600809山西汾酒股票行情
7月3日消息，山西汾酒大跌，截止09:54，报价143.58元，涨幅-5.25%，成交20369手，成交量3.01亿元，换手率0.24%。
资金流向方面，呈现主力资金净流出状态，特大单买入0.1794亿元，占比6%，卖出0.4989亿元，占比16.69%；大单买入0.7212亿元，占比24.13%，卖出0.8718亿元，占比29.17%。
2020年7月2日10时39分，山西汾酒出现异动，股价大幅拉升2.47%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股154.99元/股，成交量3.345万手，换手率0.39%，振幅4.55%，量比2.17。
（2020-07-01）该股净流入金额3355.22万元，主力净流入3419.08万元，中单净流出106.48万元，散户净流入42.62万元。
公司主要从事 汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产、销售;酒类高新技术及产品研究、开发、生产、应用;投资办企业及相关咨询服务。
截止2020年3月31日，山西汾酒营业收入41.3984亿元，归属于母公司股东的净利润12.2476亿元，较去年同比增加39.3649%，基本每股收益1.4145元。
山西汾酒融资融券信息显示，2020年7月3日融资净买入5775.28万元；融资余额3.87亿元，较前一日增加17.52%
融资方面，当日融资买入1.1亿元，融资偿还5272.92万元，融资净买入5775.28万元。融券方面，融券卖出6900股，融券偿还8.67万股，融券余量20.98万股，融券余额3095.01万元。融资融券余额合计4.18亿元。
山西汾酒(600809)：国改新三年 看青花玻汾双轮驱动
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：文献 日期：2020-06-30
主要观点：
摘要
汾酒在过去三年国改中超预期完成既定目标，清香汾老大强势回归；展望后三年，白酒细分行业景气度仍在，汾酒产品聚焦青花及玻汾、渠道战略持续裂变、省外扩张发力全国化，仍处于成长期核心阶段，中长期价值凸显。
清香汾老大，三年军令状超预期收官
汾酒作为清香型白酒龙头，于2017 年启动国企改革，陆续签订“军令状”、引入战略投资者，借助两大核心产品青花汾酒与玻汾，超预期完成既定目标。2016~2019 年汾酒收入及利润端年复合增速分别约为39.2%、47.4%，领跑全部白酒上市企业。近三年汾酒混改效果显著。
迎接新三年，青花玻汾全国化看成长
行业：白酒结构性扩容，看次高端及光瓶酒。近三年白酒行业内部分化，根据测算，高端白酒、次高端白酒、及光瓶酒行业规模复合增速分别为约25%、37%、20%，与中低档白酒负增长形成鲜明反差。我们预判未来三年次高端以上白酒、及光瓶酒扩容速度将持续领跑白酒产业，是白酒行业两大优选赛道，青花汾酒、及玻汾分别卡位次高端及光瓶酒，有望顺应行业持续成长。
产品：抓两头带中间，聚焦青花及玻汾。公司延续“抓两头带中间”产品策略，收入增长极持续聚焦次高端青花汾及光瓶酒玻汾。其中青花汾酒所在次高端市场格局仍分散，当前市占率仅有约5%，借力支点有望形成杠杆效应带动青花整体放量；玻汾定位高线光瓶酒，50 元价格带纯粮固态发酵暂无竞品、叠加汾酒品牌力，对标牛栏山，玻汾中长期具备百亿大单品潜力。
渠道：渠道营销裂变，看华润协同效应。汾酒区域战略持续裂变，当前转变为1357 战略，各大市场因地制宜，例如高线市场扩充终端数量、低线市场对现有终端加深挖掘，并加强商超渠道布局。此外，华润作为战投入驻、协同效应可期，汾酒有望在商超、餐饮渠道上取得突破，华润派驻董事亦有助于提高汾酒管理效率。
格局：省内一骑绝尘，省外全国化扩张。汾酒在大本营山西市场份额超过50%，基本实现寡头垄断，进一步精耕细作渠道下沉，以期存量中找增量；汾酒省外市场占比超5 成，全国市场布局已经完成大半，工作重心将由区域扩张转变为市场深度运作，环山西市场降速提质，重点布局长江以南5 小市场，目前华东、华中、西北、东北保持高速增长。
投资建议
山西汾酒聚焦青花及玻汾、发力全国化战略明确，“拔两头带中间”的产品策略迎合细分行业发展趋势，青花在次高端市场份额仍低、提升空间大，玻汾在高线光瓶酒市场竞争力突出，中长期存在百亿单品潜力，叠加渠道营销战略持续裂变，业绩确定性较高。我们预计公司2020~2022 年收入分别为140、167、197 亿元，同比分别+17.7%、+19.7%、+17.4%，归母净利润分别为23.8、29.5、35.8 亿元，同比分别+22.7%、+24.0%、+21.5%，当前股价对应2020~2022 年P/E 分别为52.7x、42.5x、35.0x，首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险提示
青花、玻汾动销不及预期；省内渠道下沉、省外全国化扩展不及预期等。