002146荣盛发展股票消息
2020年5月13日，由中国房地产TOP10研究组主办的“2020中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十八届中国房地产投融资大会”如期召开。荣盛发展在本次研究中入选 “2020沪深上市房地产公司TOP10”。
荣盛发展 于5月10日发布公告称，拟分拆所属荣万家生活服务股份有限公司（以下简称“荣万家）赴港上市，公司经营管理层也将启动荣万家到境外上市的前期筹备工作。?有着“河北王”之称的荣盛发展，在跨入“千亿地产俱乐部”之后，最近动作频频，拿地、融资、上市，仿佛停不下来。?拟分拆物业上市?对于分拆物业赴港上市的原因，荣盛发展方面称，通过本次分拆上市，可以有效的增强荣万家的资本实力，并建立独立、持续、稳定和高效的资本运作平台，为业务发展提供更为多元化的融资渠道，提升荣万家竞争优势。
荣盛发展(002146)2020-05-13融资融券信息显示，荣盛发展融资余额1,238,020,336元，融券余额2,202,945元，融资买入额15,393,545元，融资偿还额18,171,602元，融资净买额-2,778,057元，融券余量277,100股，融券卖出量19,000股，融券偿还量15,300股，融资融券余额1,240,223,281元。
荣盛发展(002146)：物管子公司拟分拆上市 有望迎来价值重估
类别：公司机构：东吴证券股份有限公司研究员：齐东/陈鹏日期：2020-05-13
事件
荣盛发展发布公告：公司拟分拆控股子公司荣万家生活服务股份有限公司到港交所上市。
点评
物业板块分拆上市，资本红利助推规模持续攀升。根据上市公司官网，荣盛物业成立于2000年11月，具有国家物业服务企业一级资质，是中国物业管理协会会员单位。目前荣盛物业管理项目分布于15个省、43个城市，管理面积达6000余万平方米，服务业主人数100余万人，管理业态涵盖住宅地产、商业地产、产业园区、旅游地产及养老地产等多种业态，2019年荣获中国物业服务百强企业第20名。公告中指出，未来上市募集资金主要用于市场及业务拓展、收购兼并、社区生活服务、提高业务信息化水平等方面，通过本次分拆可以有效提升荣万家的资本实力，为业务发展提供更为多元化的融资渠道；更为市场化竞争推动荣万家持续强化自身运营能力，完善激励和治理机制。除承接母公司开发项目外，荣万家在收并购、招投标领域将更具市场竞争力，管理面积有望持续攀升。
物业板块上市有望迎来价值重估，增厚上市公司市值。2019年，荣万家实现营业收入13.00亿元，利润总额1.35亿元，净利润1.01亿元；2020年一季度，荣万家实现营业收入4.05亿元，利润总额0.68亿元，净利润0.51亿元。目前，荣盛发展持有其91.20%的股权，中鸿凯盛持有其8.80%的股权。尽管目前荣万家体量较小，但发展速度可观。物业板块独立上市后定位有望从成本中心向利润中心过渡，盈利能力具备持续提升潜力。同时，物管行业本身市场空间较大，行业格局分散，且具备轻资产、政策鼓励、现金流良好、ROE高等优势，因此板块估值持续高位；若荣万家顺利上市，有望带动公司估值修复，价值有望迎来重估契机。
投资建议：荣盛发展土储丰富，拿地提速，资源重点布局京津冀、长三角、珠三角区域，价值迎来重估契机；公司快周转、多品牌、控成本保障销售成绩；”地产+康旅+金融+X”多元化业务的协同效应有望进一步凸显。我们预计2020-2022年公司EPS分别为2.56、3.14、3.79元人民币，对应PE分别为3.11、2.54、2.11倍，维持”买入”评级。
风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动；企业运营风险；棚改货币化不达预期。