8月26日晚间，上海家化披露了2020年上半年未经审计财务报告。报告显示，上海家化今年上半年实现营业收入36.85亿元，同比下降6.07%；归属母公司净利润为1.83亿元，同比下降58.68%；扣非净利润为1.63亿元，同比下降37.32%。
半年报显示，作为上海家化控股子公司，上海佰草集化妆品有限公司上半年亏损9723万元。
两家控股子公司，上海家化销售有限公司上半年亏损5970万元，上海家化海南日用化学品有限公司上半年盈利1504万元。前者主要负责六神、美加净、家安等品牌的产品销售，后者主要负责六神花露水的生产。
公开资料显示，上海家化主要从事美容护肤、个人护理、家居护理品类的研发、生产和销售，美容护肤包括双妹、佰草集、玉泽、典萃、高夫等品牌，个人护理包括六神、美加净、启初、汤美星等品牌，家居护理包括家安品牌。此外，公司还经营合资及代理品牌包括片仔癀、艾合美、芳芯、碧缇丝等。
值得一提的是，同为4月22日，上海家化换帅，前董事长、首席执行官兼总经理张东方离任，由潘秋生接棒。潘秋生“受命”于整体较为艰难的市场环境下，但他表示，自己并不焦虑，根据市场对现有的品牌矩阵进行重新梳理，并且开始利用大数据了解消费者需求。
上海家化(600315)2020-08-27融资融券信息显示，上海家化融资余额519,991,071元，融券余额208,089,773.65元，融资买入额40,096,013元，融资偿还额49,945,865元，融资净买额-9,849,852元，融券余量5,109,005股，融券卖出量682,400股，融券偿还量31,700股，融资融券余额728,080,844.65元。
上海家化(600315)中报点评：线上业务快速增长 玉泽品牌表现靓丽
类别：公司 机构：山西证券股份有限公司 研究员：谷茜 日期：2020-08-27
深入洞察疫情相关消费需求，玉泽品牌增长靓丽。上半年公司快速响应疫情之下的消费者需求，聚焦打造出一系列爆款产品。玉泽与华山医院联合研制升级清痘系列产品，并通过红人带货的营销方式打造爆款产品，上半年品牌实现高三位数增长；国民品牌六神在疫情期间防疫产品销售表现良好，还结合代言人种草短视频带动销量，并与肯德基、安踏实现跨界合作，同时结合疫情期间的消费者需求推出艾叶抑菌净手凝露（免洗型），品牌实现较好增长。其他品牌也深入洞察消费者需求推出创新产品，佰草集推出太极·赋活微精华源生液，典萃独立化运作后推出全新烟酰胺焕亮、玻尿酸水润、多肽凝时冻干安瓶精华液，启初为孕产期的消费者定制推出水活育润系列等。
线上提效实现快速增长，线下聚焦头部巩固渠道优势。上半年公司线上业务快速增长，同比提升32.66%，线上逐步提升数字化运营能力以获得可持续发展。上半年公司对电商架构进行调整，通过新一轮招新拓客、更新会员制度、精细化运营等方式提升了传统电商的运营能力和效率，同时作为线上渠道的补充，特渠也实现了较快增长，进一步拓宽线上发展空间。受到疫情影响，上半年公司线下渠道营收同比下降20.64%，经营工作开展受阻，公司积极谋求转型发展，在巩固原有优势渠道的同时，结合市场环境优化百货渠道运营，对低单产门店进行了优化调整，主动消化社会库存。线下还聚焦头部门店尝试拓展新零售业务，提升线下运营效率。
投资建议
公司在二季度迎来新任董事长，并确立了以消费者为中心，以品牌创新和渠道进阶为基本点，以流程、文化和数据化为助推器的经营方针，未来将聚焦数据导向的消费者洞察进行市场预判，规范品牌定位并创新建立研发、营销等方面精确的方法论和模型以打造爆品。在巩固线下渠道优势的同时，逐步提升线上数字化运营能力助力经营。预计2020-2022年EPS 分别为0.71/0.86/1.02 元，对应公司8 月26 日收盘价40.20 元，2020-2022 年PE 分别为56.62X/46.76X/39.51X，维持“增持”评级。
上海家化(600315)：线下部分受疫情影响明显 Q2营收重回正增长
类别：公司 机构：华金证券股份有限公司 研究员：王冯/吴雨舟 日期：2020-08-27
投资建议：上海家化是国内多品牌多渠道化妆品集团，疫情影响线下渠道表现，Q2公司持续优化推动营收重回正增长。2020 年受疫情以及会计准则变动冲减营收影响，公司力争营收正增长。我们预测公司2020 年至2022 年每股收益分别为0.63、0.77 和0.91 元。净资产收益率分别为6.4%、7.5%和8.3%。目前公司PE（2020E）约64 倍，PE（2021E）约52 倍，维持“买入-B”建议。