002438江苏神通股票行情分析
1、4月21日，江苏神通（002438）盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点50分，报8.1元，成交694.35万元，换手率0.19%。
2、江苏神通3月31日发布公告，披露2019年年度分红派息预案：向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。
3、江苏神通2019年年报显示，截至2019年12月31日，公司的营业收入13.48亿元，同比增长23.98%；归母净利润1.72亿元，同比增长66.47%。每股收益0.35元，每股净资产4.06元，净资产收益率9.12%。
江苏神通主要从事新型特种阀门研究、开发、生产与销售。
江苏神通股吧消息：
4月19日江苏神通公告，为推动公司转型升级，进一步满足公司未来业务发展的资金需求，优化公司资本结构，提升产品综合竞争力，为公司带来新的收益与发展，以良好业绩回报投资者，公司拟筹划非公开发行股票事项。
本次非公开发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，最终以中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）核准的发行数量为准。本次发行不会导致公司控制权发生变化。
目前，本次非公开发行股票方案及募集资金使用可行性尚在论证过程中，且该事项尚未经公司董事会、股东大会审议同意及中国证监会等外部有权决策部门的批准或核准，上述批准或核准均为本次发行实施的前提条件，能否取得上述批准或核准，以及最终取得批准和核准的时间均存在重大不确定性。另外，本次非公开发行股票事项亦存在因市场环境或者融资时机不利于本次非公开发行股票以及其他原因被暂停、被终止的风险。
江苏神通（002438）:业绩符合预期,下游需求全面向好
类别：公司研究
机构：国信证券股份有限公司研究员：贺泽安日期：2019-10-21
业绩同比增长113%公司发布2019年三季报,营收10.71亿元,同比+23.08%;归母净利润1.31亿元,同比+113.92%,业绩符合预期,主要系:冶金能源行业景气度持续向好,核电项目今年正式重启,行业预期好转下在手订单加速交付且核电新增订单大幅增加。公司毛利率/净利率为33.65%/12.23%,同比增加2.58/5.16个ct,主要系公司产品结构变化,高毛利核电业务占比提升,且规模化效应带来期间费用率下降所致;公司销售/管理(含研发) /财务费用率为.89%/8.67%/1.26%,同比变动0.65/-1.89/0.12个pct。
冶金能源行业持续向好,核电正式重启华龙一号开启批量化建设)冶金能源行业景气持续:供给侧结构性改革、环保要求趋严背景下,一方面中小型冶金化工厂被关停并转逐步淘汰,其产能将由大工厂新增产能置换,另一方面大工厂在盈利的情况下,有意愿也有实力进行工厂改造、技术升级,从而带来新增设备需求,长期看行业景气向好有望持续,短期看行业偶发性工厂事故会加速工厂技术改造进程; 2)核电行业项目批量化开启,迎来景气周期:中核集团官网10月16日消息,漳州华龙一号核电项目1号机组正式开工建设(即FCD),这是时隔3年后开工建设的第5台华龙一号核电机组,标志着华龙一号批量化建设正式开启。目前进展看核电项目开工稳步推进, 6台核电机组已在今年获批,后续有望陆续实现FCD,伴随着这些核电项目的全面开工,大量核电设备招标工作将陆续展开,行业步入景气周期。
公司是冶金/核电细分领域隐形装备龙头,充分受益行业复苏公司深耕冶金领域的高炉煤气全干法除尘/转炉煤气除尘与回收等系统的特种阀门,市占率超70%,特别是新应用的高炉均压煤气回收系统成套阀门市占率高达90%;公司是核电球阀/蝶阀龙头,获得近年新建核电站90%以上的订单。
公司在以上领域处于绝对垄断,有望充分持续受益行业高景气。
盈利预测与投资建议:
公司将充分受益行业高景气,我们上调2019-21年净利润至1.81/2.30/2.86(前值1.71/2.10/2.45)亿元,对应PE 21/17/14倍。维持”买入”评级。
风险提示:
股权变更带来的风险;冶金能源行业景气下行;核电招标进度不及预期。