600900长江电力股票行情和融资融券信息
长江电力2020年11月5日收报20.35元，涨跌幅2.01%，换手率0.13%。当日该股主力资金流入2.43亿元，流出2.11亿元，主力净流入3145.86万元。其中，超大单流入8225.22万元，流出5171.13万元，净流入3054.09万元。当日散户资金流入3.31亿元，流出3.62亿元，散户净流出3145.86万元。
长江电力2020年11月4日收报19.95元，涨跌幅-0.25%，换手率0.10%。当日该股主力资金流入1.2亿元，流出1.35亿元，主力净流出1480.97万元。其中，超大单流入1424.21万元，流出1481.37万元，净流出57.15万元。当日散户资金流入3.2亿元，流出3.05亿元，散户净流入1480.97万元。
长江电力融资融券信息显示，2020年11月4日融资净偿还14万元；融资余额22.96亿元，较前一日下降0.01%。
融资方面，当日融资买入1885.69万元，融资偿还1899.7万元，融资净偿还14万元，连续4日净偿还累计6104.96万元。融券方面，融券卖出176.61万股，融券偿还17.26万股，融券余量1.2亿股，融券余额24亿元。融资融券余额合计46.96亿元。
长江电力前三季度净利202.51亿增长13.56% 投资收益同比增加
10月31日，长江电力（600900）发布2020年三季度报告，公告显示，2020年1-9月实现营收42,859,844,550.21元，同比增长12.54%；归属于上市公司股东的净利润20,250,873,551.05元，同比增长13.56%。
截至本报告期末，长江电力归属于上市公司股东的净资产165,489,884,614.38元，较上年末增长10.69%；经营活动产生的现金流量净额为27,619,640,384.88元，同比增加5.32%。
公告显示，投资收益同比增加7.48亿元，主要系权益法核算投资收益同比增加所致。公允价值变动收益同比减少1.36亿元，主要系公司所持的其他非流动金融资产公允价值波动所致。销售费用、管理费用同比增加，主要系本报告期并购秘鲁公司所致。
资料显示，长江电力以大型水电运营为主要业务，运行管理三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝4座巨型电站，为社会提供优质、稳定、可靠的清洁能源，在发挥梯级电站综合效益、促进节能减排、推动我国经济社会发展等方面发挥了重要作用。
长江电力第五届董事会第二十次会议于2020年10月29日以通讯方式召开。经公司董事长提名，董事会同意聘任张星燎先生为公司总经理，任期至第五届董事会任期届满时结束。经公司总经理提名，董事会同意聘任谢俊先生为公司副总经理， 任期至第五届董事会任期届满时结束。经公司总经理提名，董事会同意聘任陈辉先生为公司副总经理，任期至第五届董事会任期届满时结束。
长江电力(600900)：业绩提升符合预期 乌白注入核心驱动
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：杜旷舟/郭荆璞 日期：2020-11-04
业绩简评
2020Q3 公司实现营业收入428.60 亿元，同比增长12.54%；归母净利202.51 亿元， 同比增长13.56%。Q3 单季度公司实现营业收入增长29.49%，归母净利润增长33.35%。符合预期。
经营分析
预计公司2020 年或实现5%以上发电量增长：2020 年第三季度长江上游来水大增，公司总发电量约910.52 亿千瓦时，同比增加21.67%，前三季度发电量总计1711.78 亿千瓦时，同比增加2.98%。若假设四季度三葛溪向四水库流量为近三年平均值，预计有望实现全年5%以上发电量增长。
预计乌白电站注入有望提升公司市值至6600 亿元：乌东德、白鹤滩电站将于2022 年底全部投产。根据三峡集团避免同业竞争承诺，并参考溪向电站收购方案，我们假设2023 年乌东德、白鹤滩电站完全投产、运营稳定后，长江电力将以增发股份并支付现金的方式收购两电站的所有方云川公司。考虑乌东德、白鹤滩电站总投资2755 亿元，装机容量2620 万千瓦，我们认为增发后EPS 增厚18%，相比2019 年EPS 增厚31%，对应收购后市值6600 亿元是较为合理的测算结果。
对外投资不断扩张深入，GDR 发行具有长期战略意义：2020H1 公司新增对外投资319 亿元，实现投资收益22.45 亿元，同比增长17.79%，投资收益占利润总额23.6%，投资收益成长为新的利润增长点。本期公司举牌、增持多家水电上市公司，完成金中项目、秘鲁项目股权交割，秘鲁路德斯项目并表，投资布局不断扩张深入，预计到年底新增投资将贡献更多利润。公司海外发行GDR，从长期战略角度看，有利海外金融市场了解公司，吸引成熟金融市场的长期价值投资者，提升公司估值；有利在全球范围内提升公司行业地位，为未来投资全球优质水电资产铺垫，拓展海外多种融资渠道。
投资建议
我们预计公司2020-2022 年营业收入为529/517/523 亿元，归母净利润为244/240/247 亿元， 对应EPS 为1.07/1.06/1.09 元， 对应PE 为18/18/17X，维持为“买入”评级。
风险提示
长江来水不佳；资产注入进度放缓；电价大幅下降。
长江电力(600900)：电量高增叠加投资收益增加 Q3业绩超预期
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：周妍/张爱宁 日期：2020-11-04
本报告导读：
汛期来水偏丰，Q3 电量高增，叠加投资收益增加，Q3 业绩显著增长超预期；预计Q4发电仍将较为客观，全年业绩有望稳定增长。
投资要点：
投资建议：综合考虑来水、投资收益变化，上调盈利预测，因发行GDR后股本变动，2020-2022 年eps 分别为1.07、1.03、1.05 元（调整前eps 预测分别为1.03、1.01、1.03 元），考虑公司为全球第一大水电，给予公司2020 年略高于行业平均的22 倍PE，维持目标价至23.32元，维持“增持”。
事件：2020Q1-Q3 营收428.6 亿元，同比增长12.5%，归母净利202.5亿元，同比增长13.6%，扣非归母净利200.5 亿元，同比增长16.7%；Q3 营收229.5 亿元，同比增长29.5%，归母净利123.5 亿元，同比增长33.3%，扣非归母净利120.6 亿，同比增长28.6%。Q3 业绩超预期。
汛期来水偏丰，叠加投资收益增长，Q3 归母净利同比大增33.3%。
汛期来水偏丰，Q3 发电量910.5 亿千瓦时，同比增长21.7%（其中三峡+38.4%，葛洲坝-9.6%，溪洛渡+16.4%，向家坝+0.6%）。电量增长，Q2 毛利同比增加32.3 亿。同时Q3 投资收益同比增加4.3 亿元（其中对联合营企业的投资收益增加4.4 亿），Q3 归母净利为123.5 亿元，同比增长33.3%。
全年业绩无忧，乌白电站进展顺利。考虑目前水库蓄水情况较好，预计Q4 发电仍将较为可观，预计2020 年归母净利为240-245 亿，同比增长11%~14%。乌东德白鹤滩电站建设进展顺利，预计2022 年底前将投产完毕，投产后将注入上市公司。