600167联美控股股票千股千评
3月31日，联美控股盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至10点22分，报13.9元，成交1802.57万元，换手率0.06%。
联美控股(600167)3月31日晚间公告，公司拟变更部分募集资金投资项目，将其中的8100万元用于收购江苏河海新能源股份有限公司持有的上海华电福新能源有限公司49%股权。上海华电福新能源有限公司主要为国家会展中心(上海)提供能源服务。本项目为天然气分布式冷热电三联供能源供给系统，具有清洁高效、绿色环保的优势。公司表示，此次收购是联美控股布局南方“冬暖夏凉”市场的第一步，将为公司全面进军南方市场夯实基础。
港资风向,联美控股：4月7日净买入45.18万股 约628.51万元
港资4月7日，净买入45.18万股，约628.51万元，增持比例：0.02%，成交占比：12.175%，持股比例：0.26%，连续8个交易日增持，近5个交易日比例变化：52.941%，近20个交易日比例变化：23.81%，近60个交易日比例变化：36.842%。
联美控股(600167)投资价值分析报告：供热区域持续拓展 传媒业务拟分拆上市
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：李想/武云泽 日期：2020-04-07
公司主营业务为清洁供暖与高铁数字媒体。供暖业务受益于项目外延以及供暖面积的持续扩张，叠加煤价下行，成长性与盈利能力好于同行。传媒业务受益于高铁渠道的卡位优势以及优质现金流，实现稳健增长，公司公告后续拟分拆至创业板上市，有望迎来价值重估。预计公司2019-2021 年归母净利润为16.1/18.6/21.3 亿元，给予目标价16.2 元，首次覆盖，给予“增持”评级。
供热与传媒双轮驱动。公司总部位于辽宁沈阳，主营业务为清洁供暖与高铁数字媒体，实际控制人苏式家族控股71.21%。公司在东北及东部沿海地区拥有多个供热项目，2018 年收购兆讯传媒100%股权，切入高铁数字传媒业务。2018年，公司供热相关运营、接网业务毛利占比约85%，传媒业务毛利占比约15%。
供热区域持续拓展，成本端享受煤价下行。公司近年来通过外延并购不断在东北及东部沿海地区拓展供热区域，接网供热面积不断扩大，其中公司主力布局的沈阳地区供热面积尚有近100%增长空间。供热业务近年来热价稳定，成本端受益于国内整体煤价下行。公司供热业务区域多选择城市新区及优质工业园区，项目成长性与收费条件较优，当前盈利能力好于同行，后续有望持续获得业绩提升。
高铁传媒卡位核心渠道，分拆上市有望迎来价值重塑。公司2018 年收购兆讯传媒，拓展高铁传媒业务，凭借突出的卡位优势与较强的现金流，实现业绩稳定增长。2018-2020 年，兆讯传媒承诺归母净利润合计不低于5.7 亿元，其中2018年实现归母净利润1.6 亿元，同比增长26.92%。2020 年3 月，公司公告拟将兆讯传媒分拆至创业板上市，我们认为这将有助于重塑兆讯传媒估值，并帮助联美控股更好地聚集供热主营发展。
风险因素：供热业务拓展速度低于预期，供热价格与接网费不达预期，传媒业务受疫情影响短期低于预期；兆讯传媒分拆不及预期。
投资建议：我们预计公司2019-2021 年营业收入为32.9/36.8/41.5 亿元，归母净利润为16.1/18.6/21.3 亿元，对应动态PE 为20/17/15 倍。按2020 年20 倍PE，给予目标价16.2 元，首次覆盖，给予“增持”评级。