002352顺丰控股股票行情消息
一、3月18日晚间，A股四家快递公司相继晒出2月“成绩单”。顺丰控股凭借直营体系和强大的航空资源，速运物流业务收入大增77.30%；圆通速递(10.910, -0.07, -0.64%)、韵达股份(27.030, -0.04, -0.15%)、申通快递(17.010, -0.02, -0.12%)的业务量和收入则同比大幅下滑。
据公告显示，顺丰控股2月速运物流业务营业收入86.40亿元，同比增长77.30%；供应链业务方面营业收入3.69亿元，同比增长398.65%。两者收入合计90.09亿元，同比增长82.11%。
二、3月19日，顺丰控股盘中涨幅达5%，截至10点02分，报45.44元，成交4.55亿元，换手率0.23%。
三、顺丰控股融资融券信息显示，2020年3月19日融资净买入2268.24万元；融资余额7.45亿元，较前一日增加3.14%。
融资方面，当日融资买入1.29亿元，融资偿还1.06亿元，融资净买入2268.24万元。融券方面，融券卖出7.61万股，融券偿还2.91万股，融券余量13.51万股，融券余额606.6万元。融资融券余额合计7.51亿元。
四、数据显示，截至03月19日顺丰控股于深股通持股量为6477.68万股，占其A股股本比例为1.47%，比上一交易日增加20.73万股。据数据统计，该股近一个月内累计涨幅为-3.69%，深股通累计减仓354.26万，深股通持仓累计变化比例为-5.19%，近三个月内累计涨幅为16.50%，深股通累计减仓348.51万，深股通持仓累计变化比例为-5.11%。
顺丰控股（002352）：量、收高增长 短期成本端或有压力 看好公司长期投资价值
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：明兴 日期：2020-03-19
事件：公司公告2 月经营数据：2 月公司速运物流业务收入为86.40 亿元，同比上升77.30%;完成业务量4.75 亿票，同比上升118.89%;快递服务单票收入为18.19 元，同比下降19.01%。供应链业务收入3.69亿元，同比增长398.65%。
2 月快递量大幅增长，市场份额实现大幅提升。2020M2 公司业务量同比大幅增长119%，增速环比提升78.5pts，主要受益于：1）春节错期带来的基数影响（2020 年春节假期在1 月下旬，2019 年春节假期在2月上旬）;2）疫情期间公司正常运营，在服务救援、生产、生活中发挥了重要作用，快递量大幅增加，而同行其他一些快递企业受放假以及疫情管控措施影响，出现了人员、车辆、场地等产能不足的情况。
从市场份额看，2019 年2 月/1-2 月顺丰的市场份额分别为17.2%/ 15.9%（较2019 年+8.3pts），市占率短期得以大幅提升。
快递业务加速下沉，供应链业务在摸索中前进。2020 年公司单件收入为18.19 元，同比下降19%，降幅环比收窄（2020M1 同比降21%），我们认为主要是电商件占比提升，公司从2019 年5 月推出电商特惠件产品（定位填仓件），凭借其品牌优势以及较高的性价比，电商件业务量持续快速增长。此外，公司供应链收入保持快速增长，我们认为2B/产业物流供应链领域市场空间庞大，随着技术进步（顺丰科技研发投入领先同行）与专业化分工的加速，供应链业务可复制性有望提升。
短期成本端压力或较大，品牌力与长期竞争力将提升。短期由于疫情影响，公司面临较高的防疫成本以及用工成本，同时我们预计公司未来将继续加大电商件资源投入（包括中转场地建设、车辆、人员投入），资本开支将带来折旧、运营成本增加。综上，我们降低公司盈利预期。
但我们认为经历本次疫情，顺丰品牌形象得以进一步提升，而资本投入也将进一步强化公司护城河，保障公司长期竞争力。
投资建议：考虑到1）在此次抗击新冠疫情中，尤其在物资保障运输中顺丰发挥着重大作用，我们认为顺丰品牌形象以及影响力将进一步提升，有助于其B 端/C 端客户开拓;2）公司直营快递网络（高度管控能力+多元业务线布局能力+资源保障能力）具备高护城河;3）此次疫情对宏观经济活动带来负面影响，拖累公司时效件增速，以及防疫带来成本的增加、电商件高增长需新增资本开支等因素;我们下调公司盈利预测，预计公司2019-2021 年EPS 为1.31、1.36、1.51 元（前期盈利预测为1.31、1.49、1.67 元），对应PE 33x/32x/29x，我们持续看好公司中长期发展，维持“买入-A”评级。
风险提示：宏观经济加速下滑，新业务拓展不及预期，资本开支较高等。