同花顺（300033）数据显示，1月2日，恒瑞医药（600276）现身沪股通十大成交活跃股，位居沪股通港资成交额第5位，港资总计成交7.49亿。其中，买入4.24亿，卖出3.25亿，净买入9855.15万，净买入额占该股当日总成交量的5.35%。
恒瑞医药最近一个月上涨4.72%，上榜沪股通19次，外资累计净买入25.58亿；近两个月下跌5.21%，上榜沪股通40次，外资累计净买入11.03亿；今年以来上涨0.18%，上榜沪股通0次，年内外资累计净买入9855.15万，截止今日收盘，恒瑞医药流通市值为3861.35亿。
2019年市值突破4000亿大关 “A股药王”恒瑞医药如何炼成
2019年10月28日，恒瑞医药以91.08元/股的价格收盘，上涨4.04%，自此站上4000亿元的市值大关。回溯恒瑞医药的市值“里程碑”，从上市到突破千亿市值，公司走了16年；2017年11月之后，公司市值逐渐稳定在2000亿元以上；2019年6月，公司突破3000亿元市值，而突破4000亿元大关，则仅用了4个月时间。
不过，市场对恒瑞医药高估值的质疑也随之而来。东方财富(15.920, -0.08, -0.50%)数据显示，随着公司股价攀升的还有市盈率。近两年间，恒瑞医药市盈率大多在60~80倍的区间波动，截至2019年12月26日，公司市盈率的平均值为76。而在10月28日公司市值突破4000亿元当天，其市盈率为82.4，同日医药和医疗服务行业总市值第二的迈瑞医疗(177.600, -0.40, -0.22%)为50.80，排名第三的药明康德(87.410, -1.85, -2.07%)为68.45。
根据公司相关公告，2019年有多位高管减持公司股票，减持规模远高于往年。据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2019年12月26日，已有13位公司高管先后卖掉了215.75万股恒瑞医药股票，合计套现金额达到1.41亿元。
2019年12月6日晚间，恒瑞医药发布公告称，因个人资金需求，公司高级管理人员孙辉、刘疆、孙绪根、陶维康将在2019年12月30日至2020年6月26日期间以集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过62.6万股。
市盈率居高不下，公司高管减持频繁，这是否在一定程度上释放出公司估值过高的信号？对此，凯盛产业研究院医药行业负责人廖庆阳向《每日经济新闻》记者表示：“2019年从整体上来说，抛开政策因素的影响，（公司的估值）是市场的选择，因为医药板块的确定性相对较高，而恒瑞在医药板块中是一家能够看长、看大的公司，市场可以看到公司的业绩、创新药布局等因素，会给予公司一定的估值溢价，但我认为这不是估值泡沫，只能说可能会透支公司股价未来的增长空间，但我们认为是能够通过时间去换空间的。”
良好业绩推动股价大涨
估值走高离不开优质的业绩。2019年10月25日晚间，恒瑞医药发布了一份亮眼的三季报，公司在2019年前三季度实现营收169.35亿元，同比增长36.01%；实现归属于上市公司股东净利润37.35亿元，同比增长28.26%；基本每股收益增长27.27%至0.84元。此后的多个交易日里，公司股价连续上涨，市值突破4000亿元大关。
相关财务数据显示，最近五年，公司的毛利率从2014年度的82.38%增至2019年三季度的87.89%，加权净资产收益率从2014年度的21.28%增至2018年度的23.60%，净利率则保持在19%至24%；资产负债率控制在10%左右。此外，在2019年前三季度，公司实现经营性现金流量净额26.08亿元，同比增加27.19%。
恒瑞医药在2019年中报中提及，公司自2018年开始，建立产品线事业部制，在公司层面成立肿瘤事业部、影像事业部、综合产品事业部，不断创新思路，完善人员组织构架，推进分线销售改革，转变营销模式，目前公司已经构建了遍及全国的销售网络，同时公司立足于打造系统化、专业化的培训体系，不断提升各部门人员的专业化水平，为做深做透市场、做大做强产品的销售目标夯实基础。
2019年4月，公司综合产品事业部总经理刘涛曾公开表示：“恒瑞医药未来将在终端零售市场以慢病用药作为突破口，期望慢病领域能成为恒瑞下一个强劲增长的发动机。”刘涛还提到，恒瑞自身为发力药品零售市场制定了三年规划：第一年，销售额6亿元，销售队伍1000人；第二年，销售额12亿元，销售团队2000人，第三年，销售额20亿元，销售队伍将达到3000人。
廖庆阳分析表示，公司此举意味着要拓展多方面市场，“受到行业带量采购的影响，公司的仿制药在医院销售的价格会有比较大的影响，未来公司可能会跟药店等第三方渠道进行合作，拓展其他的市场渠道。”