7月27日，小熊电器盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点48分，报143.06元，成交1.19亿元，换手率2.17%。
7月23日小熊电器（002791）股价再创历史新高，截至13:59，涨7.99%，股价报164.25元，成交金额4.59亿元，换手率7.43%，最新A股总市值达225.4亿元，A股流通市值63.88亿元。该股近期呈不断突破新高之势。
17日，小熊电器（002959.SZ）再次涨停收盘，继前一交易日跟随大盘回调之后，股价迅速回升，总市值达239.30亿元，流通市值59.83亿元。
小熊电器是以小家电为核心产品的家电企业。截止2020年7月17日收盘，该股收盘价153.4元/股，成交金额6.03亿元，换手率10.27%，振幅9.61%，量比1.16。
该公司于2019年8月首发IPO在深交所上市，发行价为34.25元/股，公开发行股票数量为3000万股，募集资金总额为10.28亿元，主要用于三大智能工厂建设、研发中心项目建设、信息化管理项目建设。
小熊电器自上市以来，累计涨幅达到了3.97倍，且其中，大部分来自于2020年疫情以来的上涨，相比年初涨幅达到了195.88%。
此前，小熊电器发布公告，7月13日晚间发布业绩预告，预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约2.3亿元~2.68亿元，同比增长80%~110%。预计2020年前二季度基本每股收益盈利约1.47元/股~约1.72元/股。主要原因是，报告期内，公司销售收入同比增长约45%；公司毛利率同比有所上升；公司销售费率同比有所下降；公司利用闲置募集资金和自有资金进行了现金管理，收益同比增加。
北向资金动态上，深股通最新持有该股156.18万股，近10日增加127.62万股，增长446.81%。
2020年7月24日，小熊电器获外资卖出42.7万股，占流通盘1.09%，上榜陆股通日减仓前十。截至目前，陆股通持有小熊电器104.26万股，占流通股2.67%，累计持股成本134.16元。持股盈利8.76%。
小熊电器最近5个交易日下跌4.88%，陆股通累计净卖出27.06万股，占流通盘0.69%，区间平均卖出价153.30元；最近20个交易日上涨18.63%，陆股通累计净买入56.34万股，占流通盘1.44%，区间平均买入价134.48元；最近60个交易日上涨106.30%，陆股通累计净买入104.26万股，占流通盘2.67%，区间平均买入价128.55元。
小熊电器(002959)：谁动了小家电的奶酪？
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈曦 日期：2020-07-23
投资要点
公司在小家电品类深耕细作，以萌系、高性价比切入长尾市场，把握电商竞争优势高速发展。我们预计公司2020/2021/2022 年收入37/48/61 亿元， 同比+39%/+28%/+27% ， 归母净利润4.5/6.0/7.8 亿元， 同比+68%/+33%/+30%，当前股价对应PE 分别为52x/40x/31x。当下电商依旧是高景气赛道，公司电商占比90%，网红小家电也具备快消品属性，我们认为公司具备更快的成长性，理应较同行业竞品公司享受更高的估值，给予“买入”评级。
超预期因素
1） 目前我国小家电保有量低，市场空间较大，看好小家电长期成长性，且短期随着社交电商蓬勃发展，增速有望加快。
2） 公司主推萌颜值产品，主打高性价比，坚持产品多样化和差异化，覆盖多维度消费需求，同时公司具备较强的推新能力，深耕长尾市场，积极抢占小家电蓝海市场，迎合当下新消费趋势。
3） 公司电商占比高，千人千面的电商流量新规则，精准定位用户画像，吸引多层流量，增加新兴品牌的曝光率，利好公司。此外，公司传统电商方面获得流量扶持，搜索排名靠前；同时积极拥抱社交电商，顺势而为。
超预期逻辑推导路径
1、公司确立了“创意小家电=小熊电器”的心智产权，具备较强的推新能力。虽然新兴小家电目前市场规模虽远不及传统品类，但我们认为，在新生代、单身经济、懒人经济、母婴以及老龄化等多元素驱动下，小家电市场细分愈发明显，产品矩阵呈现多元化、长尾化的特征，新兴小家电凭借创意设计、智能技术、高颜值等特点，获得了非同凡响的市场反馈。
2、公司线上渠道占比合计超90%，天猫千人千面新算法精准定位用户画像，为小熊带来了更多的流量来源，增加了小熊电器的曝光率，同时公司积极布局新兴电商平台，把握线上电商红利。
1）新兴品牌曝光率上升。过去按照热度、点击率、排名等方式展现给大众，行业龙头往往占据半壁江山，新兴品牌不容易被挖掘，有特定偏好的用户较难找到自己感兴趣的产品，而千人千面使那些新兴店铺有了更多被展示的机会。
2）传统品牌被分流，小熊定位多样吸引多层次流量。传统小电美九苏产品定位相似，多为偏好产品品牌、质量及实用性的客户，由于用户标签相对一致，流量易被分流。小熊电器拥有萌系、单身经济、高性价比等标签，吸引了多个层次的流量，这些用户画像又正是现在的线上消费主力。
3）营销拉动用户浏览概率，增加推荐几率。相比美九苏，小熊在小红书等火爆的社交媒体上更加活跃，主动分享产品体验，安利种草给大众，结合千人千面的算法，用户在小红书等社交媒体上的浏览记录会影响天猫的首页推荐，小熊被推荐的可能性大大增加。
催化剂
1）疫情期间，平台费用下降受益于政策扶持；
2）疫情催生下厨热，高颜值、易操作小家电受青睐，利好DIY 美食厨具品类；
3）我国消费分化，利好性价比高的小家电产品；
4）线上渠道受疫情影响小，利好社交电商渠道的新兴家电品牌
风险提示
原材料价格大幅上涨风险；国内竞争格局加剧；新品推广不及预期。
小熊电器(002959)2020年中报业绩预告点评：H1业绩超预期 未来成长性高
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：纪敏/汪浩 日期：2020-07-17
公司预计2020 年上半年实现归母净利润2.3 亿-2.68 亿，同比增长80~110%，对应2020 年Q2 实现归母净利润1.3~1.7 亿元，同比增长77%~131%，销售收入同比上升约45%，超市场预期。受益于疫情催化下“宅经济”火热，公司紧抓年轻化消费趋势，积极利用线上渠道以及内容营销优势深耕小家电长尾市场，业绩表现优异，未来继续看好品类延拓以及爆品打造。
公司2020H1 业绩同比增长80~110%，超市场预期。公司发布2020 年H1 业绩预告，预计实现归母净利润2.3~2.68 亿元，同比+80~110%，对应2020 年Q2 实现归母净利润1.3~1.7 亿元，同比增长77%~131%，超出市场预期。公司规模净利润增速远高于收入增速，预计净利率同比提升约3~5pcts，主要是毛利率提升以及销售费用率同比下降，叠加去年同期利润基数较小所致。
线上增速远超行业，积极进行品类延拓。根据淘数据线上销售数据，2020H1 阿里系电商平台厨房小家电销售额同比增长28%，而小熊同比增长51%，增速不仅远高于行业，也高于九阳苏泊尔等传统小家电企业，均价方面小熊上半年同比+2%，略有提升。受益于疫情催化下宅经济火热，公司紧抓年轻化消费趋势发展创意长尾小家电品类，2020 上半年推出绞肉机、空气炸锅、空气循环扇等多款新品并进行营销，打造出多款爆品，未来成长空间广阔。
高度重视研发，产品持续创新。小熊收入结构与小家电整体分布略为相似，长尾效应非常明显，单品类收入最高仅3.3 亿（占比16%）。近年间，小熊主力产品快速切换，从最早的酸奶机到现在的养生壶、加湿器等，体现其较强的品类创新能力。产品设计别具一格，主打性价比，超过90%的产品售价在200 元以内，深受年轻群体欢迎，在长尾品类如酸奶机、电热饭盒、电动打蛋器等拥有超过30%市场份额。同时，高度重视研发创新，研发投入比例逐年拔高。
快速应对变化，积极拥抱新渠道。在2006 年快速拥抱电商、2008 年开拓线上授权经销商、近年积极参与直播电商等3 件大事上看，小熊在应对渠道变化时具备快速反应能力和开放接纳能力，坚决走对了渠道，目前小熊线上收入占比维持在90%以上，但随着电商渠道逐渐多元化，未来对平台依赖度或有所降低。
线上渠道少层级低费用，小熊产品定倍率（终端售价/生产成本）仅约1.67 倍，助力产品性价比。同时，积极拥抱直播电商，销售量紧随美苏九等龙头之后。
风险因素：行业竞争环境显著恶化；新品研发和销售进展不及预期；消费者设计风格偏好出现快速切换，导致品牌积累受到影响。
投资建议：公司作为创意小家电领域龙头企业，紧抓消费年轻化趋势，积极利用线上渠道进行创意内容营销，新品拓展能力优异，业绩增长迅速。结合公司2020H1 业绩预告表现以及股本变动，调整公司2020/21/22 年EPS 预测至2.91/3.58/4.48 元（原20/21/22 年EPS 预测为3.07/3.93/5.06 元），现价对应PE 为47/38/30 倍，维持“增持”评级。