普洛药业（000739）正式发布了2019年度业绩，公司去年实现的营收和净利润双双创下历史新高。
3月12日，该公司的股价高开0.68%后迅速拉升，此后又遭遇跳水。截至今日收盘，最终下跌3.82%，报收16.86元/股，成交4.22亿元，最新总市值为198.7亿元。
3月17日，普洛药业盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点54分，报17.04元，成交5643.75万元，换手率0.29%。
从2018年2月9日的低点算起至今，股价的期间涨幅高达245.14%。
普洛药业股价走势图
资料显示，普洛药业的主营业务涵盖了原料药中间体、合同研发生产（CDMO）、制剂业务和进出口贸易业务等，主要产品涉及抗感染类、抗肿瘤类、心血脑管类、精神类以及兽药类等多个领域，包括头孢克肟、金刚烷胺、（伪）麻黄碱等原料药以及美托洛尔、安非他酮、抗肿瘤类药物乌苯美司胶囊、口服抗感染药物头孢克肟系列产品等等。
从近些年的数据来看，原料药及中间体是公司的业绩支柱，贡献了绝大部分的营收。
普洛药业融资融券信息显示，2020年3月18日融资净买入199.88万元；融资余额2.51亿元，较前一日增加0.8%。
融资方面，当日融资买入2436.4万元，融资偿还2236.51万元，融资净买入199.88万元，连续3日净买入累计2093.65万元。融券方面，融券卖出200股，融券偿还1000股，融券余量2.78万股，融券余额48.76万元。融资融券余额合计2.51亿元。
数据显示，截至03月17日普洛药业于深股通持股量为3667.33万股，占其A股股本比例为3.11%，比上一交易日减少195.57万股。据数据统计，该股近一个月内累计涨幅为12.72%，深股通累计减仓359.05万，深股通持仓累计变化比例为-8.92%，近三个月内累计涨幅为23.25%，深股通累计减仓268.58万，深股通持仓累计变化比例为-6.82%。
普洛药业:原料药/CDMO/制剂“三位一体”,业绩增长确定性高
普洛药业 000739
研究机构：东北证券 分析师：崔洁铭 撰写日期：2020-03-13
国内原料药龙头,乘全球API产能转移东风。过去十年,受人力成本及环保压力影响,全球API产能逐步从欧美向新兴市场转移,而其中拥有政策支持及大量DMF证书的中印两国成为主要承接者。中国凭借更为成熟的基础工业体系、成本优势以及发酵类产品优势,正在技术、产品质量体系和DMF认证等方面快速追赶印度。公司为国内原料药龙头公司,2018年原料药出口排名全国第二,有望分享行业价值回归的红利。
CDMO行业景气度高,公司提质换挡,布局高端兽药板块。因人力成本等因素,全球CMO/CDMO订单逐渐向新兴市场国家转移,其中,中国凭借(1)大量低成本的高素质人才;(2)较为完善的知识产权保护制度等因素抢占了更大的市场份额。2019年公司CDMO业务完成了从“起始原料+注册中间体”到“注册中间体+原料药”模式的升级,具备更高的附加值。鉴于兽药生命周期长,高端兽药产品价格高的特点,公司CDMO业务未来将重点布局在高端兽药市场。
“做优制剂”,左乙拉西坦片中标集采,ANDA获批。近年来公司持续优化产品结构,剔除部分低毛利品种,毛利率大幅提升,提质效果明显。2019年9月,子公司普洛康裕中标抗癫痫药物左乙拉西坦片带量采购,有望带来业绩增量。同时子公司巨泰药业向美国FDA申报的盐酸安非他酮缓释片的ANDA获得批准。
盈利预测及评级:预计2020-2022年归母净利润分别为7.45/10.33/14.18亿元,对应当前股价PE分别为28/20/15X。首次覆盖,给予“买入评级”。
风险提示:原料药价格下跌的风险,药品调出医保目录的风险,汇率下跌的风险等。