和而泰：中标1.93亿欧元BSH项目 继续夯实行业龙头优势
12月24日晚间，和而泰（002402.SZ）发布公告，称公司于2019年12月19日收到BSH(中文名称为“博西家用电器有限公司”)的中标通知，确定公司为BSH “PUMU Light 1.5”（中低负载机型）的中标单位，该项目为BSH的全球滚筒洗衣机的平台项目，属于ODM研发设计的项目。项目中标总金额约为1.93亿欧元，折合人民币约为15亿元，自该产品大批量投产开始预计分四年履行完成，产品交付到BSH欧洲与亚太共计7个工厂。
公告内容显示，BSH又称为“博世-西门子公司”，是西门子股份公司和罗伯特·博世有限公司共同成立的合资企业,是世界领先的家用电器制造商之一。截至2018年底，BSH的全球员工总数达到61000人，2018年的收入约为134亿欧元，在欧洲、美国、拉丁美洲和亚洲设有42个生产基地，并覆盖约50个国家、拥有近80家销售、生产和服务的强大网络。
和而泰表示，BSH是公司的重要客户之一，本次中标BSH项目，不仅表明公司的研发能力、制造能力、产品品质、物流和综合服务能力进一步得到了全球行业领先大客户的认可，也表明公司在行业内的领先优势得到进一步体现，公司在BSH全球的市场占有率在不断提升。在该项目的履行期间，将对公司的经营业绩会有相对稳定的贡献，对公司未来盈利能力有积极的影响。
自2018年收购铖昌科技以来，和而泰的业绩一直维持高速增长。今年前三季度，和而泰营业收入26.6亿元，同比增加38.8%，归属上市公司股东的净利润2.4亿元，同比增加30.15%。优异的业绩表现也吸引很多机构投资者的布局，根据choice数据显示，今年第三季度，中国工商银行股份有限公司－中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金和中国建设银行股份有限公司－中欧明睿新常态混合型证券投资基金分别加仓1211万股和573.1万股成为和而泰前十大流通股东之一。
公开资料显示，和而泰是国内智能控制器龙头企业之一，具备领先的技术研发能力、快速响应的配套服务能力及严格的供应链管理等优势，由于坚持“高端市场、高端客户、高端产品”的战略定位，公司获得了国内外大客户的高度认可，主要客户包括伊莱克斯、惠而浦、西门子、松下、GE、美的、海尔、海信等明星企业。
12月25日，和而泰盘中涨幅达5%，截至13点00分，报13.2元，成交5.02亿元，换手率5.39%。
12月18日和而泰(002402,股吧)(002402.SZ)公布，公司于近日收到汪显方、秦宏武出具的《股份减持实施进展告知函》，截止2019年12月18日，汪显方、秦宏武此次减持计划时间已过半，截至2019年12月18日，汪显方已减持公司股份1.25万股；秦宏武已减持完毕，减持7.5万股；合计减持8.75万股。
此次减持后，秦宏武持有股份22.5万股，占总股本比例0.0263%；汪显方持有股份18.775万股，占总股本比例0.0219%。
和而泰（002402）：中标博西大单 业绩增长新增动力
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/曹佩 日期：2019-12-25
公司发布公告，于2019 年12 月19 日收到博西家用电器有限公司的中标通知，确定公司为博西家用电器 “PUMULight 1.5”（中低负载机型）的中标单位，该项目中标总金额约为1.93 亿欧元，折合人民币约15 亿元。
中标家用电器大单，业绩增长添新动力。博西家用电器是国际终端家用电器厂商，是公司重要客户之一。此次公司中标项目金额约1.93 亿欧元（折合人民币约为15 亿元），占2018 年度经审计的营业总收入56.16%，预计分四年履行完成，将对其业绩产生积极的影响，
市占率有望继续提升，产生规模化效应。一方面，下游家用电器、汽车等行业的智能化浪潮不可阻挡，由此带来大量新增的需求。另一方面，公司具备领先的技术研发能力、快速响应的配套服务能力及严格的供应链管理等优势，与大客户保持长期稳定的合作关系，持续获得订单，从而产生规模化优势。
铖昌科技5G 民用前景可期。铖昌科技在有源相控阵、微波毫米波射频集成电路方面十多年的经验。在微波毫米波射频T/R 芯片方面拥有自主可控的设计研发能力，是唯一一家在相关领域承担国家重大装备型号任务的民营高新技术企业，拥有“军工四证”。针对民用5G 芯片应用，目前铖昌科技已有专门团队在民用5G 芯片业务进行研发。
投资建议：我们看好下游家用电器行业的智能化对公司业务的带动以及5G 时代公司的芯片技术储备。预计19-20 年EPS 分别为0.35、0.46 元，维持买入-A投资评级，6 个月目标价17 元。
风险提示：新业务发展不及预期;行业竞争加剧。