安图生物（SH 603658）8月28日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为2.74亿元，同比下降14.45%，营业收入约为12.06亿元，同比增长2.24%，基本每股收益盈利0.64元，同比下降15.79%。
2019年年报显示，安图生物的主营业务为体外诊断，占营收比例为：97.15%。
安图生物的董事长是苗拥军，男，53岁，汉族，中国国籍，无境外居留权，硕士研究生学历，高级经济师、高级实验师。 安图生物的总经理是杨增利，男，52岁，汉族，中国国籍，无境外居留权，硕士学历，工程师，高级经济师。
安图生物专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、制造、整合及服务，产品涵盖免疫、微生物、生化等检测领域，同时也在分子检测等领域积极布局，能够为医学实验室提供全面的产品解决方案和整体服务。
兴业证券：盈利预测与评级，化学发光是IVD 行业市场容量较大、增速较快的细分领域，公司作为国内化学发光的龙头，采取“技术+产品线+渠道”全方位发展模式， IVD 产品线布局日益丰富，市场份额逐步扩大，有望将来实现对国际产品的进口替代。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022 年的 EPS 分别为2.08、3.07、4.20 元，对应2020 年8 月31日收盘价，PE 分别为77.5、52.6、38.4 倍，维持“审慎增持”评级。
华泰证券：国产化学发光龙头，维持“买入”评级
我们考虑到疫情对于试剂销售的负面影响，调整盈利预测，预计2020-2022年归母净利润为8.34/12.48/15.94 亿元（前值是9.43/12.61/16.10 亿元），同比增长8%/50%/28%，当前股价对应2020-2022 年PE 为83x/56x/44x。
考虑到公司在生化免疫流水线的领先布局，我们给予公司2021 年68x 的PE 估值（可比公司Wind 一致预期PE 均值为49x），对应目标价197.14元（前值是157.37-163.42 元），维持“买入”评级。
安图生物(603658)：中报基本符合预期 下半年业绩有望逐步回暖
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马帅 日期：2020-09-02
公司先后承担国家项目10 项，省级项目13 项，市区级项目23 项，完成科学技术成果鉴定（评价）10 项，已全面参与83 项行业标准制定。同时，公司目前在多个领域均有新产品的布局，有助于打开长期增长空间。
投资建议：买入-A 投资评级。我们预计公司2020 年-2022 年的收入增速分别为19.7%、31.7%、25.4%，净利润增速分别为6.1%、45.2%、25.5%，成长性突出；给予买入-A 的投资评级。
安图生物(603658)：疫情影响已过 化学发光重回高增长
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2020-09-01
投资要点
事件：2020 年上半年，公司实现营业收入12.05 亿元，同比增长2.24%；实现归母净利润为2.74 亿，同比下降14.45%；实现归母扣非净利润2.35亿元，同比下降23.68%；实现经营性现金流净额1.79 亿元，同比下降41.38%，业绩符合预期。
疫情影响逐渐消除，二季度业绩同比下滑收窄。由于疫情对医院门诊和非刚性手术负面影响较大，公司上半年业绩多年以来首次出现下滑。收入端来看，公司二季度实现收入6.55 亿，同比增长3.8%，快于一季度0.44%的增速，主要系疫情影响逐步消除，医院检测需求增长所致。利润端来看，二季度公司实现归母净利润1.81 亿元，同比下滑9.21%，相较一季度下滑23.08%显著收窄。上半年由于收入增速较低，造成毛利率下降、三费费率上升，整体来看，公司净利润率下降4.8 个百分点到22.86% 。下半年疫情影响逐渐消失，公司业绩有望快速恢复。
化学发光重回高增长，新增装机大幅提升和单台产出恢复，我们预判公司21 年业绩亮眼。根据我们草根调研，从2020 年7 月开始，化学发光行业受疫情影响已基本消除，重回高增长。受益于疫情和行业高景气，公司2020 年上半年化学发光装机台数约为750 台，全年有望达到1500台，相对于19 年存量4100 台增长了36.6%。由于公司持续加大研发投入带来试剂项目的增多以及20 年的低基数，我们预计公司21 年单台产出相对20 年也会有较大幅度提升。化学发光仪装机量与单台产出的双提升，将为公司未来业绩带来支撑，而公司在生化、微生物、分子诊断领域亦不断加强布局，尤其是高端产品全自动微生物质谱检测系统取得突破，将有效增强公司各业务板块间的协同效应。疫情不改公司核心优势逻辑，未来业绩高增可期。
国内率先进入流水线业务，壁垒高、成长空间巨大。近年来随着医改的深入推进，医院对于成本控制和规范管理的需求日益增大，流水线产品由于检测效率高、避免人工错误、优化检验流程等优点，成为大型医院青睐的对象，是未来化学发光企业重要布局方向。国内目前流水线存量近2000 条，基本为外资巨头罗氏、贝克曼等垄断。公司作为国内首家推出TLA 流水线的企业，率先进入高壁垒、高成长领域，进一步强化竞争优势。预计未来流水线装机量的提升将迅速拉动公司试剂放量，带动业绩高增。
盈利预测与投资评级：预计2020-2022 年归母净利润分别为8.94 亿、13.11 亿和17.30 亿元，相应EPS 分别为2.08 元、3.05 元和4.02 元，对应PE 估值分别为79 倍、54 倍、41 倍。考虑到公司所处化学发光赛道具有高成长性，流水线等产品具有先发优势，未来三年盈利复合增速有望超30%，维持“买入”评级。
风险提示：公司磁微粒化学发光放量不及预期；流水线和质谱业务开拓不及预期；疫情对公司影响超预期等。