6月8日盘中飞荣达（300602）涨停，截至发稿，股价报30.68元，成交2.05亿元，换手率2.43%，振幅9.21%。
资金面上，飞荣达近5日主力资金净流出1245.02万元，主力资金总体呈现净流出状态。
飞荣达公司主营业务为电磁屏蔽器件、其他电子器件、导热器件，2020年一季报显示，公司实现营业收入5.79亿元，同比增57.59%；净利润4289.33万元，同比增6.21%；每股收益0.14元。
飞荣达(300602)2020-06-08融资融券信息显示，飞荣达融资余额446,087,667元，融券余额9,026,865元，融资买入额52,616,157元，融资偿还额50,630,349元，融资净买额1,985,808元，融券余量303,424股，融券卖出量100股，融券偿还量949股，融资融券余额455,114,532元。
同花顺金融研究中心6月4日讯，有投资者向飞荣达提问， 与苏州恒铭达公司是竞争对手吗？
公司回答表示，公司与苏州恒铭达部分业务有重叠，但产品种类并不完全相同。公司拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品优势显著，主要体现在产品线齐全、质量稳定、可靠性高、应用领域广等优势。公司能够为客户提供从设计研发、功能测试、产品认证、产品生产和销售、客户服务等一体化应用解决方案服务。
同花顺金融研究中心6月4日讯，有投资者向飞荣达提问， 公司是不是自建生产线呢，年报里成本计算里“委托加工费” 是什么呢？谢谢
公司回答表示，公司是自建生产线，其中有一些产品部分工序需要委托外发加工处理，所以在成本结构表中会有委托加工费项目。
飞荣达:业绩小幅增长,静待5G放量
飞荣达 300602
研究机构：安信证券 分析师：夏庐生,彭虎,杨臻 撰写日期：2020-04-10
事件:4月9日,公司发布2020年一季度业绩预告,预计实现归母净利润4038.46万元~4645万元,同比增长0%~15.02%。
一季度内生小幅增长,业绩基本符合预期。公司2020年第一季度主要受新冠肺炎疫情影响,产业链复工延迟,对公司经营造成一定影响。报告期内,公司营业收入较上年同期增长较大,主要来源于自2019年第二季度起公司收购合并博纬通信、昆山品岱、珠海市润星泰及江苏中迪新材带来的增长。剔除合并影响后,公司本期营业收入和归母净利润较上年同期增幅较小。
天线业务持续增长,定增5G产业化项目稳步推进。根据公告,公司天线振子于2019年7月开始量产,目前处于爬坡阶段。目前,子公司博纬通信已开始向主流通讯设备厂商供货,2019年前三季实现归母净利润约1600万。2019年7月公司发布定增公告,拟投资建设5G产业化项目,提升振子、天线罩和结构件产能。2020年2月公司发布定增方案修订稿:拟非公开发行不超过6000万股(占总股本不超过20%)募集资金约7亿元,用于5G通信器件产业化项目(5亿元)并补充流动资金(2亿元)。其中,5G通信器件产业化项目要用于生产新一代天线振子、天线罩及适用于交换机、服务器、路由器的各类结构件。根据可行性报告,该项目拟投资6.2亿元,建设期24个月,税后IRR为18.69%。
外延并购及增资子公司,持续强化基站/终端/数通产品的电磁屏蔽及散热布局。公司2019年上半年完成润星泰和品岱并购,其中润星泰主营半固态产品可用于5G基站;昆山品岱主营散热模组,拥有热管/VC、冲压件和风扇技术和产品。目前,公司在热管+石墨片或VC+石墨片的方案上已开始客户认证和打样工作。根据公告,昆山品岱在2019年Q3每个月收入约1000万,而润星泰每个月收入约3000万。2019年1~9月,润星泰实现归母的净利润约800万。2019年5月17日,公司公告拟以自有资金2880万元增购中迪新材料36%股权。2019年内9月10日,公司公告拟以自有资金1346万元购买控股子公司江苏格优剩余10%股权(股权比例由70%增至80%)。公司持续外延并购、增资子公司,持续强化基站/终端/数通产品的电磁屏蔽及散热布局。
手机终端业务大客户进展顺利,产能逐步爬坡。根据公司公告,公司2019年前三季度收入中通信行业占比约30%,手机终端占比约45%~50%,计算机、服务器占比约15%。按照地域分,公司2019年前三季度海外收入占比约20%(客户主要是和硕、思科、Facebook、三星等)。公司2019年手机终端的增长主要由于1)三星手机供货,公司和三星的合作项目在2019Q2逐步爬坡;2)由于大客户H的增量(其中前三季H客户销售占比约20%)。我们认为,尽管新冠肺炎疫情对公司一季度的经营造成一定影响,但公司下游客户资质优秀、公司在5G终端、5G基站所需的配套散热、屏蔽产品领域竞争力强,未来业绩有望延续2018~2019年高速增长态势。
投资建议:我们预计公司2020年~2021年的收入分别为28.9亿元(+42.5%)、39.2亿元(+35.9%),归属于上市公司股东的净利润分别为4.87亿元(+39%)、6.48亿元(+33.2%),对应EPS分别为1.59元、2.12元,对应PE分别为31倍、23倍。结合公司未来在5G带动下的发展预期,我们维持“买入-A”投资评级。
风险提示:并购整合效果存在不确定性。