖出37.99万股，融券偿还6.11万股，融券余量389.72万股，融券余额7794.37万元。融资融券余额合计19.04亿元。
长江电力(600900)半年报点评：经营稳健 待注入资产已开始投运
类别：公司 机构：平安证券股份有限公司 研究员：严家源 日期：2020-09-07
投资要点
事项：
公司发布2020年半年度报告，报告期内实现营业收入199.13亿元，同比下降2.21%；归属于上市公司股东的净利润79.03亿元，同比下降7.81%；归属于上市公司股东的扣非净利润79.93亿元，同比增长2.38%。
平安观点：
来水偏弱，营收降幅小于电量降幅：上半年三峡来水总量同比下降5.5%、溪洛渡来水总量下降3.9%，导致四个电站总发电量同比下降6.2%。但以主营业务收入计算，平均上网电价同比增长3.5%，总营收降幅仅为2.2%。
进入汛期后来水超越预期，下半年的电量将恢复增长。
金融资产价格波动导致利润下滑：公司1H20 营业利润比上年同期减少6.33 亿元，主要是因为持有股票资产的公允价值损益同比减少了6.77 亿元，其中Q1 二级市场价格的剧烈波动就造成了6.37 亿元的差额。随着市场的企稳，Q2 该项收益已接近上年同期水平，因此当季归母净利润与上年同期基本持平。
乌东德首批电站已投产，资产注入可期：6 月29 日，控股股东三峡集团旗下乌东德电站首批#6、#7 两台机组正式投产，第二批#5、#8 两台机组在7 月也投产发电，配套送出工程已全部建成投运。根据我们此前所做的测算，乌东德、白鹤滩两大电站进入稳产期后每年可实现收入、利润约280、60 亿元，未来的资产注入值得期待。
投资建议：虽然上半年来水偏弱，但公司经营情况并未受到明显影响，仅因为一季度所持金融资产价格的剧烈波动导致出现超过6 亿元的损失，但随着二级市场的企稳影响逐步消除。乌东德第一、二批四台机组已投产，未来乌、白两大电站的资产注入可期。考虑到汛期后来水迅速修复，我们维持对公司的盈利预测，预计20/21/22 年EPS 分别为1.00/1.05/1.06 元，对应9 月7 日收盘价PE 分别为20.0/19.1/18.9 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：1、长江来水：公司发电量和经营业绩对来水依赖度较大，长江流域来水的不确定性对生产经营活动会产生重要影响；且上游水库截流施工也会造成来水减少。2、电源结构：公司为单一的水电机组，丰水期调节发电出力适应用电负荷能力不强，保证出力相对较低，不适应日益提高的调峰需要。3、市场消纳：短期国内电力供应宽松的局面仍将延续，电能消纳面临一定风险；汛期弃水风险仍然存在。4、政策调整：财税、金融、资本市场、电力体制、移民环保等领域都可能会有新的政策出台。
长江电力(600900)公司动态点评：中报扣非归母净利润同比+2.38% 发电量下滑 投资收益形成有力支撑
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：于夕朦/周迪 日期：2020-09-02
事件：公司披露半年报，公司2020 年上半年实现营收199.12 亿元，同比下降2.21%；归母净利润79.03 亿元，同比下降7.81%；扣非归母净利润79.93 亿元，同比增长2.38%。
Q2 三峡水库来水偏枯、溪洛渡水库来水偏丰，单季营收115.28 亿元，同比下降1.93%。二季度单季实现营收115.28 亿元，同比下降1.93%；实现归母净利润56.12 亿元，同比下降0.78%。二季度溪洛渡水库来水量同比偏丰3.30%，三峡水库来水量同比偏枯10.64%；受此影响，第二季度公司完成发电量448.32 亿千瓦时，较上年同期减少8.90%。二季度营收降幅显著小于发电量降幅的主要原因预计为收购的秘鲁LDS 公司并表。
公司Q2 毛利率为59.05%，较上年同期降低2 个百分点。公司二季度毛利率同比降低的主要原因为营收同比下降1.93%而营业成本同比上升3.09%。二季度管理费用、销售费用同比大幅增加的主要原因为收购的秘鲁LDS 公司并表。LDS 公司并表同时使得上半年的营业成本在计提折旧同比减少约4 亿元的情况下仅下降0.1%。
投资收益对业绩形成有力支撑。上半年公司实现投资收益22.45 亿元，同比增加3.4 亿元；其中，对联营及合营企业的投资收益为14.54 亿元，同比增加4.7 亿元。财务费用24.95 亿元，同比减少1.63 亿元。公允价值变动收益为-3.77 亿元，去年同期为3 亿元。营业外支出2.92 亿元（去年同期1.52 亿元），主要为库区维护支出和对外捐赠。
上半年公司精准把握债券市场窗口，发行6 期7 个品种、共计120 亿元债券，新增债券综合成本2.82%，较19 年大幅下降约60BP。上半年，公司新增对外投资约319 亿元，实现投资收益22.45 亿元，良好的资本运作为公司经营业绩持续稳定增长发挥了重要作用。
公司围绕水电主业发展、新业务培育等方向继续加大投资力度，深化与战略投资公司的股权纽带关系。战略投资长江上游水电企业股权，在获得投资收益的同时，也为今后实施流域联合优化调度奠定了基础。截至2020年6 月30 日，公司共持有参股股权49 家，累计原始投资余额438 亿元。
投资收益将成为公司中长期业绩的稳定支撑和重要的增量利润来源。
报告期内，公司及所属子公司合计持有三峡水利股权16.55%；公司增持国投电力至12.82%、川投能源至13.23%、上海电力至8.21%、桂冠电力至7.00%、申能股份至8.14%、黔源电力至5.00%。
盈利预测：我们预计公司2020-2022 年的归母净利润为224.4、231.4、240.9亿元，EPS 分别为1.02、1.05、1.10 元/股。
风险提示：宏观经济波动，流域来水不足，投资收益不及预期，电价下滑