3月31日，红旗连锁盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至13点38分，报9.45元，成交1.29亿元，换手率1.28%。
红旗连锁2020年4月1日在深交所互动易中披露，截至2020年3月31日公司股东户数为3.45万户，较上期（2020年3月20日）增加1570户，增幅为4.77%。
红旗连锁股东户数低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2020年3月31日A股上市公司平均股东户数为4.85万户。全部A股上市公司中，25.42%的公司股东户数在2万~3.5万区间内，红旗连锁也处在该区间范围内。
股东户数与股价
2020年2月28日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为9.27%。2020年2月28日至2020年3月31日区间股价上涨17.09%。
股东户数与股本
截至2020年3月31日，公司最新总股本为13.6亿股，其中流通股本为10.78亿股。户均持有流通股数量由上期的3.28万股下降至3.13万股，户均流通市值30.42万元。
红旗连锁户均持有流通市值低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2020年3月31日A股上市公司平均户均持有流通股市值为66.75万元。全部A股上市公司中，38.70%的公司户均持有流通股市值在8万~20万区间内。
深股通持股
2020年3月31日，深股通持有红旗连锁的股份数量为1.2亿股，占流通股本的8.85%，较上期（2020年3月20日）的1.18亿股上升1.64%。
连续两年净利高增长
2019年，红旗连锁实现商品销售收入78.23亿元，同比增长8.35%；实现净利润5.16亿元，同比增长59.97%，连续两年实现业绩高速增长。2019年实现增值业务收入58.74亿元。
红旗连锁称：“2019年，公司管理层围绕年度目标任务，以市场为导向，积极拓宽营销渠道，强化规范治理，提升公司发展支撑力。”
成长意味着公司经营面的质化，经济学家费雪以此判断谁是优质公司。投资大师巴菲特在此基础上量化两个指标——净资产收益率和净利润率。红旗连锁的发展非常符合具有成长属性的优质公司标准。2017年~2019年，红旗连锁的净资产收益率从7.35%增长至18.25%。A股商超公司中，红旗连锁的净资产收益率增速排名领先。实际上，净资产收益率的提升也就意味着更高的净利润率、稳定的毛利率以及更快速的商品周转速率。
2019年，红旗连锁净利润率为6.6%，同比增长2.14个百分点。2019年存货周转天数也比2018年减少了一些，商品周转速率提高进而避免了存货积压的减值和资产耗损。
线上线下齐发展
红旗连锁一直坚持“商品+服务”的差异化竞争策略。红旗连锁增值服务辐射范围不断拓宽。去年，公司新增代收成都交投占道停车费、铁塔自助换电柜业务、小电共享充电宝租借等。红旗连锁依靠强大的门店网络，发挥着“城市基础设施”的价值。
红旗连锁商品结构也不断提档升级，从日化、快消涵盖至生鲜、熟食，这正顺应了经济繁荣发展中消费升级趋势。
2019年4月，红旗连锁以2800万元收购9010超市相关资产，补充了快餐熟食食品的供应链和业务体系，红旗连锁的熟食非常贴近消费者习惯。
更早之前，红旗连锁与永辉超市(601933,股吧)达成战略合作，在生鲜、物流等方面展开深入合作，红旗连锁生鲜改造店数量也在不断增加。去年，拥有生鲜的华阳海昌路分场销售收入排在红旗连锁所有门店的第二，由此可见业绩增速迅猛增长。
报告期内，红旗连锁进一步优化和完善红旗云大数据平台，提高财务管理和信息化管理水平，提高数据准确性和完整性。公司不仅与美团、饿了么等线上销售平台深度合作，还上线“红旗连锁到家服务”、红旗连锁电子购物卡等，促进线上线下融合发展。
红旗连锁（002697）：规模扩张助力主业增长 新网银行贡献大额收益
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李慧/刘青松 日期：2020-04-02
事件：（1）公司发布2019年报，全年实现营收78.23 亿元，同比增长8.35%;实现归母净利润5.16 亿元，同比增长59.97%。其中单四季度实现营收19.35 亿元，同比增长10.00%;实现归母净利润1.10 亿元，同比增长64.85%。（2）公司拟向全体股东每10 股派发现金股利0.87元（含税）。
点评：
渠道加速扩张，主业增长稳定。2019 年公司展店提速，全年新开309家门店，闭店56 家，门店总数达到3070 家，标志着公司开启新一轮对外扩张。公司2019 年完成对9010 超市的收购与整合，弥补了在商务区域渠道的空白，加强了在快捷食品方面的发展。此外，公司继续加强与永辉的合作，大力发展社区生鲜店;加强与美团、饿了么等线上各大业务平台合作，推进到家业务，实现全渠道发展。
毛利率持续提升，期间费用率小幅增长。受益于供应链不断升级，商品结构不断优化、永辉生鲜供应链的接入，公司毛利率同比提升1.53pct，达到30.89%。期间费用率同比增长1.28pct，达到25.59%。其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别变化+1.09/0.21/-0.02pct。
新网银行持续贡献大额投资收益。2019 年公司共实现投资收益1.84亿元，其银行贡献约1.7 亿元，同比增长207%。扣除新网银行投资收益影响，公司主业增长约29%。
投资建议：受疫情影响，公司展店计划有所推迟，但受益于必选消费增长稳定及CPI 维持高位，公司业绩能保持稳健增长。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为6.18/7.61/9.09 亿元，EPS 分别为0.45/0.56/0.67 元，对应当前股价PE 分别为21/17/15 倍。维持“买入”评级。
风险提示：门店扩张不及预期;新网银行发展不及预期。