1月14日13点52分，广电计量盘中打开涨停，现报37.1元，成交5.08亿元，换手率17.48%。该股之前于13点10分涨停。盘后数据显示，卖方前五席位均为机构席位，五机构合计卖出逾1亿元，一机构买入1439万元并卖出2.5万元。
广电计量日前发布公告称，近日，公司完成了工商变更登记手续，取得了由广州市市场监督管理局换发的《营业执照》。
广电计量于去年11月8日首发上市。据了解，公司是一家综合性、全国性、军民融合的国有控股第三方计量检测机构，主营业务为计量服务、检测服务、检测装备研发等技术服务。
东北证券最新研报指出，广电计量在计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测等领域深耕布局，并持续开拓化学分析、食品检测和环境检测新的领域。行业正处于快速发展期，看好公司长期发展，预计2019-2021年归母净利润为1.46/2.11/3.09亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
广电计量（002967）：预计业绩1.45-1.85亿元 大客户效果显著
类别：公司机构：广发证券股份有限公司研究员：罗立波/代川日期：2020-01-17
各业务齐头并进，大客户效果显著：公司发布年度业绩预告，2019年实现归母净利润1.45-1.85亿元，同比增长18.93%-51.73%，增速超预期。主要在于公司延续“两个高端”市场服务策略，各业务板块齐头并进，大客户拓展效果明显。
根据招股说明书的披露，19H1公司来自华为的收入为1268万元，与2018全年基本持平;同时新开拓A2504客户，后者为装备类客户，资信良好。19H1来自该客户的收入为1537万元，占比2.49%。当前下游客户以大型装备企业、整车厂为主，开拓了中航工业、中国船舶、南方电网、东风汽车等大客户，客户结构优异。
如果按照预告中枢来计算，19Q4预计实现净利润9496万元，同比增长51.53%。全国战略布局取得良好成效，区域实验室基地经营基础进一步夯实，区域市场突破明显，继续保持较高增长态势。
成熟与新兴兼具，业绩进入收获期：公司过去几年加大资本开支造成了利润率的压缩，2018年归母净利润1.22亿元，同比增长13.45%，2016-2018年购建固定资产等支付的现金复合增速49.9%。公司不断扩充传统业务实验室的产能，同时布局食品、环保检测等新兴业务。
由于实验室盈利周期特征，随着新业务产能的逐步释放，毛利率改善空间较高。当前公司的全国布局基本完成，资本开支放缓，未来有望进入业绩收获期。
投资建议：我们预测公司19-21年EPS分别为0.51/0.73/1.08元/股，目前股价对应PE为69/48/32x。随着资本开支的收缩及实验室产能的逐步释放，利润弹性空间较高。我们维持公司20年PE估值54x，对应合理价值39.19元/股，维持公司“买入”评级。
风险提示：公信力受不利事件影响的风险，政策和行业标准变动风险，市场竞争加剧的风险，业务规模迅速扩大导致的管理风险等。