通化东宝(600867)8月19日晚公告，今年上半年，公司实现营业收入14.75亿元，同比增长2.8%；实现净利润5.41亿元，同比增长1.73%；基本每股收益0.27元。
公司业绩企稳回升，毛利率略有提升。单二季度收入7.56 亿，同比增长4.98%，相比一季度0.6%的增速明显回升；归母净利润2.64 亿，同比增长2.08%，相比一季度1.40%的增速提升0.68pct。在疫情影响下，公司收入利润仍保持增长，二季度逐渐恢复。上半年毛利率79.05%，同比增加4.16pct，主要是公司毛利率较高的重组人胰岛素注射剂产品占比提升。
二代胰岛素稳定放量，三代胰岛素推广顺利。上半年公司重组人胰岛素注射剂产品实现收入11.61亿，同比增长5.93%；毛利率86.42%，同比提升0.25pct。
公司二代胰岛素市占率25%以上，在较大体量的情况下保持稳定增长。甘精胰岛素于2 月初成功上市销售，实现了19 省、市的挂网及备案工作，并依托二代胰岛素的销售渠道，开发的二级以上医院1100 多家，上半年实现收入4051.16 万元；毛利率90.05%。甘精胰岛素中国市场超50 亿，目前仅赛诺菲、甘李、联邦、东宝四家产品上市，竞争格局优越，公司依托于二代胰岛素的良好口碑和渠道，有望迅速放量，带动未来2-3 年业绩的快速增长。
其他产品方面，重组人胰岛素原料药收入4767.24 万元，同比下降32.39%；注射用笔收入5346.68 万元，同比下降16.94%；房地产行业收入2266.59 万元,同比下降67.34%。
通化东宝主要从事医药研发和制造，主要业务涵盖生物制品、中成药、化学药、治疗领域，以糖尿病、心脑血管为主，公司主要产品包括重组人胰岛素原料药、重组人胰岛素注射剂（商品名：甘舒霖）、甘精胰岛素原料药、甘精胰岛素注射液（商品名：长舒霖）、镇脑宁胶囊、糖尿病相关的医疗器械等。
20多年来，通化东宝专注于糖尿病药物的研发和生产，拥有较为丰富的产品线，产品梯队日益丰富，为公司未来发展形成了强力支撑。通化东宝目前生产并销售的产品为二代胰岛素、三代胰岛素甘精胰岛素，并且三代胰岛素其它品种及未来的第四代胰岛素公司均有布局。
通化东宝(600867)2020-08-21融资融券信息显示，通化东宝融资余额1,447,917,729元，融券余额5,522,973.44元，融资买入额134,505,810元，融资偿还额121,380,824元，融资净买额13,124,986元，融券余量375,202股，融券卖出量117,300股，融券偿还量386,459股，融资融券余额1,453,440,702.44元。
通化东宝(600867)：甘精胰岛素布局良好 为长期业绩增长提供动力
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：徐佳熹/孙媛媛 日期：2020-08-20
盈利预测与估值：公司二代胰岛素销售基数较大，终端销售收入增速有所放缓；甘精胰岛素于年初上市，有望打开公司成长空间；公司在研项目的不断推进，将为后续长期增长提供动力。考虑糖尿病用药格局竞争加剧及生物类似物集采降价风险，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2020-2022 年EPS 为0.46、0.54、0.60 元，对应8 月19 日收盘价PE 分别为30.2、25.7、23.1 倍，维持“审慎增持”评级。
通化东宝(600867)：业绩企稳回升 甘精胰岛素放量在即
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：崔洁铭 日期：2020-08-21
给予“买入”评级：预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.46 元、0.58 元、0.73 元，对应PE 为31 倍、25 倍、19 倍，考虑到后续甘精胰岛素的放量，首次覆盖给予“买入”评级，6 个月目标价17.40 元。