上汽集团(600104)：销量持续改善 静待金九银十
公司发布2020 年8 月产销快报：单月汽车批发总产量49.8 万辆，同比下降7.0%；单月汽车批发总销量50.4 万辆，同比增长3.6%，环比增长10.2%。其中，上汽乘用车(自主)单月销量5.0 万辆，同比减少1.2%；上汽大众14.5 万辆，同比减少4.0%；上汽通用12.9 万辆，同比减少3.4%；上汽通用五菱销量14.8 万辆，同比增长16.5%。公司2020 年前8 月汽车累计销量301.1 万辆，同比减少22.0%。
投资建议
乘用车行业“刺激政策+需求释放”双重逻辑驱动需求回暖；公司作为乘用车龙头，多年来维持高股息率(2019 年5%)，2020年销量复苏有望继续发挥龙头规模效应，驱动盈利底部向上。
公司目前处于盈利历史底部，估值历史大底，维持盈利预测：
预计公司2020-2022 年归母净利为270/302/331 亿元，EPS 为2.31/2.58/2.83 元，对应PE 8.35/7.45/6.80 倍， 对应PB0.80/0.71/0.64 倍。给予公司2020 年1.2 倍PB，目标价28.86 元不变，维持“买入”评级。
吉宏股份(002803)：三季度继续高增 股份转让深度绑定高管
公司发布业绩预告，预计前三季度实现归母净利润4.25-4.60 亿元，同比增长83.68%-98.78%，其中，Q3 实现归母净利润1.67-2.02 亿元，同比增长100.25%-142.11%。2)公司跨境电商、精准营销以及环保包装业务核心负责人拟通过大宗交易受让公司股票不低于1500 万股(占总股本3.96%)。为了满足团队成员激励需求，控股股东拟减持不超过2270.45 万股(占总股本6%)，所有减持股份均转让给团队成员。
盈利预测与估值：预计2020-2022 年EPS 分别为1.64、2.18、2.83 元，对应PE 分别为27.24X、20.43X、15.75X。维持“买入”评级。
三一重工(600031)：盈利能力大幅提升 资产质量有所加强
公司公布2020 年中报，2020 年H1，营业收入491.88 亿元，yoy+13.37%；归母净利润84.68 亿元，yoy+25.48%。Q2 营收319.21 亿元，yoy+44.5%；归母净利润为62.74 亿元，yoy+78%。
综合来看，尽管公司盈利能力持续增强，现金流创下历史新高，中报表现优秀。我们认为中短期视角下经济周期向上和合理力度的逆周期财政政策共振，工程机械行业有望维持高景气。公司受益于市占率提升、出口增速恢复、智能化数字化水平提升，未来业绩有望维持快速增长，预计公司2020-2022 年净利润为155、174、182 亿元，对应EPS 为1.83、2.05、2.15 元，维持买入-A 评级，6个月目标价27.45 元，对应2020 年15 倍PE。
太平鸟(603877)：数据驱动转型释放红利 太平鸟迎接腾飞新时代
太平鸟在20H1 完成了由数据驱动为核心的组织架构调整，随着其不断在数据化上的加码投入，我们认为公司已经逐步找到了在快时尚领域可复制的爆款开发方法论。
我们认为太平鸟正在正确的道路上持续提升： 1)加大数据化投入，持续贴近年轻消费者的需求，打开收入的增长空间；2)依靠更加精细化、体系化的管理，提升经营效率和利润率。
我们预计公司20~22 年归母净利润6.4/7.9/9.8 亿，对应增速15%/25%/24%对应估值22/17/14X；公司在18 年高点时对应当时利润预期的估值在25X 以上，考虑到目前公司快速向上的趋势以及广大的市场空间，维持“买入”评级。